Меры законодательного ограничения или запрещения инсайдерных операций

из "Теория бухгалтерского учета "

Как уже отмечено выше, в ряде стран были приняты правовые нормы по ограничению или запрещению операций с использованием внутрифирменной информации. Следовательно, имеет смысл сделать обзор соответствующего законодательства. [c.481]
Данный раздел запрещает совершение инсайдерами любых краткосрочных сделок и прямо возлагает на инсайдера ответственность за проведение операций с ценными бумагами, находившимися у него на руках менее шести месяцев. Указанная норма действует и в тех случаях, когда в намерения инсайдера входила продажа ценных бумаг в течение шести месяцев с момента приобретения. [c.482]
Данный раздел определяет уголовные наказания за нарушение запрета о мошенничестве, изложенного в разделе 10(а). Санкциями за подобное уголовное преступление выступают наложение штрафа в размере до 100 000 долл. и/или лишение свободы на срок до пяти лет. Кроме того на биржу, допустившую совершение соответствующей сделки, может быть наложен штраф в размере до 500 000 долл. [c.483]
Эта новая доктрина основывается на теории гражданской ответственности, восходящей к уголовному законодательству и в целом сходной с английской теорией ответственности за гражданские правонарушения, но американская доктрина шагнула вперед со смелостью, не имеющей себе равных в современном английском праве [2, с.245—246]. [c.483]
Что касается вторичных инсайдеров, или получателей информации, они не несут ответственности за продажу или дальнейшую передачу сведений. Они несут ответственность только в том случае, когда знают или имеют достаточное основание полагать, что инсайдер по своим должностным обязанностям не должен был сообщать соответствующую информацию, т. е. что передача сведений являлась нарушением конфиденциальности [22, с.114]. Согласно разд. 8 первичный инсайдер в любом случае подлежит уголовному наказанию, независимо от того, воспользовался ли получатель информации переданными сведениями. Максимальное наказание составляет неограниченный по сумме штраф и/или лишение свободы на срок до семи лет. [c.484]
Законом предусмотрено несколько исключений, которыми может воспользоваться защита при обвинении в осуществлении инсайдерных операций. Например, в случае поглощения лицо не может совершать сделки с акциями поглощаемой компании иначе, чем с целью получения контрольного пакета в ней. [c.484]
Более того, специальные агенты , такие, как ликвидаторы, инкассаторы доходов, управляющие конкурсной массой или правопреемники и биржевые маклеры, вообще говоря, не несут ответственности за совершение операций на основе непубликуемой информации, если они могут доказать, что действовали добросовестно и в обычных рамках своих профессиональных обязанностей, Защита их особенно сильна, если в рядах инсайдеров они становятся получателями информации. [c.485]
Нормативные документы по операциям с использованием внутрифирменной информации появились в Австралии с середины 1970-х годов. Основные законодательные изменения в данной области вступили в действие с августа 1991 г. в соответствии с Законом Австралии о корпорациях 1989 г. Инсайдерным операциям, например, посвящена статья 1002(G) Закона о корпорациях (разд. 2А части 7.11). [c.485]
В статье 1002(G)(1) инсайдер определяется как лицо, располагающее важной ценообразующей информацией, недоступной широкой публике. Предполагается, что, если бы такая информация была опубликована, она могла бы существенно повлиять на курс ценных бумаг компании и что лицо знает, или с разумным основанием должно было бы знать, что информация не является публично доступной, но что, будучи таковой, она могла бы оказать существенное воздействие на курсы этих ценных бумаг. [c.485]
Несмотря на принятый в австралийском законодательстве широкий взгляд на понятие инсайдера, наказания за сделки с использованием внутрифирменной информации имели место в редких случаях. Неудачи обвинения объяснялись трудностью расследования преступления сложностью законодательства высокими требованиями, предъявляемыми к доказательству отношением судебных инстанций незначительностью штрафных санкций нехваткой средств и энтузиастов [40, с.698]. [c.486]
Было выдвинуто предложение о том, чтобы с целью более успешного пресечения инсайдерных операций судебные власти придавали большее значение соблюдению законодательства об инсайдерных операциях, а в существующие правовые нормы были бы внесены изменения в свете осознания того факта, что инсайдерные операции не являются рядовым правонарушением, к которому применимы рядовые нормы. Может потребоваться введение законов, охватывающих такие вопросы, как вознаграждение сообщающим о правонарушении, наказания за преступление, перенесение бремени доказательства и конфискация краткосрочных доходов [40, с.702]. [c.487]
Весьма краткий обзор законодательства об инсайдерных операциях США, Великобритании и Австралии позволяет заметить ряд общих черт. Во-первых, сделки с использованием внутрифирменной информации представляются нежелательными на любом рынке ценных бумаг. Инсайдерные операции привносят на рынок элемент несправедливости, так как инсайдер, располагая частными сведениями, получает прибыли (или сокращает убытки) за счет менее информированных сторонних лиц. Следовательно, для защиты рядового инвестора и гарантирования справедливых правил игры всем участникам рынка необходимо введение законодательных норм и осуществление контроля. [c.487]
Во-вторых, инсайдерные операции все чаще рассматриваются не только как уголовные, но и как гражданские правонарушения. Только в Великобритании для стороны, потерпевшей от подобных сделок, гражданских средств правовой защиты не предусмотрено. В США Правило 10В-5 допускает, что для предъявления инсайдеру иска о возмещении ущерба от сделки, совершенной им на основе внутрифирменной информации, истец может не состоять с инсайдером в договорных отношениях. Признанные виновными в нарушениях подвергаются суровым наказаниям в Великобритании, например, неограниченному штрафу и/или лишению свободы на срок до семи лет. [c.487]
В-третьих, под термином инсайдер везде понимается не просто действительный член компании (первичный инсайдер), но и всякое лицо, связанное с компанией деловыми или профессиональными отношениями. Действие правовых норм распространяется также и на тех, кто, не будучи членом компании и не имея с ней ни деловых, ни профессиональных связей, имеет достаточные основания полагать, что сведения, полученные прямо или косвенно от инсайдеров, являются конфиденциальными. Таким образом, законодательные сети расставлены основательно. [c.488]
даже несмотря на развитое законодательство, инсайдер-ные операции, сулящие огромные прибыли, все еще процветают во всех трех упомянутых странах. В Австралии и США выдвигались предложения об ужесточении законов об операциях с использованием внутрифирменной информации. В Австралии существующие в уголовном праве меры наказания считаются недостаточной преградой для инсайдерных операций, и минимальный размер штрафа за каждый факт нарушения предлагалось увеличить до 100 000 австралийских долл. В США предлагалось повысить верхний предел штрафа до 1 млн. долл. [c.488]

Вернуться к основной статье