Чаще всего активом ссылки является ликвидный инструмент того же заемщика, например, его ликвидная облигация. При этом покупатель исходит из предположения, что если данный эмитент нарушил свои обязательства по одному типу займа, это реально приведет к равнозначному падению всех его обязательств. То есть невыплата по займу станет известна рынку, и облигации упадут в цене в той же пропорции, что и заем.