Оценка и анализ имущественного потенциала фирмы

из "Финансовая отчетность анализ финансовой отчетности "

Показатели этого раздела анализа позволяют получить некоторые ответы на вопросы, имеющие отношение к производственным мощностям фирмы, в частности (1) какими средствами располагала фирма на начало отчетного периода (2) какова была их структура (3) какие изменения в общем объеме имущества и его структуры имели место в отчетном периоде Акцепт в блоке делается на внеоборотные активы, точнее, на основные средства как долгосрочный источник генерирования доходов фирмы. [c.241]
Финансовая оценка имущественного потенциала фирмы представлена в активе баланса, а также в форме 5 Приложение к Бухгалтерскому балансу . Непосредственно в отчетных формах можно видеть достаточное число абсолютных показателей, не только описывающих величину основных средств, запасов, средств в расчетах и т. д., но и взаимодополняющих друг друга, а потому позволяющих получить разнообразную характеристику имущества фирмы. В частности, в балансе приводится остаточная стоимость основных средств, а в форме 5 - их первоначальная стоимость и начисленная амортизация, а также сведения о поступлении и выбытии этих активов за отчетный год. Последнее как раз и говорит о том, что путем несложных расчетов можно получить дополнительную аналитическую информацию об основных средствах. Кроме того, не представляет труда составить несложные аналитические таблицы, показывающие структуру средств с подразделением на долго- и краткосрочные, а также по видам активов, и выявляющие значимость той или иной подгруппы активов в общей их сумме. [c.241]
Таким образом, показатели данного блока позволяют получить представление о размерах предприятия, величине средств, находящихся под его контролем, и структуре активов. Наиболее информативными являются следующие показатели (рис. 9.1). [c.241]
Смысл информационного искажения имеет следующую подоплеку. Обеим этим статьям в пассиве противостоит уставный капитал. Собственные акции в портфеле могут интерпретироваться двояко. Если фирма не испытывает финансовых затруднений, то се положение па фондовом рынке также устойчиво, а акции представляют собой вполне желаемый для участников фондовых рынков актив. В этом случае с позиции аналитика собственные акции в портфеле рассматриваются как полноценный актив, омертвление в нем денежных средств носит временный характер, акции в ближайшее время будут использованы как актив в определенных целях, а потому операция регулирования здесь не нужна. [c.242]
Именно двойственность трактовки статьи Собственные акции, выкупленные у акционеров предопределяла различное к ним отношение в плане ее представления в балансе. Имеется в виду, что до выхода в свет нового регулятива О формах бухгалтерской отчетности организаций (приказ Минфина РФ от 22 июля 2003 г. 67н) эта статья приводилась в разделе Оборотные средства , т. е. формально представлялась как актив, однако трактовалась как регулятив к уставному капиталу. Согласно упомянутому приказу начиная с отчетности за 2003 г. эта статья приводится со знаком минус в разделе Капитал и резервы , т. е. уже и с формальных позиций рассматривается как регулятив, а потому завышения валюты баланса не происходит. [c.243]
Как упоминалось в разд. 3.1.3, при определенных обстоятельствах в учете может образоваться задолженность учредителей по взносам в уставный капитал. Если это имеет место, то одноименная статья может появиться в разделе Оборотные средства актива баланса. Экономический смысл ситуации очевиден в пассиве заявлен уставный капитал, который в большей доле был заполнен, т. е. оплаченной его части соответствуют некие активы в балансе. Однако часть уставного капитала не была заполнена, этой части как раз и противостоит активная статья Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал она с очевидностью выполняет роль регулятива к уставному капиталу и потому при построении аналитического баланса должна быть исключена. [c.243]
Рост этого показателя в динамике благоприятен и свидетельствует о наращивании экономической мощи предприятия. Факторами роста стоимостной оценки имущества являются (а) дополнительные вклады собственников фирмы (б) привлечение новых собственников (в) реинвестирование прибыли (г) временное привлечение средств (д) безвозмездные поступления (е) целевые поступления (ж) переоценка. Действие некоторых из этих факторов сопровождается и ростом капитала, другие факторы вызывают лишь временное наращивание имущественного потенциала, третьи — вообще эфемерны, а оценка обусловленного ими роста имущества может быть весьма субъективной. Основным фактором роста, безусловно, является реинвестирование прибыли. [c.243]
Из формулы (9.1) несложно заметить, что процедура расчета величины контролируемых фирмой средств для действующего формата баланса в принципе не является существенной. Причина в том, что многие регулятивы (см. разд. 3.1.1), искажавшие значение этого показателя, в настоящее время из баланса удалены. Но так было не всегда - еще в последней четверти XX в. баланс был перегружен регулирующими статьями, что приводило к существенному завышению валюты баланса и искажению представления об имущественном положении предприятия. Поэтому при анализе балансов в динамике необходимо обращать внимание на регулирующие статьи и делать очистку баланса. [c.243]
Величина чистых активов — весьма субъективная оценка. Эта субъективность обусловлена следующими обстоятельствами (а) если расчет ведется по отчетному балансу, то величина чистых активов, как правило, занижена из-за использования в балансе исторических цен, т. е. оценок по себестоимости, которые в подавляющем большинстве случаев ниже текущих рыночных цен многих активов (даже оборотных активов, поскольку для оценки производственных запасов часто используется метод ЛИФО, существенно занижающий оценку выходных запасов) (б) если речь идет о ликвидационном балансе, то условность расчета данного индикатора предопределяется условностью рыночных оценок (или ликвидационных цеп), используемых при построении баланса. [c.244]
