Хеджирование и спекуляция

из "Практикум по курсу рынок ценных бумаг Часть 3 "

Сальдо входящее 100000.00р. Вариационная маржа 4 500.00 р. [c.132]
Биржевой сбор 500.00 р. Комиссия брокерской фирме 500.00 р. [c.132]
Начальная маржа 20 000.00 р. Сальдо исходящее 103 500.00 р. [c.132]
У ДИДИ было 100 000.00 р.. После того, как клиринговая палата начислила вариационную маржу в размере 4 500.00 р. и сняла биржевой сбор в размере 500.00 р., а брокерская фирма ещё и удержала 500.00 р. комиссии, у ДИДИ на счёте оказалось уже 103 500.00 р.. Из них 20 000.00 р. заблокированы клиринговой палатой как залог, а 83 500.00 р. - свободны. На них ДИДИ может открыть новые позиции. Одновременно эти 83 500.00 р. являются резервом для возможного покрытия отрицательной вариационной маржи. Эту же сумму ДИДИ может снять со счёта. Это временно свободные денежные средства. [c.132]
Биржевой сбор 500.00 р. Комиссия брокерской фирме 500 00р. [c.132]
Сальдо входящее 500 000.00 р. Вариационная маржа - 4 500.00 р. [c.133]
Биржевой сбор 500.00 р. Комиссия брокерской фирме 500.00 р. [c.133]
Начальная маржа 20 000.00 р. Сальдо исходящее 494 500.00 р. [c.133]
Со счёта по итогам дня будет списано 4 500.00 р. вариационной маржи. Клиент РОЗЫ фактически заплатил за выигрыш брокера ДИДИ. Отрицательная вариационная маржа - как царская водка разъедает любую сумму. Вспоминается такой случай. [c.133]
Торговец фьючерсами обязан поддерживать на своём счёте минимальный уровень средств, равный начальной марже. [c.133]
В нашем случае это 20 000.00 р. Если курс фьючерса опускается на 1.00р., то клиент теряет ровно 1 000.00 р.. Следовательно, для того чтобы сальдо счёта опустилось до критического уровня, котировки фьючерса должны упасть на 474.50 пунктов, и это при том, что текущая цена равна 425.50 р. Многие начинающие игроки попадаются на том, что открываются сразу почти на все деньги, и даже незначительное движение цены против открытой позиции заставляет их закрываться с убытком. Торговцы же неопытней всегда оставляют достаточный запас денег для покрытия возможных убытков по вариационной марже. Однако в случае выигрыша доходность всей операции по последней схеме более низкая. [c.133]
В данном контексте пункт=1р. [c.133]
По закону конвергенции цены фьючерса и спота к дате поставки сблизились. Клиент РОЗЫ выходит на поставку строго по регламенту. Как же происходит поставка по фьючерсам Этот момент всегда вызывает много вопросов, поэтому позвольте изложить его с достаточной степенью подробности. [c.134]
Поставка по фьючерсам происходит по цене спота. [c.134]
Как и было задумано изначально (клиент РОЗЫ открыл короткую позицию по 421.00 р. - см. рис. 287). В данном случае наш хеджер проиграл и этот проигрыш мы вправе рассмотреть как плату за страхование. [c.135]
Наряду с только что рассмотренным механизмом поставки некоторые торговцы практикуют и другой. Суть его заключается в том, что если в системе спот + фьючерс имеет место нулевой тренд, то торговец за несколько дней до поставки совершает офсетную сделку, а потом продаёт или покупает ценные бумаги на рынке спот независимо от фьючерса. [c.135]
Напомню, что вопросы, связанные с поставкой освещаются также в параграфе 7.3 Главы 7 Части I настоящего пособия. [c.135]
Интерпретировать содержимое этой таблицы не составит особого труда. Вопросы читателя может вызвать разве что последняя колонка, где помещается информация о количестве открытых контрактов. Она называется Открытые позиции . Каков смысл числа, помещённого в ней Представьте себе, что торговля фьючерсом только-только началась, и два брокера заключили сделку. Брокер А купил, а брокер Б продал 10 контрактов. После этого количество открытых позиций по торгуемому контракту составит 10. Затем брокер В купил, а брокер Г продал 5 контрактов. Количество открытых позиций составит уже 15. Затем брокер А продал брокеру Г 3 контракта. Количество открытых позиций сократиться до 12. [c.136]

Вернуться к основной статье