Эффективность инвестиций в опционы

из "Нечетко-множественный анализ риска фондовых инвестиций "

Что сегодня известно об эффективности вложений в опционы Многое. Хорошо известна классическая формула оценки справедливой цены опциона, предложенная нобелевскими лауреатами Блэком и Шоулзом [7.1,7.2], и она повсеместно используется в опционных калькуляторах. [c.95]
Из анализа библиографии возникает странное чувство, что все задачи в области анализа эффективности использования опционов, что ставятся и решаются исследователями, - обратные по отношению к прямой, которая не ставится и не решается. Чем это можно объяснить Вероятно, сильным воздействием на развитие теории результата, полученного Блэком и Шоулзом. Все прочие изыскания как бы идут в фарватере этого результата, он доминирует над ходом научной мысли в этой области знаний. [c.95]
Что я понимаю под прямой и обратной задачами Рассмотрим на примере. [c.95]
Берем любой опционный онлайн-калькулятор, к примеру, [7.3]. Известны исходная цена бумаги, дивидендный доход в процентах, безрисковая процентная ставка, страйк, срок опционного контракта или срок до его исполнения. Далее есть варианты расчета. Если известна волатильность подлежащего актива, можно посчитать теоретическую цену опциона, и наоборот, если известна фактическая цена опциона, можно оценить соответствующую волатильность актива. Среди исходных данных мы не найдем расчетную доходность актива, потому что, согласно результатов Блэка и Шоулза, теоретическая цена опциона не зависит от расчетной доходности подлежащего актива. Также все известные опционные калькуляторы позволяют оценить значения производных параметров, называемых в финансовой теории опционов греческими буквами. Существо этих параметров объясняется в [7.2] и непосредственно в [7.3]. [c.95]
Вот именно эту-то задачу я и называю прямой. И тогда, если я разработал метод оценки доходности и риска вложений в опционы, я смогу дать ответ на поставленный вопрос и на все остальные, с ним связанные. Умея рассчитывать доходность и риск одного или группы опционов, я смогу перейти к оценке того же для опционных портфелей. Собственно, этому-то и посвящена настоящая работа. [c.96]

Вернуться к основной статье