Логика и методы финансовых вычислений

из "Финансовая отчетность анализ финансовой отчетности "

Во-первых, экономике, как правило, свойственна инфляция, т. е. снижение покупательной способности денежной единицы. Это обстоятельство обусловливает необходимость введения поправки к суммам, фигурирующим в конкретной операции. Так, если фирма выдает долгосрочный кредит своему контрагенту на условиях единовременного его возврата, то ее руководство должно понимать, что полученный обратно номинал кредита будет менее ценен по своей покупательной способности, а потому должна быть предусмотрена система по крайней мере возмещения этих условных потерь. [c.193]
Во-вторых, всегда существует риск невозврата выданных контрагентам средств. Лучшим противодействием этому могло бы быть получение соответствующего обеспечения или гарантии от третьего лица. Однако и в этом случае возникают дополнительные сложности кроме того, далеко не все операции финансового характера можно и/или рационально осуществлять на условиях их обеспечения. Разработка некой системы противодействия указанному риску вновь основывается на учете фактора времени и эффективных ставок и в среднем страхует фирму от возможных потерь. [c.193]
В-третьих, в бизнесе не должно быть неработающих средств. Если выбран некий вариант инвестирования средств, например, в производственные запасы, в дебиторов, в материально-техническую базу, то инвестор (менеджер) должен понимать, что данный вариант инвестирования для него экономически оправдан и выгоден. Суждение об этом вновь делается с помощью финансовых расчетов. [c.193]
в любой простейшей финансовой сделке всегда присутствуют три величины FV, РУи некоторая ставка г (в данном случае мы не уточняем, о какой ставке - процентной или учетной - идет речь), две из которых заданы, а одна является искомой. Процесс, в котором заданы исходная сумма и процентная ставка, в финансовых вычислениях называется процессом наращения. Процесс, в котором заданы ожидаемая в будущем к получению (возвращаемая) сумма и ставка (коэффициент дисконтирования), называется процессом дисконтирования. В первом случае речь идет о движении денежного потока от настоящего к будущему, во втором - о движении от будущего к настоящему. В некотором смысле операция дисконтирования является следствием операции наращения. [c.194]
Наращение представляет собой увеличение исходной суммы за счет присоединения к ней процентов, начисляемых некоторым образом. Известны две основные схемы дискретного начисления схема простых и схема сложных процентов. [c.194]
Для понимания сути краткосрочной операции наращения капитала, вероятно, наиболее наглядно последнее представление в (7.17), из которого видно, что получаемое по итогам операции наращение рассчитывается умножением исходного капитала Р на произведение дневной ставки (г/Т) на продолжительность финансовой операции (t). [c.195]
Использование в расчетах сложного процента в случае многократного его начисления более логично, поскольку в этом случае капитал, генерирующий доходы, постоянно возрастает. При применении простого процента доходы по мере их начисления целесообразно снимать для потребления или использования в других инвестиционных проектах или текущей деятельности. [c.195]
Экономический смысл множителя FMl(r, п) состоит в следующем он показывает, чему будет равна одна денежная единица (один рубль, один доллар, одна иена и т. п.) через п периодов при заданной процентной ставке г. Подчеркнем, что при пользовании финансовыми таблицами необходимо следить за соответствием длины периода и процентной ставки. Так, если базисным периодом начисления процентов является квартал, то в расчетах должна использоваться квартальная ставка. [c.195]
Из формулы (7.21) следует, что эффективная процентная ставка зависит от количества внутригодовых начислений, причем с ростом т она увеличивается. Кроме того, для каждой номинальной ставки можно найти соответствующую ей эффективную ставку две эти ставки совпадают лишь при т = 1. Именно ставка ге является критерием эффективности финансовой сделки и может быть использована для пространственно-временных сопоставлений. Иными словами, если нужно сравнить две финансовые операции, различающиеся процентными ставками и периодичностью их начисления, то несопоставимость устраняется переходом в каждом случае к эффективной годовой процентной ставке. [c.196]
Оценивая целесообразность финансовых вложений в тот или иной вид бизнеса, исходят из того, является это вложение более прибыльным (при допустимом уровне риска), чем вложения в государственные ценные бумаги, или нет. Используя несложные методы, пытаются проанализировать будущие доходы при минимальном, безопасном уровне доходности. [c.196]
Экономический смысл такого представления заключается в следующем прогнозируемая величина денежных поступлений через п лет (Fn) с позиции текущего момента будет меньше и равна PV (поскольку знаменатель дроби больше единицы). Это означает также, что для инвестора сумма РУв данный момент времени и сумма Fn через п лет одинаковы по своей ценности. Используя эту формулу, можно приводить в сопоставимый вид оценку доходов от инвестиций, ожидаемых к поступлению в течение ряда лет. Легко видеть, что в этом случае коэффициент дисконтирования численно равен процентной ставке, устанавливаемой инвестором, т. е. тому относительному размеру дохода, который инвестор хочет или может получить на инвестируемый им капитал. [c.196]
Множитель FM2(r, k) = l/(l+r)A называется дисконтирующим множителем для единичного платежа, его значения также табулированы. Экономический смысл дисконтирующего множителя FM2(r, k) заключается в следующем он показывает сегодняшнюю цену одной денежной единицы будущего, т. е. чему с позиции текущего момента равна одна денежная единица (например, один рубль), циркулирующая в сфере бизнеса k периодов спустя от момента расчета, при заданных процентной ставке (доходности) г и частоте начисления процента. Термин сегодняшняя стоимость не следует понимать буквально, поскольку дисконтирование может быть выполнено на любой момент времени, не обязательно совпадающий с текущим моментом. [c.197]
До сих пор мы рассматривали методы оценки единичных платежей (потоков), на практике исключительную важность имеют также методы оценки денежных потоков, т. е. серии последовательных платежей (притоков или оттоков). Потоки могут быть разными, вместе с тем достаточно широкое распространение в операциях инвестиционно-финансового характера имеют так называемые аннуитеты. Логика, заложенная в схему аннуитетных платежей, широко используется при оценке долговых и долевых ценных бумаг, в анализе инвестиционных проектов, а также в анализе аренды. Чаще всего под аннуитетом понимается однонаправленный денежный поток, элементы которого равны и имеют место через равные временные интервалы. Если каждый элемент аннуитета имеет место в конце соответствующего периода, аннуитет называется аннуитетом постнумерандо если в начале периода - аннуитетом пренумерандо. [c.197]
Экономический смысл FM4(r, п), называемого дисконтирующим множителем для аннуитета, заключается в следующем он показывает, чему равна с позиции текущего момента величина аннуитета с регулярными денежными поступлениями в размере одной денежной единицы (например, один рубль), продолжающегося п равных периодов с заданной процентной ставкой г. Значения этого множителя также табулированы. [c.198]
Рассмотренные методы оценки эффективности и обоснования финансовых операций широко используются в анализе и финансовом менеджменте, они необходимы для понимания многих понятий и категорий, описываемых в международных стандартах финансовой отчетности иными словами, на современном этапе развития бизнеса подобные методы входят в состав базового аналитического инструментария всех участников бизнес-отношений. Примеры использования методов финансовых вычислений можно найти, например, в [Ковалев, 2001 Ковалев, Уланов]. [c.198]

Вернуться к основной статье