Состояние денежной сферы

из "Россия экономическое и финансовое положение "

Состояние денежной сферы. В октябре текущего года темпы прироста рублевой денежной массы составили 0,4%, то есть снизились по сравнению как с предыдущим месяцем (3,1%), так и с октябрем прошлого года (1,9%). Однако в целом за январь-октябрь 2005 г. прирост денежного агрегата М2 (21,8%) превышал аналогичный показатель за десять месяцев предыдущего года (18,2%). При этом впервые с начала марта темпы прироста денежной массы в годовом выражении снизились с 42% в сентябре до 39,9% в октябре (в октябре 2004 г. они составляли 37,5%). [c.18]
Кроме того, определенное позитивное влияние на этот процесс оказывало функционирование системы страхования вкладов. Улучшение финансового состояния предприятий (главным образом предприятий-экспортеров) способствовало заметному росту средств и на счетах юридических лиц, как до востребования, так и срочных. Доля прироста этих средств в общем приросте безналичных денег увеличилась с 36% в январе-октябре 2 004 г. до 42% в январе-октябре 2005 года. В результате удельный вес срочных депозитов (физических и юридических лиц) в составе рублевой денежной массы на 1.11.05 составил 37,1% против 35,7% на аналогичную дату 2004 года. [c.20]
Сокращение доли наличных денег и рост удельного веса срочных депозитов способствовали улучшению структуры денежной массы и дальнейшему снижению скорости обращения денег. За десять месяцев текущего года скорость обращения денег, рассчитанная по денежному агрегату М2, снизилась в среднегодовом выражении с 4,6 до 4,4, или на 5% (за январь-октябрь 2004 г. — на 10,2%). Уровень монетизации экономики (по денежному агрегату М 2) за десять месяцев увеличился с 21,6 до 22,7%. [c.20]
За десять месяцев текущего года депозиты в иностранной валюте юридических и физических лиц в долларовом выражении увеличились на 22% (на 27,5% за январь-октябрь 2004 г.), что на 3,9 процентного пункта ниже темпов прироста рублевых депозитов. По итогам января-октября прошлого года темпы прироста депозитов в инвалюте были выше темпов прироста рублевых депозитов. В то же время в октябре 2005 г. темпы прироста депозитов в иностранной валюте в годовом выражении были выше, чем в октябре 2004 г. (26,9% против 21%). [c.20]
В октябре текущего года темпы прироста денежной массы в определении денежного обзора составили 0,4%, как и темпы прироста денежного агрегата М2. В то же время по итогам за десять месяцев 2005 г. рост денежного агрегата, включающего депозиты в иностранной валюте, несколько опережал рост рублевой денежной массы. В годовом выражении темпы прироста денежной массы в определении денежного обзора в октябре текущего года составили 37% (в октябре 2004 г. — 32,7%). [c.21]
Основным источником увеличения денежной массы в определении денежного обзора (на 24,3 млрд. руб.) в октябре 2005 г., как и в октябре предыдущего года, был прирост чистых иностранных активов банковской системы (на 127,1 млрд. руб.). Кроме того, динамика денежных показателей в значительной степени определялась продолжающимся ростом объемов кредитования нефинансового сектора экономики — прирост требований к организациям частного сектора в октябре более чем втрое превысил аналогичный показатель предыдущего года и составил 153,6 млрд. рублей. Вместе с тем сохранялась существенная зависимость денежного предложения от динамики чистого кредита органам государственного управления. В октябре (в продолжение тенденции предыдущих месяцев) он сократился на 287,4 млрд. руб., что во многом было обусловлено ростом объема Стабилизационного фонда Российской Федерации и соответствующим увеличением средств на счетах расширенного правительства в Банке России. В результате сокращение внутреннего кредита за октябрь 2005 г. составило 130,3 млрд. руб. (в октябре предыдущего года — 183,1 млрд. руб.). [c.21]
