Особенности формирования рынков ценных бумаг на постсоветском пространстве

из "Стратегия и перспективы развития рынка ценных бумаг в Кыргызской Республике "

В практике экономически развитых стран рынок ценных бумаг служит основным поставщиком инвестиционных ресурсов в реальный сектор экономики. При помощи фондового рынка обеспечивается решение многих макроэкономических проблем, среди которых особое значение имеет проблема экономического роста. В Кыргызской Республике рынок ценных бумаг только в самое последнее время начал выполнять подобную макроэкономическую функцию. [c.40]
В настоящий момент инвестиционная деятельность в Кыргызской республике осуществляется за счет 1) собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц и пр.) 2) заемных финансовых ресурсов (банковские и бюджетные кредиты, корпоративные заимствования в форме облигаций и пр.) 3) привлечения финансовых ресурсов (продажа акций компаний, различные вклады в финансовые организации-банки, пенсионные и страховые фонды и пр.) 4) денежных средств различных объединений (кредитных союзов, Кыргызской финансово-сельскохозяйственной корпорации и т.д.) 5) инвестиционных ассигнований из бюджетов и внебюджетных фондов) 6) иностранных инвестиций. [c.41]
При этом фондовый рынок играет важную роль в развитии экономики, способствуя взаимодействию между инвесторами и потребителями капитала, предоставляя средства для инвестиций в распоряжение хозяйствующих субъектов. С одной стороны, посредством данного рынка происходит перемещение денежных средств из тех секторов экономики, где имеется их избыток, в те секторы, где ощущается их недостаток. С другой стороны, посредством рынка происходит перелив капитала в секторы экономики, переживающие бурный рост и соответственно нуждающиеся в больших объемах инвестиций. Такой механизм обеспечивается и функционирует через формирование уровня процента, оказывающего решающее воздействие на стоимость инвестиций. Одной из основных задач функционирования фондового рынка является мобилизация денежных средств населения с целью инвестирования индустриального сектора. [c.41]
На наш взгляд, главной особенностью формирующегося фондового рынка в переходной экономике является частичное или полное не выполнение функций, которые они традиционно выполняют в развитых странах. Поэтому при изучении особенностей фондового рынка в переходной экономике целесообразно сфокусировать основное направление исследования и определить для целей настоящей работы основную роль рынка в экономике. [c.42]
Со всеми предлагаемыми подходами можно согласиться. В соответствии со статистикой национальных счетов выделяются четыре основные категории экономических субъектов население, предприятия, государство, внешний сектор. В исследовании роли рынка ценных бумаг в экономиках различных стран имеются различные подходы. Для целей исследования данной работы считали бы целесообразным придерживаться рассмотрения следующих основных функций фондового рынка а) долгосрочное финансирование хозяйства б) краткосрочное финансирование хозяйства в) взаимозависимость банковского кредита и эмиссии долговых инструментов г) финансирование государства д) страхование ценовых рисков. [c.43]
Для создания условий экономического роста рынок ценных бумаг должен обеспечивать выполнение важнейшей функции современного этапа социально-экономических реформ трансформацию сбережений в инвестиции. [c.43]
В настоящий момент сложно рассчитывать на дальнейшее развитие экономики за счет повышения загрузки производственных мощностей, вовлечения в процесс производства временно свободных трудовых ресурсов и т.д. С другой стороны, предприятия объективно начинают во все большей степени испытывать недостаток финансовых средств для развития производства. Прежде всего, повышается заинтересованность в инвестировании в связи с ростом загрузки производственных мощностей и их старением. [c.43]
Ограничены возможности финансирования предприятий за счет традиционных источников - собственных средств, предприятий-смежников, отчасти государственных ресурсов и пр. Поэтому объективно усиливается потребность в эффективном механизме превращения сбережений в инвестиции, функционирование которого может стать основой формирования новой модели экономического развития. Обеспечение роста инвестиций в ближайшие годы возможно в большей части за счет качественных изменений в структуре источников инвестиций и использования средств частных инвесторов, перераспределяемых посредством рынка капитала и других секторов финансового рынка. [c.44]
Важную роль в эффективном использовании сбережений для инвестиций должно играть соответствие структур инвестиционного спроса. Если сбережения носят (в странах СНГ) в основном краткосрочный характер, а экономика нуждается в долгосрочных капиталовложениях, то необходимая для роста экономики связь между ними не может быть обеспечена. Это несоответствие можно устранить, прежде всего, проведением соответствующей государственной политики, путем повышения доверия населения к власти, национальной валюте, банкам и фондовому рынку. [c.44]
В такой ситуации главной макроэкономической задачей является переориентация совокупного спроса с потребления на накопление. Государственная политика должна быть ориентирована на стимулирование внутреннего инвестиционного спроса, что будет в наибольшей степени способствовать повышению темпов экономического роста. В решении этой проблемы рынок ценных бумаг, как механизм превращения сбережений в инвестиции, должен играть ведущую роль. [c.44]
Развитие рынка ценных бумаг является необходимым условием проведения преобразований в других областях финансового сектора, реализации пенсионной реформы, повышения доходов бюджета (в части поступлений от приватизации и в части налоговых поступлений) и т.д. [c.45]
Рынок ценных бумаг особенно необходим для обеспечения эффективного перелива капитала между секторами экономики. Использование фондового рынка, как наиболее цивилизованного механизма законного перераспределения собственности, способствует повышению эффективности структуры экономики, защищенности эффективных собственников с одновременным облегчением процесса перераспределения собственности в пользу более эффективных собственников. [c.45]
Свободные денежные сбережения, находящиеся у населения, могут направляться в экономику различными путями 1) прямым инвестированием в тот или иной проект, обеспечивающий через определенный отрезок времени возврат денежных средств и приращенную прибыль 2) использованием в качестве депозитов в коммерческих банках, других кредитных учреждениях 3) инвестированием в ценные бумаги, доли и паи хозяйствующих субъектов. [c.45]
Во втором и третьем случае предложение ссудного капитала концентрируется путем аккумуляции денежных сбережений населения под контролем и управлением кредитно-финансовых институтов. [c.46]
Инвестиции, связанные с функционированием рынка государственных ценных бумаг, формируются в виде заимствования на отечественном и зарубежном кредитном рынках денежных средств в различных формах возвратности. В таких случаях главным мотивом государственного заимствования является покрытие дефицита бюджета. Это не инфляционный путь, когда правительство выпускает долговые ценные бумаги в объеме, необходимом для покрытия дефицита бюджета. [c.46]
В то же время при определенном избытке денежных средств осуществляются 1) операции на международном финансовом рынке с целью получения твердых валютных доходов 2) кредитование производственных объектов и экономики 3) прямое финансирование инвестиционных проектов. Следует также отметить, что местные власти также имеют много возможностей для финансирования местных инвестиционных проектов и программ с использованием механизмов рынка ценных бумаг. [c.46]

Вернуться к основной статье