О некоторых ненормальных реакциях

из "Поведенческие финансы или между страхом и алчностью "

Эвристика репрезентативности может порождать неоправданные, безосновательные иллюзии в головах финансистов. С некоторыми из таких иллюзий и их неприятными последствиями мы познакомимся в этой главе. [c.85]
все согласятся с тем, что лишь очень немногие компании, которые сегодня выглядят хорошо (прибыли бьют вверх, объемы продаж растут), смогут удержаться на этом уровне и в будущем. Принятие же решения о покупке акций должно приниматься прежде всего на основе информации о том, как будет выглядеть компания-эмитент в будущем, а не о том, как она выглядит сейчас. [c.85]
Классификация акций на победителей и проигравших была произведена на основе их доходностей за последние три года. 10% акций, давших наилучшую доходность, были названы победителями, а 10% акций, давших наихудшую доходность, были названы проигравшими. [c.86]
И вот какой график (рис. 10) получается, если посмотреть на доходности этих портфелей в течение следующих пяти лет после формирования. [c.88]
Основная часть доходности портфеля проигравших приходится на январь, а за период с октября по декабрь его доходность немного снижается (по отношению к среднерыночной доходности). [c.88]
В случае с портфелем проигравших все наоборот. К концу года (с октября по декабрь) портфель проигравших растет, а в январе теряет в доходности. [c.88]
В учебниках по макроэкономике есть такая вещь, которую называют нормальной прибылью. Нормальная прибыль — это честная прибыль. Честная в том смысле, что является разумной с учетом объема проведенных капиталовложений в данный бизнес, существующих ставок процента и риска, с которым связано производство данного вида товаров или услуг. [c.89]
Естественно, раз существует нормальная прибыль, значит, есть и ненормальная прибыль. Ненормальная прибыль — это прибыль, которая больше или меньше нормальной прибыли. [c.89]
Удивительные определения. Идем дальше. [c.89]

Вернуться к основной статье