Слияния и поглощения динамика, факторы, отраслевые особенности

из "Российская экономика в 2005 году тенденции и перспективы Выпуск 27 "

Если обратиться к анализу отраслевой структуры процессов слияний и поглощений в России в 2005 г. по сравнению с 2004 г., то полученные результаты не демонстрируют революционных изменений в структуре отраслевой принадлежности компаний, участвовавших в сделках слияний и поглощений. Отраслевая структура сделок по критерию стоимости за январь-ноябрь 2005 г. отражена на рис. 7280. [c.492]
Приведенные на рис. 12 данные позволяют сделать следующие выводы. [c.492]
Во-вторых, значительно выросла сумма сделок в сфере добычи полезных ископаемых - на 5,2 п.п. Здесь также стоит отметить, что основной вклад в достижение столь высокого показателя внесла сделка по выкупу структурами А. Усманова 97,5% акций ОАО Михайловский горно-обогатительный комбинат (1,65 млрд долл., или 65% общего объема сделок в отрасли). [c.493]
В-третьих, в общем объеме рынка увеличились доля строительной отрасли (в 2004 г. не выходила за рамки 1%, а в 2005 г. составила 5,5%) и доля пищевой промышленности (рост за годна 1,7 п.п.). [c.493]
В-четвертых, резко снизились объемы сделок в транспортной и финансовой отраслях- на 2,61 и 1,9 п.п. соответственно. [c.493]
Для полной оценки отраслевой интенсивности процессов слияний и поглощений целесообразно рассмотреть также статистику по количеству сделок, проведенных в 2005 г., по сравнению с 2004 г. (рис. 13). [c.494]
Как видно из представленных на рис. 13 данных, наибольшую интенсивность за рассматриваемый период продемонстрировали пищевая промышленность, машиностроение, финансовая сфера и страхование, торговля, связь и нефтегазовая промышленность. Стоит отметить, что по сравнению с 2004 г. лидеры практически не изменились, а лишь поменялись местами. На первом месте по числу сделок в 2004 г. была нефтегазовая промышленность, далее шли пищевая промышленность, связь, транспорт, финансы и машиностроение. Как видим, значительное сокращение показателя суммы сделок в транспортной отрасли сопровождается и сокращением числа проводимых сделок - в 2005 г. эта отрасль отсутствует в числе лидеров. В то же время, несмотря на снижение доли в общей сумме сделок на рынке, финансовая отрасль остается на ведущих позициях по интенсивности процессов слияний и поглощений. [c.494]
На наш взгляд, общее направление развития рынка корпоративного контроля в 2005 г. - усиление информационной открытости процессов перехода прав собственности на активы, увеличение доли применения цивилизованных форм слияний и поглощений, уменьшение средней стоимости сделок, а также увеличение доли государства в правах собственности на основные промышленные (в основном сырьевые) активы российской экономики. [c.495]
Тенденция к уменьшению средней стоимости сделок слияний и поглощений наблюдается как минимум в течение последних 3 лет. Если в 2003 г. средняя стоимость подобных сделок на российском рынке составляла 107,5 млн долл., то в 2004 г. этот показатель равнялся 96,1 млн долл. При этом в 2003 г. не наблюдалось искажающих общую картину сделок высокой стоимости - в отличие от 2004 г. (продажа акций ОАО Юганскнефтегаз ). Средняя стоимость сделки за январь-ноябрь 2005 г. составляет 116,1 млн долл. Казалось бы, цифры свидетельствуют о росте показателя 2005 г. по сравнению с 2004 г. Между тем для большей наглядности из расчета необходимо исключить наиболее крупную за всю российскую историю сделку по приобретению Газпромом акций ОАО Сибнефть , сумма которой составила около 48% общего объема рынка за рассматриваемый период. При ее исключении из расчета значение средней стоимости сделок за 11 месяцев 2005 г. составляет примерно 61 млн долл. [c.495]
Эти данные наглядно демонстрируют тенденцию к уменьшению средней стоимости сделки, что, по нашему мнению, является положительной тенденцией, которая свидетельствует об увеличении инвестиционной активности среднего бизнеса. Более того, высвобождаемые в результате продажи бизнеса денежные средства с высокой долей вероятности будут инвестированы в создание новых источников дохода. При этом снижающаяся концентрация инвестиционных ресурсов в одних руках может способствовать усилению конкуренции и росту качества производимых продуктов и услуг. [c.495]
Необходимо также указать на снижение активности на рынке недружественных поглощений при сохранении высокого уровня правонарушений в этой области. Точная статистика количества недружественных поглощений отсутствует, что легко объясняется нежеланием участников этих процессов распространять подобную информацию. Между тем при изучении этого вопроса представляется интересной статистика количества возбужденных органами следствия и надзора уголовных дел по фактам правонарушений, связанных с недружественными захватами . Если в 2004 г. правоохранительными органами и прокуратурой г. Москвы по выявленным фактам силовых захватов и недружественных поглощений было возбуждено 36 уголовных дел (по статьям Мошенничество , Причинение имущественного ущерба , Принуждение к совершению сделки и пр.), то за 2005 г. по состоянию на август возбуждено только 8 подобных уголовных дел 82. [c.495]
Кроме того, представляется целесообразным затронуть тему современных мировых тенденций в области слияний и поглощений, так как развитие мирового рынка капиталов будет отражаться и на процессах интеграции с участием иностранного капитала в России. Еще в мае 2005 г. Всемирный банк прогнозировал первый случай положительного значения нетто-притока капитала в Россию в 2005 г. По данным Центрального банка РФ, уже в III квартале 2005 г. этот показатель зафиксирован на уровне около 3 млрд долл., хотя суммарное значение рассматриваемого показателя за 9 месяцев 2005 г. оставалось отрицательным. По итогам года прогнозы подтвердились значение нетто-притока капитала в Россию составило 0,3 млрд долл., причем это произошло на фоне сокращения значения притока спекулятивного иностранного капитала. [c.497]
Данные об объеме мирового рынка слияний и поглощений в 2001-2003 гг. по количеству объявленных сделок представлены в табл. 9. В 2003 г. по сравнению с 2001 г. произошло значительное снижение активности на мировом рынке слияний и поглощений - более чем на 25%. В 2002-2003 гг. [c.497]
Объем мирового рынка слияний и поглощений в 2001 -2003 гг. (по количеству объявленных сделок), млрд долл. [c.498]

Вернуться к основной статье