Модель ценообразования финансовых активов

из "Краткие сведения по стохастической финансовой математике "

Предполагается, что активы можно размещать в банке, дающем безрисковую процентную ставку г. Она обычно меньше, чем ожидаемое значение рисковых процентных ставок, отображаемое в процентной ставке большого рынка р. Действительно, статистические данные говорят о том, что г Ер, т. е. за отсутствие риска надо платить. [c.15]
Теория САРМ и ее выводы применимы лишь к равновесному рынку, в модели которого предполагается, что участники имеют равный доступ к информации и их решения основываются на средних значениях и ковариациях цен. [c.15]
Величина (3(А) есть мера реакции актива А на изменение на рынке. График линейной функции Ер/з = г + /ЗЕ(р — г) от аргумента (3 называют также прямая САРМ . [c.16]
Первое слагаемое /32(A)Dp характеризует систематический риск. Он определяется состоянием рынка в целом (Dp) и влиянием рынка на данный актив (/32(А) . Второе слагаемое Dr] характеризует несистематический риск, связанный с колебаниями цен конкретного актива. [c.16]
При выборе портфеля ценных бумаг невозможно подавить систематический риск иначе, чем подбором активов, не коррелированных с глобальным рынком, т. е. с малыми значениями (3. Несистематический риск можно подавить диверсификацией. [c.16]

Вернуться к основной статье