Подчеркнем, что в случае с чистыми активами речь идет не о характеристике средств предприятия с позиции материально-вещественного их состава, а о некоторой суммовой оценке. Иными словами, активы могут детализироваться по составу и структуре, а чистые активы - нет. Право распоряжения многими видами активов принадлежит менеджерам, а не отдельным собственникам фирмы, тогда как к решению судьбы чистых активов имеют отношение исключительно собственники. Категория чистых активов имеет значимость лишь в том случае, если речь идет о характеристике с помощью этого индикатора действующего предприятия. Если речь идет о ликвидируемом предприятии, то величина чистых активов может быть рассчитана на начало ликвидационного периода как оценка денежных средств, которые, возможно, достанутся собственникам, т. е. будут распределены между ними согласно участию в уставном капитале в ходе ликвидационного процесса расчет величины чистых активов уже практически бессмыслен. [c.244]
Таким образом, чистые активы это, с одной стороны, размер гарантии интересов сторонних лиц (чем весомее эта гарантия, тем безопаснее могут чувствовать себя контрагенты фирмы, поскольку, как известно, они имеют приоритет перед собственниками в случае ликвидации фирмы), а с другой стороны, это учетная оценка доли собственников в совокупных активах фирмы. На самом деле, если расчет ведется по отчетному балансу, то это лишь учетная, т. с. в известном смысле условная оценка, а суть условности в следующем. В том случае, если дело дойдет до ликвидации предприятия, то величина чистых активов, как правило, чаще всего существенно отличается от учетной оценки и будет установлена по факту ее ориентировочная величина рассчитывается по данным ликвидационного баланса, в котором активы приводятся по цепам их возможной реализации. [c.245]
В финансовой политике фирмы рассматриваемый показатель используется следующим образом. В Гражданском кодексе РФ (ст. 90 и 99) указано, что если по окончании второго или каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость указанных активов общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации . Статьями 43 и 73 Закона Об акционерных обществах предусмотрено, что общество не вправе (а) принимать решение о выплате (объявлении) дивидендов по акциям и (б) осуществлять приобретение размещенных им акций, если на момент проведения соответствующей операции стоимость чистых активов общества меньше совокупной оценки его уставного капитала, резервного капитала (фонда) и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше этой величины в результате операции. [c.245]
Во-первых, любая фирма, как правило, имеет запас прочности, в том числе и в отношении допустимой доли иммобилизованных активов. При достижении некоторого критического предела ситуация может мгновенно измениться и привести к хронической нехватке оборотного капитала и собственных оборотных средств. [c.246]
Во-вторых, в отличие от материальных оборотных активов, которые в случае необходимости все же можно достаточно быстро, хотя к с существенными потерями, обратить в денежные средства, внеоборотные активы такой скоростью не обладают, а потери от подобной трансформации могут быть исключительно значимыми. [c.246]
Доля основных средств в валюте баланса. Рассчитывается отнесением суммы по статье Основные средства к валюте баланса. Поскольку иногда для упрощения расчетов в аналитическом балансе внеоборотные активы приводятся одной строкой, показатель может исчисляться отнесением итога первого раздела баланса к его валюте. Основные средства представляют собой ядро материально-технической базы предприятия, основной материальный фактор, обусловливающий возможности генерирования прибыли. Этим объясняется значимость аналитической оценки данного актива. Значение показателя существенно варьирует по отраслям так, в машиностроении доля основных средств в активах существенно выше по сравнению, например, с торговлей или сферой финансовых услуг. Для аналитика значительный интерес представляет динамика этого показателя, а также структура показателя основные средства (см. форму 5 Приложение к балансу ). [c.246]
Оба эти коэффициента нередко используются в анализе для характеристики состояния основных средств как в целом, так и по отдельным видам (например, износ активной части основных средств). Любопытно отметить, что названия показателей в принципе не соответствуют их содержанию названия ассоциируются с физическим состоянием основных средств, тогда как сами показатели имеют отношение лишь к кругообороту вложенных в активы денежных средств (вспомним природу амортизации, обсуждавшуюся в гл. 6). Поэтому можно констатировать, что коэффициенты износа и годности во-первых, не имеют прямого отношения к физическому или моральному износу основных средств во-вторых, не учитывают интенсивности использования основных средств, в частности сменности в-третьих, их значения полностью зависят от принятой на предприятии методики производства амортизационных отчислений, т. е. методики списания единовременных вложений в основные средства на затраты. [c.247]
Расчет значений коэффициентов можно выполнить с определенной долей условности, поскольку большая часть статей отчетности агрегирована. Так, в форме 5 отражаются данные о поступлении и выбытии основных средств в отчетном году в целом и по видам, их переоценке, сдаче в аренду, получении в аренду, перевод средств из оборотных в основные, безвозмездное поступление бывших в употреблении основных средств и т. п. Данные бухгалтерского учета позволяют при необходимости выделить стоимость введенных в действие новых основных средств, списание средств вследствие ветхости и износа и др. Однако в практике анализа подобными уточнениями пренебрегают, а коэффициенты рассчитывают по данным отчетности. [c.248]
Если значения коэффициентов Д 5 и Д05 меньше нуля, то мы имеем абсолютное и относительное уменьшение стоимости основных средств. Следует отметить, что значимость подобных расчетов имеет смысл лишь в условиях определенной экономической стабильности. В экономике, характеризующейся высокой изменчивостью цен, необходимо делать поправку на темп инфляции или, что правильнее, на темп изменения цен по данной номенклатуре основных средств. [c.248]
Экономическая интерпретация этих показателей очевидна. Например, средний темп прироста говорит о том, на сколько процентов в среднем происходило ежеквартальное или ежемесячное увеличение (уменьшение) основных средств в процессе их общего изменения за год на величину Д 5. [c.248]

Вернуться к основной статье