Финансовые процессы и финансовые законы

из "Финансовая математика "

Сказанное выше приводит к еще одному аспекту описания финансовых сделок, связанному с понятием их состояния. Будем понимать под состоянием сделки в некоторый момент времени полную величину накопленного к этому моменту капитала. Состояние — это интегральная финансовая характеристика сделки, отражающая достигнутый к заданному моменту времени финансовый результат сделки. [c.53]
Для сделки в целом состояния в последовательные моменты времени описывают дискретный или непрерывный финансовый процесс (в формальном смысле), представляющий собой функцию времени 5(0, определенную на промежутке времени, равном периоду сделки. При этом состояние считается известным в любой момент времени, даже для сделок с дискретными определяющими потоками платежей. [c.53]
Конечно, величина накопленных процентов и, следовательно, состояние сделки определяются конкретными особенностями сделки. Но даже в том случае, если никаких начислений процентов не делается, по крайней мере формально, можем определить состояние сделки исходя из равенства 1 = 0, т.е. полагая S(t) = SG при tQ t t . Таким образом, даже в чисто дискретном случае можно представлять сделку определенной на всем ее периоде функцией S(t). [c.54]
каждой сделке или последовательности сделок может быть приписан процесс 5(0, tQ t /,, представляющий динамику накопления капитала. При этом вполне возможно, что различные сделки будут порождать один и тот же процесс. Это приводит к общему определению финансового процесса. [c.54]
Наиболее распространенным видом финансовых процессов являются инвестиционные процессы. Инвестиционный процесс начинается с первоначальной инвестиции некоторого исходного капитала. Начальный момент времени tQ и величина начального капитала SQ описывают вместе начальное состояние (tQ, SQ) инвестиционного процесса. [c.54]
В дальнейшем в результата управления инвестиционным процессом, подразумевающим начальный выбор активов, в которые инвестируется капитал, получения и, возможно, реинвестирования текущего дохода от активов и дохода от их реализации за счет роста (в благоприятных случаях) стоимости активов, в которые инвестируется капитал, создается накопленная стоимость инвестиций. [c.54]
Финансовые процессы определяются многими факторами или параметрами, которые с достаточной долей условности можно отнести к двум типам внутренним и внешним. [c.54]
Еще раз подчеркнем, что разделение определяющих процесс факторов на внутренние и внешние достаточно условно и обусловливается прежде всего выбранной моделью описания финансового процесса. [c.55]
Задание внутренних и внешних факторов (параметров) инвестиционного процесса полностью определяет его траекторию на плоскости время— деньги, т.е. дискретный или непрерывный поток событий (/, Sf), t tu, — состояний процесса. При этом подчеркнем, что структура, механизм или закон динамики процесса определяются его внутренними факторами, которые, собственно, и идентифицируют процесс. Так, для сберегательного вклада с заданной схемой начисления процентов именно эта схема и ее количественная характеристика (процентная ставка) полностью определяют процесс накопления денежной суммы вклада. Точно так же инвестирование в акции только одного вида без изменения со временем начального количества акций описывает вполне определенный инвестиционный процесс. Накопленная стоимость этого процесса полностью определяется начальным состоянием и динамикой цен акций данного вида. [c.55]
Предполагая, что уравнение (1.3) определяет по существу семейство (класс) финансовых процессов, различающихся лишь выделенными параметрами, будем, естественно, считать, что во всем остальном (т.е. помимо значений параметров) эти процессы идентичны, аналогичны, подобны и т.д. Это предположение является неформальным, содержательным по смыслу, однако очень важным. Дело в том, что поскольку выбор функции, представляющей финансовый процесс, никак не ограничен, то, например, можно для заданных значений параметров строить чисто искусственным образом процессы, которые никак не связаны между собой, т.е. процессы, в поведении которых трудно или вообще невозможно отыскать сходные черты. [c.56]
Наконец, единство класса процессов, описываемых уравнением (1.3), можно достичь наложением ряда требований (условий, постулатов), которым должны удовлетворять эти процессы. Такой аксиоматический подход широко распространен в современной финансовой теории. Ниже сформулируем ряд таких условий, наиболее часто используемых в финансовом анализе. [c.56]
Первым условием, выполнение которого будем предполагать, является условие детерминированности финансовых процессов. Иными словами, исключим из числа параметров случайные, неконтролируемые факторы. Рассмотрим лишь детерминированные модели. [c.56]
Замечание. Говоря о детерминированности финансовых процессов, мы имеем в виду, конечно, их модельную детерминированность, т.е. детерминированность в рамках принятой модели. Реальные процессы, к которым применяются эти модели, нельзя, конечно, считать полностью детерминированными. Так, даже простая кредитная сделка, параметры которой полностью определяются контрактом, реально может завершиться совсем не так, как предписывалось этим контрактом. В случае несостоятельности должника кредитор не получит предписываемой суммы погашения в указанный срок. [c.56]
К классу автономных процессов относятся процессы, порождаемые многими кредитными сделками, основные параметры которых задаются соответствующими кредитными контрактами (и, таким образом, не меняются со временем). [c.57]
В этой главе мы ограничимся изучением лишь автономных детерминированных процессов, хотя ряд приводимых далее понятий и конструкций может быть рассмотрен и в более общей ситуации. [c.57]
Такой операторный подход позволяет с несколько более общей точки зрения рассмотреть связь между различными событиями, определяемую данным инвестиционным процессом. Остановимся теперь более подробно на математической формализации отношения между финансовыми событиями, составляющими тот или иной финансовый процесс. [c.57]

Вернуться к основной статье