Нечетко-множественная оптимизация модельного портфеля

из "Фондовый менеджмент в расплывчатых условиях "

Исторически первым методом оптимизации фондового портфеля был метод, предложенный Гарри Марковичем в [134]. Суть его в следующем. [c.82]
Из перечисленных условий ясно, что случайная величина доходности бумаги имеет нормальное распределение с первым начальным моментом г и вторым центральным моментом Oj. Это распределение не обязательно должно быть нормальным, но из условий винеровского случайного процесса нормальность вытекает автоматически. [c.82]
Замечание. В подходе Марковица к портфельному выбору под риском понимается не риск неэффективности инвестиций, а степень колеблемости ожидаемого дохода по портфелю, причем как в меньшую, так и в большую сторону. Можно без труда перейти от задачи вида (3.14) к задаче, где в качестве ограничения вместо фиксированного стандартного отклонения выступает вероятность того, что портфельная доходность окажется ниже заранее обусловленного уровня. [c.83]
Каждому отрезку на эффективной границе, отвечающей абсциссе портфельного риска, соответствует нечеткий вектор оптимальных портфельных долей. [c.84]
Нам следовало бы еще оценить корреляцию двух индексов. Но, как я покажу далее, в нашем случае этого не потребуется. Пока же для общности обозначим коэффициент корреляции р12. [c.85]
Надо сразу оговориться, что случай портфеля из двух компонент является вырожденным с точки зрения оптимизации. Здесь полное множество портфельных решений представляет собой участок в общем случае кривой линии на плоскости, и он же является эффективной границей. Так что в настоящем примере мы не сколько решаем оптимизационную задачу, сколько ищем аналитический вид эффективной границы в координатах риск-доходность . [c.85]
В таблицу 3.5 сведены границы для модельного класса облигаций в структуре модельного портфеля для различных уровней риска. [c.86]
По краям полосы разброс портфельных границ ниже, чем в середине. Это объясняется тем, что на краях полосы эффективной границы портфель обладает вполне определенным стилем большей доходности отвечает модельный класс акций, а меньшему риску - модельный класс облигаций. [c.87]

Вернуться к основной статье