Стоимость привлеченных средств финансирования

из "Финансовый анализ в условиях неопределенности "

Расчет ставки стоимости источника финансирования / вызывает определенные трудности, связанные с решением предыдущего уравнения и необходимостью выделить if Поэтому прибегнем к аппроксимативному расчету исходя из трех возможностей. [c.119]
Нетрудно убедиться, что используемый метод предполагает замену сложного дисконтирования простым, из-за чего совершаемая ошибка может оказаться значительной. [c.119]
Критерий равновеликое заключается в уравнивании фактического значения ожидаемого потока выплат с фактическим значением единственной выплаты в момент t , причем для обеих выплат величина if соответствующим цене денежных средств, полученных из источника финансирования, одинакова. [c.120]
В большинстве случаев оказывается, что этот метод позволяет получить лучшее приближение, чем первый. [c.121]
Рассмотрим учебный пример. [c.121]
Если id= 0,26 в правой части уравнения, получим 3552,78, а при id - 0,27 находим 3491,97. [c.121]
Следовательно, можно предположить, что подлинное значение id находится между 26 и 27%. Можно продолжать пробовать другие величины id для получения наиболее близкого расстояния или просто сделать линейную интерполяцию такой формы, как на рис. 9.2. [c.121]
Специалистам в данной области очень хорошо известна возможность того, что существует несколько id для той же финансовой операции, как и то, что id может не существовать. [c.122]
До сих пор мы исходили из предположения, что предприятие не подвергается никакому фискальному давлению. Однако исследования, касающиеся реальных финансовых систем, должны также коснуться и налогов, как обычного явления в теперешнем обществе. В связи с этим рассматривают налог с прибыли компании , поскольку стоимость привлеченных капиталов рассматривается как расход, необлагаемый налогом, с целью получения налогооблагаемой прибыли. [c.122]
Разумеется, стоимость капитала id действительна только при предположении, что предприятие получает прибыль в противном случае должна использоваться величина if Перейдем к рассмотрению системы, находящей-.ся в условиях неопределенности. [c.123]

Вернуться к основной статье