Рекомендуемая литература

из "Рынок ценных бумаг производных финансовых инструментов "

Рассматривая вопрос определения эффективной границы и выбора портфеля, мы предполагали, что вкладчик мог получить заем и разместить средства на депозите, или купить государственную бумагу под ставку без риска. На практике только крупные инвесторы могут занимать средства под ставку без риска или близкую к ней. Для большей части инвесторов между ставками по займам и депозитам наблюдается ощутимая разница. В связи с этим необходимо внести уточнение и по вопросу эффективной границы и рыночного портфеля. [c.271]
В настоящем параграфе мы привели случай, когда ставки по займам и депозитам неравны. В последующем для простоты изложения теоретической концепции мы вновь будем предполагать равенство ставок по займам и депозитам. [c.272]
В случае формирования портфеля, состоящего из актива без риска и рискованного портфеля, в качестве последнего следует выбрать портфель, который располагается в плоскости координат [Е(г) а] в точке касания эффективной границы прямой, проведенной к ней из точки, соответствующей доходности актива без риска. Если инвестор имеет возможность занимать и предоставлять кредит под ставку без риска, то эффективная граница в плоскости координат [Е(г) а] превращается в прямую линию, проходящую через точки, соответствующие ставке без риска и рыночному портфелю. [c.273]
Рыночный портфель — это портфель, в который входят все существующие финансовые инструменты в пропорции равной их удельному весу в совокупной стоимости финансовых активов на рынке. Для практических целей за рыночный портфель принимают какой-либо фондовый индекс с широкой базой. [c.273]
Теорема отделения говорит о том, что выбор рискованного портфеля (рыночного портфеля) не зависит от конкретного уровня риска, на который желает пойти инвестор. [c.273]
Открытие эффективной границы и рыночного портфеля упростило задачу формирования портфеля, так как единственное решение, которое должен принять инвестор сводится к тому, чтобы определить, в какой степени строить свою стратегию на заимствовании или кредитовании. [c.273]

Вернуться к основной статье