Совершенствование системы контроля и управления рисками на рынке ценных бумаг

из "Стратегия и перспективы развития рынка ценных бумаг в Кыргызской Республике "

В работе отмечалось наличие на фондовом рынке различных видов рисков, которые объективно существуют и влияют на принятие решения инвестором, которые по своей природе являются следствием неразвитого законодательства и зарождающимся характером рынка ценных бумаг. Риски представляются своеобразными источниками проблем, на основе которых необходимо совершенствовать законодательную базу рынка и вырабатывать конкретные меры по решению возникающих вопросов. [c.330]
Для контроля и снижения уровня рисков необходимо целенаправленное осуществление различных мер. Более полный учет принципа дифференцированное , обеспечивающего адекватную оценку достаточности средств различным видам профессиональной деятельности, различные уровни величины собственных средств, сумм страховок, гарантий и т.д. Операторам рынка необходимо использовать банковские гарантии, создать систему постоянного поддержания уровня достаточности собственных средств, а также повышать достоверность расчета величины собственных средств за счет перехода на МСФО. [c.330]
Особый подход необходим для тех профессиональных участников, которые совмещают различные виды деятельности на рынке ценных бумаг. Требования к собственным средствам должны учитывать необходимость реализации мер, направленных на минимизацию конфликта интересов, вызванного совмещением различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. [c.330]
Внедрение практики страхования рисков профессиональных участников рынка, стимулирование их участия в гарантийных (компенсационных) фондах, позволяющие ограничить возможные потери инвесторов, связанные с проблемами операторов рынка или их противоправными действиями. Для этого может быть использованы механизмы страхования рисков с учетом величины страхового покрытия при расчете собственных средств и оценке их соответствия требованиям к собственным средствам. На развитых рынках ценных бумаг, страхование финансовых посредников является непременным условием их деятельности. [c.331]
Важно также страхование кредитных рисков, связанные с несоблюдением контрагентом участника рынка условий и сроков выполнения финансовых обязательств (непоставка оплаченных ценных бумаг, неоплата поставленных ценных бумаг). [c.331]
Процесс внедрения страхования операторов рынка, надо осуществлять совместно с рыночными саморегулируемыми организациями для реализации механизмов взаимного страхования, разработке методов определения страховой премии и страхового покрытия, а также снижении стоимости страховых продуктов. [c.331]
Подобный фонд мог бы быть создан при обязательном условии образования в качестве саморегулируемой организации, направленной на повышение безопасности и исключения системных рисков, объединяющей операторов рынка ценных бумаг, как на принципах однородных видов деятельности (и соответственно имеющие однородные риски), так и работающие в различных сегментах фондового рынка. [c.332]
Источниками формирования гарантийных (компенсационных) фондов могут быть обязательные платежи членов, добровольные взносы в фонд других организаций, штрафы, взыскиваемые с нарушителей и др. Для стимулирования создания фонда взносы следует признавать затратами, которые должны относиться на себестоимость и не учитываться при определении финансовых результатов до момента изъятия данных средств из компенсационного фонда. Выплаты инвесторам из компенсационных фондов должны осуществляться быстрее, чем при страховании профессиональной деятельности операторов рынка. [c.332]
Необходимо уточнение требований к минимальному размеру собственных средств кредитных организаций, являющимися профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Видимо на них целесообразно распространение специальных требований к величине собственных средств. При этом методику расчета собственных средств кредитной организации - профессионального участника рынка ценных бумаг кредитору следовало бы разработать совместно с Национальным банком Кыргызской Республики. [c.333]
В свою очередь, операторы рынка должны будут утвердить и внедрить внутренние процедуры управления рисками, включающие порядок управления рисками и декларацию о рисках профессиональной деятельности. В порядке управления рисками должны быть определены риски, которые несет оператор в процессе своей деятельности, процедуры управления каждым видом риска, требования к раскрытию информации об управлении рисками, требования к содержанию и периодичности внутреннего контроля за управлением рисками. [c.333]
Большое значение будет иметь обязанность операторов фондового рынка представлять инвесторам декларации о рисках. Декларация должна содержать описание рисков и объяснение механизмов их возникновения, описание главных параметров, использованных во внутренней модели оценки рыночного риска, обзор принципов и процедур проверки моделей на реальных данных, сведения о порядке раскрытия информации и т.д. Кроме вышеуказанных требований можно было бы рекомендовать также раскрывать информацию о системе управления рисками, используемых моделях управления рисками, адекватности таких моделей для широкого круга потребителей. [c.334]
В качестве дополнительных методов управления рисками могут использоваться страхование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг заключение фьючерсных контрактов, направленных на снижение рыночного риска приобретение и отчуждение опционов использование рейтингов ценных бумаг использование системы качественных показателей и лимитов к составу портфеля проверка качества системы управления рисками внешними аудиторами и пр. [c.334]
Вероятность возникновения рисков, связанных с конфликтом интересов, обусловлена практикой совмещения различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. В частности, конфликта интересов при совмещении брокерской и дилерской деятельности брокерской и депозитарной деятельности деятельности кредитных организаций с брокерской и дилерской деятельностью и пр. С развитием и расширением фондового рынка будет также увеличиваться перечень случаев, характеризующихся конфликтом интересов. [c.334]
Рекомендации инвестиционных аналитиков профессиональных участников рынка ценных бумаг являются определяющими при принятии инвесторами решений. Неверные рекомендации, в том числе сформированные под влиянием конфликта интересов, являются основой существенных инвестиционных рисков. Поэтому необходима разработка этических требований к деятельности инвестиционных аналитиков, которые могут быть использованы как механизм контроля деятельности аналитиков и компаний, формирующих инвестиционные рекомендации. Как правило, конфликты интересов в деятельности аналитиков возникают при работе в структуре профессиональных участников рынка ценных бумаг, имеющих отношение к размещению рекомендуемых аналитиками ценных бумаг, либо когда аналитики владеют ценными бумагами рекомендуемых ими эмитентов. [c.335]
Поэтому, следует законодательно ввести квалификацию инвестиционного аналитика. В этическом кодексе профессиональной деятельности инвестиционных аналитиков должны быть учтены международные стандарты и рекомендации в отношении норм профессионального поведения аналитиков, так и специфика отечественного фондового рынка. [c.335]

Вернуться к основной статье