Исполнение и назначение

из "Макмиллан об опционах "

Говорят, что опцион имеет внутреннюю стоимость, когда цена акции выше цены страйк опциона колл или ниже цены страйк пута. Опцион в деньгах — другой термин, описывающий ситуацию, в которой опцион имеет внутреннюю стоимость. Опцион, не имеющий внутренней стоимости, называется опционом вне денег . Для опционов колл это означает цена базового инструмента в текущий момент ниже цены исполнения колл, а для путов — цена базы выше цены исполнения пут. [c.10]
Июль-40-колл 12 3/4 на 1/4 пункта ниже паритета. [c.10]
Июль-45-колл 8 в паритете. [c.10]
Июль-50-колл 3 1/4 на 1/4 пункта выше паритета. [c.10]
При достижении даты истечения опциона либо он исполняется, либо истекает бесполезным. Владелец (также называемый держателем) опциона вне денег позволит ему истечь бесполезным. Таким является любой колл, когда цена акции, индекса или фьючерса на момент истечения ниже цены страйк. Подобным образом владелец опциона пут позволит ему истечь бесполезным, если цена базового инструмента на момент истечения выше цены исполнения опциона. Например, если кто-то владеет опционом 1ВМ-Июль-50-колл и IBM на момент истечения торгуется по 45, то зачем вам исполнять ваш колл для покупки 100 единиц IBM по 50, когда можно просто выйти на рынок и купить 100 акций IBM по 45 Конечно, вы не будете исполнять такой опцион. Хотите — верьте, хотите — нет, но на заре опционной торговли такие случаи иногда происходили. [c.10]
Конечно, если опцион в деньгах — то есть цена базы выше цены страйк опциона колл, то его владелец исполнит колл, поскольку опцион имеет стоимость. В примере, подобном предыдущему, если вы владеете 1ВМ-Июль-50-колл и IBM продается по 55, вам следует исполнить этот опцион, поскольку исполнением своего колл можно купить IBM по 50, в то время как для покупки IBM на открытом рынке вам придется заплатить 55. Наоборот, держатель пут исполнит свой опцион, если он в деньгах , то есть если текущая цена базы ниже цены исполнения, поскольку опцион пут дает право продать базовый актив по цене выше страйка. [c.11]
Многие слышали и даже повторяли утверждение 90 процентов всех опционов истекают бесполезными . Непонятно, откуда это пошло, — кто-то говорит, что из исследования, проведенного в 1940-х годах, касающегося неликвидного внебиржевого рынка того времени. Это утверждение — явный нонсенс относительно биржевых опционов, и достаточно лишь подумать об этом, чтобы понять данный факт. Рассмотрим данный сценарий когда опционы только начали котироваться на биржах, они имели цены страйк, которые окружали текущую цену базового актива (если IBM торговалась по 50, были страйки 40, 45, 50, 55, 60 и т.д.). Сейчас опционы пут и колл торгуются по всем страйкам — не обязательно в равных объемах, но некоторый открытый интерес будет по всем сериям. По мере колебаний цены акции на протяжении жизни опциона различные страйки становятся все более ликвидными, так как цена акции IBM приближается к соответствующему страйку. В результате открытый интерес постепенно нарастет на различных страйках. [c.11]

Вернуться к основной статье