Динамические опционные стратегии извлечения прибыли

из "Оптимальные стратегии извлечения прибыли на рынке FOREX и рынке ценных бумаг "

Далее мы будем рассматривать только спекулятивную деятельность, целью которой является максимизация прибыли инвестора на вложенные средства при условии ограничения риска инвестиций при неблагоприятном развитии рыночной ситуации. Остаётся открытым вопрос - как надо действовать инвестору, чтобы достигнуть этой цели. [c.75]
На бирже предметом непрерывных котировок является только одна цена по каждому конкретному опциону, называемая ценой опциона или же премией за опцион. Эта цена учитывает экономическую (рыночную) ценность опциона, как инструмента для извлечения прибыли. По этой цене (с небольшим спрэдом) дилеры и маркет-мейкеры на бирже готовы выкупить опционный контракт у их первичных владельцев, поддерживая тем самым ликвидность рынка и непрерывность торгов на нём. Текущая цена опциона на бирже также является информационным атрибутом конкретного опциона. [c.75]
На основании изложенного выше зададимся вопросом - какая информация по атрибутам опциона существенна для спекулянта, а какая не имеет для него решающего значения. Ответ на указанный вопрос с позиций кибернетического подхода к алгоритму извлечения максимально возможной (потенциальной) прибыли только один - для спекулянта важны только текущие котировки рыночных цен опционов (премий). Все остальные информационные атрибуты опционов малосущественны, и их ценность определяется лишь степенью их опосредствованного влияния на текущие и будущие котировки на бирже цен (премий) опционов. [c.76]
При анализе динамических инвестиционных стратегий, рассмотрим сначала простейший случаи, когда спекулянт хочет извлечь просто прибыль , не претендуя на максимизацию её значения. [c.76]
Прежде чем говорить о прибыли, уточним, что мы всегда рассматриваем спекулятивную прибыль, которую участники сделки принципиально могут извлекать на колебаниях курсовой стоимости (цены) опционного контракта во времени. [c.76]
Рассмотрим далее алгоритмы действий покупателя опциона, при которых он может извлекать спекулятивную прибыль на колебаниях курсовой стоимости опционного контракта. [c.76]
Прибыль (доход) инвестора в результате реализации указанного алгоритма определится как разность цен продажи и покупки опционного контракта. Исходя из этого, становится совершенно очевидным, почему именно цена опциона (премия) является главным информационным атрибутом, определяющим возможную спекулятивную прибыль по опционному контракту. [c.77]
Если прогнозы инвестора сбываются с точностью до наоборот (фактически происходит падение котировок), а инвестор уже начал действовать в соответствии с указанным выше алгоритмом, то вместо прибыли, он получит убытки. [c.77]
Если прогнозы спекулянта сбываются с точностью до наоборот (котировки цены опциона фактически возрастают), а инвестор продаст на бирже имеющийся у него опционный контракт, то он лишится прибыли, которую бы мог получить. [c.78]
Для енотового рынка ценных бумаг хорошо известен алгоритм извлечения прибыли при падении котировок ценных бумаг, называемый алгоритмом продажа без покрытия [8] или же короткая продажа[9]. Однако в известных автору первоисточниках [8,9,23,24] отсутствуют упоминания о том, что применительно к биржевой опционной торговле подобные операции допустимы. Если же по условиям биржевой торговли на каких-то биржах подобные операции допустимы, то становится возможным извлечение прибыли на колебаниях курсов при падении котировок опционных контрактов в соответствии с алгоритмом продажа без покрытия . Других алгоритмов извлечения прибыли при падении котировок любых отдельно взятых финансовых инструментов, как извест-но[8,9] просто не существует. [c.78]
Если инвестор (спекулянт) ставит перед собой цель извлечения максимально возможной для опционного рынка прибыли, то алгоритм его действий может состоять в следующем (мы пока ограничимся рассмотрением лишь краткой экономической сущности алгоритма). [c.78]
Заметим, что в рассмотренном нами алгоритме извлечения прибыли для нас совершенно безразлично содержание финансовых инструментов в части активов, лежащих в их основе. Применительно к опционам, важны лишь регулярные котировки на бирже текущих цен (премий) опционов в виде цен куплю-продам для соответствующих опционных контрактов. [c.80]
К сожалению, с точки зрения законов математической статистики невозможно достоверно спрогнозировать развитие ситуации на финансовом рынке с большим упреждением. Поэтому отдалённое будущее достаточно туманно и заранее однократно построить опционную стратегию, которая принесёт инвестору максимально возможную прибыль, просто невозможно. [c.80]

Вернуться к основной статье