От оптимизации к управлению портфелем ценных бумаг

из "Оптимальные стратегии извлечения прибыли на рынке FOREX и рынке ценных бумаг "

Как отмечалось ранее, в теории оптимального портфеля Г. Марковица[8], оптимальность портфеля обеспечивается за счёт его оптимизации (расчётным путем). В соответствии с этим управление портфелем, под которым мы понимаем разворачивающийся во времени процесс принятия решений о его реструктуризации в зависимости от изменяющейся ситуации на финансовом рынке, как таковое отсутствует. [c.146]
Покажем далее на качественном и математическом уровне, что оптимизация портфеля является лишь частным случаем его управления . [c.146]
Оптимизация портфеля ценных бумаг с использованием статистической методологии осуществляется в два этапа. [c.146]
На первом этапе оцениваются статистические свойства рынка. Это означает[8], что за достаточно длительный интервал времени (например, 10 лет) с поквартальной дискретностью съёма данных оцениваются статистические свойства (математическое ожидание, дисперсия и ковариация) ценных бумаг, обращающихся на рынке. [c.146]
Рассмотрим далее связь между оптимизацией и управлением применительно к портфелю финансовых инструментов. Если задача оптимизации портфеля осуществляется ежеквартально на начало планируемого периода, и по результатам её выполнения принимаются или же не принимаются какие-либо действия по реструктуризации портфеля (отсутствие действий рассматривается как нулевое управление), то такая стратегия эквивалентна управлению портфелем, осуществляемым один раз в квартал. При N-кратном решении задач оптимизации и N-кратном принятии решений в планируемом периоде реализуется стратегия дискретного (N раз) управления портфелем. Увеличивая количество указанных выше управлений, в пределе можем получить управление портфелем в непрерывном времени в виде некоторой траектории управляющих воздействий. [c.147]
Стратегия управления, когда при принятии управляющих решений НЕ ИСПОЛЬЗУЕТСЯ информация о текущем состоянии системы на момент принятия решений, называется стратегией управления по РАЗОМКНУТОМУ контуру или же ПРОГРАММНЫМ управлением. [c.147]
Ниже будет показано, что задача оптимального программного управления эквивалентна задаче оптимизации в бесконечномерном пространстве и в этом смысле является более общей, чем задача оптимизации. [c.147]
Кроме программного управления существуют ещё более эффективные стратегии оптимального управления, которые, как будет показано ниже, с успехом могут быть использованы применительно к управлению портфелем финансовых инструментов. [c.147]
Ниже кратко рассматриваются основные постановки задач оптимального управления динамическими системами как той базы, на основе использования которой уже в дальнейшем можно строить модели оптимального управления портфелем финансовых инструментов. [c.148]
Учитывая, что случай оптимального дискретного управления динамической системой является частным случаем управления в непрерывном времени, дальнейшее рассмотрение будем проводить, в основном, в непрерывном времени, при этом сам переход от непрерывного времени к дискретному времени может быть выполнен без особого труда. [c.148]

Вернуться к основной статье