Обоснование вариантов санации предприятий-банкротов

из "Оценка бизнеса "

Санация предприятий-банкротов (официально объявленных таковыми, либо фактически несостоятельных, но, тем не менее, выставляемых на приватизацию) предполагает их финансовое оздоровление, направленное на повышение цены, по которой эти предприятия могут быть проданы. [c.13]
Задача оценки бизнеса применительно к процессу санации финансово кризисных предприятий видоизменяется. Она заключается в прогнозировании оценочной стоимости предприятия (включая прогнозирование ее для отдельных конкретных инвесторов) после того, как будет выполнен запланированный комплекс санационных мероприятий, т.е. в прогнозировании будущей - по истечению периода, отведенного на санацию - обоснованной рыночной и инвестиционной стоимости предприятия. [c.14]
При этом, как указывалось выше, эта стоимость будет являться многовариантной - в зависимости от того, какие конкретные санационные мероприятия будут одобрены. [c.14]
С учетом фактора времени и, возможно, потребующихся от кредиторов для санации дополнительных затрат, кредиторы тогда могут сами решить (в определенной мере снимая с антикризисного управляющего ответственность за слишком низкий процент возмещения им долгов), какую альтернативу выбрать. [c.14]
Что касается финансирования санационных мероприятий, выходящих за рамки режима экономии, то это - особая тема, по поводу которой здесь можно лишь отметить следующее. [c.14]
В-третьих, на финансирование особо эффективных и быстрых по окупаемости инвестиционных проектов могут быть брошены и последние резервы самофинансирования финансово кризисных предприятий, в том числе, если говорить сугубо практически, даже не грозящая немедленными санкциями кредиторская задолженность, пени по которой будут покрыты прибылями от инвестиций с коротким сроком окупаемости. [c.15]
Существуют, конечно, и иные более сложные схемы финансирования финансово кризисных предприятий (особенно если их еще не успели официально, по суду, признать банкротами). Такие схемы зачастую связаны с реорганизацией этих предприятий, что более всего характерно, когда речь идет о крупных предприятиях. [c.15]
Другой становящейся популярной стратегической схемой выступает так называемая промышленная очистка активов предприятия-должника. Эта схема предполагает учреждение им или, что более предпочтительно, кем-то из его владельцев, нового предприятия, которое берет на себя частичные гарантии по просроченным долгам должника, а затем через суд накладывает арест на ключевое имущество должника, виноватого в том, что вновь созданному предприятию приходится или придется отвечать по взятым на себя гарантиям. Далее, это вновь созданное (но с прежними владельцами) предприятие входит в права на указанное имущество, а предприятие-должник тем временем благополучно добровольно ликвидируется или объявляет себя банкротом. При этом большая часть его долгов так и остается неоплаченной, а ранее созданное предприятие-гарант, проявившее более высокий, чем многие пассивные кредиторы, уровень судебно-исковой активности, получив необходимое имущество, начинает с чистого листа , т.е. очистив это имущество от долгов. [c.15]
Поэтому все же главное внимание при организации и финансировании санации, а также прогнозировании ее влияния на стоимость предприятия необходимо уделять не прожектам какой-либо очень уж хитрой реорганизации, а анализу бизнес-линий и имущества, реализация которых может улучшить финансовое положение и оценку предприятия. [c.15]
Ниже приводится таблица, в которой наглядно показаны все основные обсуждавшиеся моменты разные понимания предмета оценки бизнеса, цели оценки бизнеса в соответствии с альтернативными пониманиями предмета оценки, а также специальные применения оценки бизнеса. [c.15]
Заметим, однако, что все же главным применением оценки бизнеса является простая практическая ситуация, когда в интересах подготовки обычной сделки по купле-продаже того или иного пакета акций (доли) любого предприятия оказывается необходимым прикинуть , какая же цена за него (отталкиваясь от оценки предприятия в целом - ста процентов его акций) может считаться разумной или максимально приемлемой. [c.15]

Вернуться к основной статье