Гносеология финансовых спекуляций

из "Оптимальные стратегии извлечения прибыли на рынке FOREX и рынке ценных бумаг "

Финансовые спекуляции, что это - наука или искусство Если это искусство, то стоит ли и можно ли, как сказал поэт ...алгеброй гармонию править... Любая точка зрения заслуживает внимания, если она достаточно аргументирована. [c.139]
Можно ли сегодня говорить о теории финансовых спекуляций, если основной закон образования спекулятивной прибыли тривиален и известен ещё с самых древних времен, а именно - надо сначала дёшево купить какой-то товар, а потом его же дорого продать. [c.140]
Указанным законом пользуются и поныне все спекулянты, когда они прогнозируют повышение курса финансового инструмента (товара, валюты, ценной бумаги), с помощью которого они намерены извлечь прибыль. Спекулятивная прибыль (доход) в указанном случае будет определяться разницей курсов продажи и покупки соответствующего финансового инструмента. [c.140]
Как отмечалось нами ранее, рынок ценных бумаг обогатил теорию финансовых спекуляций еще одним законом образования спекулятивной прибыли. Указанный закон позволяет извлекать прибыль при понижении курса финансового инструмента, с помощью которого спекулянт планирует извлечение прибыли. Указанный закон базируется на осуществлении операции продажа без покрытия [8], сущность которой мы рассматривали ранее в разделе 4.2. [c.141]
Алгоритмические действия спекулянта в соответствии с указанными выше первым или вторым основными законами извлечения прибыли как раз и будут определять две главные инвестиционные стратегии извлечения прибыли. [c.141]
Всё возможное разнообразие спекулятивных стратегий фактически сводится к тем или иным комбинациям указанных выше двух основных законов извлечения прибыли при их диверсификации по различным рынкам, видам финансовых инструментов и возможным динамическим сочетаниям финансовых инструментов во времени и между собой. [c.141]
На первый взгляд всё кажется чрезвычайно простым, однако объективная реальность оказывается сложнее рассмотренных выше двух основных алгоритмов (стратегий) извлечения прибыли. [c.141]
Первая сложность состоит в достоверности прогнозирования. Если прогнозы спекулянта сбываются с точностью до наоборот , а он действует в рамках рассмотренных выше стратегий, то вместо прибыли спекулянт получит соответствующие убытки. [c.141]
Третья сложность состоит в том, что хотя законы извлечения прибыли хорошо всем известны, их знание ещё не позволяет спекулянту решать задачу извлечения потенциально возможной для финансового рынка прибыли. Это связано, прежде всего, с тем, что указанная задача по своей сути является чисто математической и для её решения должны быть предложены соответствующие математические методы, адекватные экономической природе решаемой задачи. [c.142]
Одним из первых шагов математического решения задачи синтеза инвестиционной стратегии, явилось создание в начале 50-х годов теории оптимального портфеля ценных бумаг , за что её создатель - Г. Марковиц впоследствии получил Нобелевскую премию по экономике. Указанная задача нами рассматривалась ранее (см. раздел 6.5.5), ниже мы лишь кратко напомним её сущность. [c.142]
Инвестор располагает ретроспективными статистическими данными по доходности (эффективности) ценных бумаг и их рискам. Требуется однократно сформировать такой портфель ценных бумаг, в котором минимизировался бы риск портфеля при заданной его доходности. Решение подобной задачи осуществляется методами нелинейного программирования и состоит в том, что выбирается номенклатура и пропорциональные доли входящих в портфель ценных бумаг. [c.142]
Оптимальный по Г. Марковицу портфель - это типичный случай реализации однократного программного управления, когда под управлением понимается однократно найденный (расчётным путём) состав оптимального портфеля. [c.142]
Зададимся теперь вопросом, программное управление портфелем ценных бумаг - это плохо или хорошо Ответ на этот вопрос, по нашему мнению, может подсказать элементарная логика и здравый экономический смысл. Безусловно, лучше пытаться хоть что-то рассчитывать в надежде добиться намеченных целей, чем вообще ничего не делать. В рамках оптимального по Г. Марковичу портфеля используются статистические данные из прошлого , на их основе проводятся расчёты и утверждается, что полученный таким образом портфель будет оптимальным для будущего периода времени. Попытаемся теперь прояснить вопрос, насколько хорош будет полученный расчётным путем портфель ценных бумаг. Для этого рассмотрим параллельный пример из области техники. [c.143]
Предположим, что регулирование температуры в жилом доме производится по тщательно спроектированной программе (это называется управление объектом при разомкнутом контуре обратной связи), при этом соответствующие расчёты базируются на многочисленных и достоверных статистических данных. Определяется средняя температура, которая должна поддерживаться в помещении в течение зимних месяцев, и последовательность включения и отключения отопительной системы во времени. Поскольку перемены в погоде непредсказуемы, то в результате этого зимой в помещении будет временами или слишком тепло или же слишком холодно, даже если средняя внешняя температура и порядок включения и отключения отопления определены на основании очень тщательных предварительных расчетов. Этот недостаток, свойственный программному управлению, никак не может быть устранён. Когда в квартире слишком тепло, то жильцы, очевидно, будут открывать форточки, а если слишком холодно, то они будут теплее одеваться. Так как на программу включения отопления они повлиять никак не могут, то путём использования обратной связи с окружающей средой они смогут повысить комфортность своего проживания. [c.143]
Попутно также заметим, что процессы управления с обратной связью наблюдаются повсюду в живых организмах в автоматах, которые создает человек в человеческом обществе. [c.144]
С учётом сказанного, важным и не используемым пока на практике резервом улучшения качества портфеля финансовых инструментов является управление им с использованием обратной связи. [c.144]
Заметим далее, что управлять техническими или же любыми другими и, в частности, экономическими системами можно различным путём. Обычно присутствующие в условиях задачи ограничения ресурсов для целей управления (технических, финансовых и других) приводят к необходимости поиска таких законов управления, которые бы давали максимально возможный эффект от управления в условиях ограниченных возможностей. [c.144]

Вернуться к основной статье