Влияние отраслевой структуры промышленности на рост фондового рынка

из "Стратегия и перспективы развития рынка ценных бумаг в Кыргызской Республике "

В результате рыночных преобразований в экономике тенденции развития промышленности также подвергаются некоторым изменениям. С 1997 г. наметилась тенденция роста производства. Объем производства с 1999 по 2003 год возрос почти в полтора раза. В 2003 году рост объемов промышленности составил 17% к уровню предыдущего года и составил 1215,3 млн.долларов США, хотя по итогам 2002 года спад производства в промышленности составил 10,9% к уровню 20011 года. Из таблицы 2.1.5. видно, что промышленность работает в целом прибыльно. По результатам 2003 года положительное сальдо составило - 20,5 млн. долларов США. [c.136]
Анализ структуры промышленного производства показывает значительное изменение его структуры. Снизился удельный вес продукции ранее крупных отраслей - машиностроения и легкой промышленности. Если в 1997 г. суммарный объем производства машиностроения и легкой промышленности составлял 17,1 % от всего промышленного производства, то в 2001 г. их доля сократилась до 11 %. [c.138]
Наравне с отраслью цветной металлургии тенденцию к росту имеют объемы производств таких отраслей промышленности, как электроэнергетика и мукомольно-крупяная и комбикормовая промышленность. Доля электроэнергетики увеличилась с 13,2% в 1997 г. до 14,6% в 2001 г. и доля мукомольно-крупяной и комбикормовой промышленности - с 6,8 % до 8 % соответственно. Электроэнергетика является важной отраслью промышленности. В 2001 г. выработано 13,7 млрд. кВт. часов электроэнергии, что на 8,7 % больше, чем в 1997 г. (но на 8 % меньше в сравнении с 2000 г.). [c.139]
Особенностью взаимовлияния структуры экономики и развития рынка капиталов является то, что отрасли, имеющие наибольший удельный вес в экспорте республики практически не играют значительной роли на рынке ценных бумаг. К такой динамично развивающейся отрасли относится цветная металлургия, объем производства, которой увеличился до 45% в 20031 году, против 33,2% в 1997 году (8,2 % в 1996 г.). Цветная металлургия является сектором экономики, занимающим почти половину доли объема промышленного производства. В данной отрасли функционирует всего 45 предприятий. Темп роста валового дохода к предыдущему году составлял 666,7% в 1997 году и 139,1% в 2001 году. В целом доля цветной металлургии в структуре экспорта составила около 51% к общему объему. [c.140]
Тенденция роста данной отрасли, видимо, должна была повлечь быстрый рост объемов торгов финансовыми инструментами предприятий сектора, но этого не происходит. Предприятия отрасли, конечно, нуждаются в инвестициях для развития, однако сегодня такие инвестиции компании получают за счет кредитов иностранных банков, а в отдельных случаях, прямых инвестиций инвесторов. Таким образом, рост торгов на фондовом рынке данного сектора является перспективным делом. На это накладывают отпечаток неподготовленности руководящего состава для работы, как на внутреннем, так и на международном рынке капиталов. [c.140]
В меньшей степени это характерно для предприятий энергетической отрасли, имеющие около 16% в общем объеме экспорта. [c.140]
Компании энергетического сектора после принудительной структурной реорганизации и демонополизации сегодня адаптируются к работе в новых условиях. В перспективе после полной приватизации данного сектора экономики объединение или кооперация должна произойти на рыночной основе. Следует отметить, что контрольный пакет акций предприятий (а в большинстве случаев, практически весь пакет акций является государственным) цветной металлургии и энергетического комплекса находятся в государственной собственности. Поэтому здесь необходимо реально учитывать влияние государства на методы управления такими предприятиями. А где влияние государства велико, как отмечалось ранее, активность на фондовом рынке низка. Руководство компаний склонно рассчитывать на поддержку правительства и находиться под постоянным контролем государства. [c.141]
Опыт показал, что правительство не является хорошим финансовым управляющим, больше уделяет внимание в производственной деятельности, и практически не может экономить, а большие расходы направляет на решение социальных вопросов. К тому же в таких предприятиях больше развита коррупция и другие виды криминала. В то же время при полной приватизации и обретением частного собственника, подобного рода болезни бесхозяйственности сразу прекращаются и начинается финансовое оздоровление и рост производства продукции соответствующего качества. [c.141]
Финансовые инструменты предприятий переработки сельскохозяйственной продукции также не нашли еще широкого хождения на фондовом рынке и тоже представляются делом перспективного развития. [c.141]
Таким образом, динамичный рост отдельных отраслей экономики не совпадает с активностью торговли их финансовыми инструментами на фондовом рынке. С другой стороны рост объемов выпуска продукции или его снижение в зависимости от внутренней или внешнеторговой конъюнктуры практически не влияет на изменение индексов фондового рынка, что также подтверждает зарождающийся характер фондового рынка в республике. [c.142]
Поэтому такой тип экономики определяет малые масштабы и объем рынка ценных бумаг, а также собственно и активность рыночных отношений в этом секторе. В основном на фондовом рынке будут привлекательно выглядеть эмитенты, относящиеся к определенным отраслям (а если говорить конкретнее, то предприятиям) имеющими наиболее благоприятные показатели в структуре национального производства и экспорта. К числу которых, по нашему мнению, можно отнести, прежде всего, горнодобывающую (золотодобывающую) промышленность, отдельные предприятия естественных монополистов (энергетические, строительных материалов, телекоммуникационных и пр.), а также новых рыночных образований (финансовых и банковских) которые в целом демонстрируют в структуре показателей Валового производства около 10%. [c.142]
В настоящий момент не наблюдается совпадения общих параметров и темпов развития экономики и глубины фондового рынка. Рынок капиталов не занимает еще соответствующего положения в структуре финансового рынка республики и не выполняет в полной мере тех задач, которые обычно выполняются фондовым рынком в странах с развитой экономикой. Не выполняет функций прогноза экономического развития и не ощущается особого влияния на ритмы торговли финансовыми инструментами различного рода информации и новостей. [c.142]
Тенденции развития структуры владельцев ценных бумаг идет в сторону преобладания стратегических, крупных владельцев пакетов акций и быстро сужаются рамки для спекулятивной торговли розничными инвесторами. [c.142]

Вернуться к основной статье