Важным источником увеличения денежной массы в определении денежного обзора в целом в течение десяти месяцев 2005 г. был прирост требований к нефинансовому сектору экономики (на 1052,4 млрд. руб.). Абсолютный их прирост был больше, чем в январе-октябре 2004 г., однако базисные темпы прироста несколько снизились (на 4,3 процентного пункта) по сравнению с соответствующим периодом прошлого года и составили 24,6%. [c.22]
В то же время, несмотря на сохраняющийся рост требований к нефинансовому сектору экономики, внутренний кредит в целом за январь-октябрь 2005 г. сократился на 10,1% (в аналогичный период прошлого года темпы его снижения составили 1,6%). Это объясняется устойчивым снижением чистого кредита органам государственного управления в 2005 году Значительное сокращение чистого кредита Правительству России (почти на 1510 млрд. руб. против 904,6 млрд. руб. за январь-октябрь 2004 г.) произошло в результате существенного роста остатков средств органов государственного управления на счетах в Банке России (на 1279,3 млрд. руб., что более чем вдвое превысило показатель в начале года). При этом в Стабилизационный фонд Российской Федерации за январь-октябрь 2005 г. всего было перечислено 1097 млрд. руб. (без учета списания средств на погашение внешнего долга). В результате на конец октября текущего года соотношение депозитов органов государственного управления и денежной массы возросло до 43,8% (на конец октября 2004 г. — 32,2%). [c.22]
В ноябре текущего года объем денежной базы в широком определении увеличился на 1,8% (в ноябре 2004 г. — на 7,9%). В целом за январь-ноябрь 2005 г. она возросла на 6,2% (за аналогичный период 2004 г. — на 8,8%). Темпы прироста этого показателя в ноябре из расчета месяц к месяцу предыдущего года составили 21,3% (в ноябре 2004 г. — 35,3%). [c.22]
Укрепление американской валюты на ведущих международных финансовых рынках способствовало повышению привлекательности доллара США на внутреннем валютном рынке. Большая часть ликвидности, сформировавшаяся в результате прироста международных резервных активов в ноябре на 3,4 млрд. долл. [c.22]
была абсорбирована налоговыми платежами в государственный бюджет. Коммерческие банки активно привлекали заемные средства, поскольку экспортеры осуществляли продажу валютной выручки в основном в дни уплаты налогов. [c.23]
В этих условиях ликвидность банковской системы в ноябре резко сократилась. Среднемесячный суммарный остаток средств на корреспондентских счетах коммерческих банков в Банке России снизился по сравнению с октябрем на 13,2% и составил 280,2 млрд. рублей. Более чем на 60% уменьшился среднемесячный объем депозитов, размещенных кредитными организациями в Банке России. Практически невостребованными оказались облигации Банка России объем привлеченных средств составил в ноябре 894,4 млн. руб., что в восемь раз меньше, чем в предыдущем месяце. [c.23]
Суммарный объем средств, предоставленных Банком России коммерческим банкам посредством операций прямого однодневного РЕПО, составил в ноябре 661,9 млрд. руб., превысив более чем в 2,5 раза уровень октября. [c.23]
В ноябре 2005 г. коэффициент общего связывания банковской ликвидности несколько снизился по сравнению с предыдущим месяцем и составил 12%. В целом в течение января-ноября 2005 г. динамика этого коэффициента была неустойчива в марте-июле он снижался, а в августе-ноябре колебался в достаточно узком диапазоне (12-12,3%). Сложившаяся динамика обусловливалась, в первую очередь, изменениями коэффициента краткосрочного связывания банковской ликвидности. Коэффициент долгосрочного связывания банковской ликвидности в этот период практически не менялся. [c.23]
За ноябрь 2005 г. на фоне роста денежной базы в широком определении и золотовалютных резервов Российской Федерации значение расчетного монетарного курса рубля по отношению к доллару США уменьшилось с 15,05 до 15,01 руб./долл. США. Спред между официальным обменным курсом рубля к доллару США и расчетным монетарным курсом на 1.12.05 составил 13,8 руб./долл. США, что выше соответствующего показателя как на начало текущего года (8,6 руб./долл.), так и на аналогичную дату прошлого года (10,4 руб./долл.). [c.23]

Вернуться к основной статье