О ВАШЕЙ СТРАТЕГИИ Почему ваша система работает

из "Биржевые стратегии игры без риска "

Управление размером позиции, управление риском — сложная тема, и именно по ней обычно возникает много вопросов. Следующий раздел включает в себя ответы на некоторые наиболее типичные вопросы. [c.315]
Скажем, имея портфель 20 000, я хочу рисковать только 1 %. Но ведь я не могу купить сколько-нибудь значительное количество акций на 200. [c.315]
Степень риска для вашего портфеля действительно будет составлять 200, но это не значит, что следует ограничиться этой суммой при покупке акций. Сумма вашего риска определяет величину ваших потерь при аварийном выходе из позиции. В какой момент вы собираетесь закрывать позицию Если вы собираетесь поставить стоп-лосс на 10% ниже цены покупки, то можете вложить в эту позицию 2000, потому что тогда вы будете рисковать десятью процентами от стоимости позиции (10% от 2000 = риск в сумме 200). Помните, что риск позиции и уровень для аварийного выхода из позиции нераздельны при определении того, сколько акций вам необходимо купить. Это зависимость отражена в формуле NPR, приведенной ранее в этой главе. Вот другой пример. Если использовать 25%-ный стоп-лосс, вы могли бы купить акции на сумму 800 (25% от 800 = риск в 200). [c.315]
Принципы калибровки позиций выглядят заманчиво, но вот покупка всего 37 или 20 акций — не привлекает. [c.316]
Если Вы заботитесь о том, что подумает о вас ваш брокер, у вас налицо психологические проблемы. В любом случае можно использовать торговлю через Интернет (интернет-трейдинг), где нет необходимости общаться с брокером и где никто, кроме равнодушно-расчетливого компьютера, не будет следить за каждой вашей операцией. [c.316]
Некоторые — используют, но многие никогда даже не слышали о калибровке позиции. Фактически, если вы вложите деньги в инвестиционный фонд, управляющий тут же полностью их инвестирует (возможно, оставив в наличных не более 3-5%). Это одна из причин, по которым большинство управляющих фондами не в состоянии выигрывать у рынка. Если бы Доу Джонс упал за год на 50%, то ваш управляющий, скорее всего, потерял бы все 52%, потому что он постоянно должен быть в бумагах . Неудивительно, что управляющие портфелями редко показывают результаты, превышающие средние показатели прибыльности рынка. [c.316]
Скажем, вы рискуете суммой в 300. Если при этом ваша возможная прибыль составляет 600, значит, потенциальная доходность, или ожидание составляет 2R. Вы могли бы рисковать суммой в 30 на акцию, приобрести 10 акций (то есть, общий риск равен 300) и ожидать повышения цены до 60. Или можно было рисковать суммой в 3 на акцию, покупая при этом 100 акций (то есть, общая сумма вашего риска по-прежнему равна 300) и ожидая роста цены до 6. В обоих примерах предполагаемая прибыль равна 2R, что в два раза превышает ваш риск (то есть, прибыль составит 600). [c.317]
Значит, я могу использовать принципы калибровки позиции для выполнения своих задач Одна формула для любого случая — звучит как одно лекарство от всех болезней . [c.318]
Вы можете использовать принципы управления риском с различными целями, устанавливая для себя различные процентные уровни риска по отношению к своим активам. Мы осветили эту тему в данной главе. [c.318]
Материал, представленный в данной главе, охватывает все типы инвестиций. Не имеет значения, рискуете ли вы 5000 на акциях, золоте, фьючерсах, облигациях или на недвижимом имуществе. В любом случае сумма риска составляет 5000, и это — размер вашей позиции. Однако на рынках, подобных рынку недвижимого имущества, иногда трудно ограничить степень риска. То есть, при падении цен на недвижимость существует вероятность, что вы просто не сможете найти покупателя. В этом случае ваши потери могут легко превысить значение 1R. [c.318]
Пожалуйста, объясните еще раз различие между калибровкой позиции и распределением активов. [c.318]
Давайте рассмотрим, как применяются эти методы. Распределение активов используется, если ваша стратегия состоит в том, чтобы просто вложить капитал во что-то вроде инвестиционного фонда в тот момент, когда используемая вами модель торговли подает сигнал на покупку. Например, если вы решите, что стоит вложить капитал в инвестиционный фонд, специализирующийся на акциях сектора высоких технологий (поскольку это — самый горячий сектор), или в золото (поскольку есть признаки ускорения инфляции), или в иностранную валюту (поскольку вы ожидаете дальнейшего падения доллара), то во всех этих случаях вы будете использовать метод распределения активов. При этом вы решаете, что в золоте будет вложено, скажем, 25% от вашего портфеля. В этом случае вы могли бы позволить себе потерять 8% стоимости вашего портфеля, если ваше мнение о нарастании инфляции окажется ошибочным. (Это было бы эквивалентно покупке восьми акций с риском по 1% на каждую.) То есть вы закрыли бы позицию, если бы цены на золото упали приблизительно на 30%, что соответствует 7,5% стоимости вашего портфеля. [c.319]
Напротив, калибровка позиции используется тогда, когда вы решаете осуществить конкретную сделку. Например, вы могли бы захотеть купить акции золотодобывающей компании (вместо золота), основываясь все на том же анализе ситуации с уровнем инфляции. Приняв это решение, вы будете торговать золотыми акциями до тех пор, пока ваша позиция не будет закрыта по 25%-ному стоп-лоссу или пока не изменится ваше мнение о перспективах данного сектора рынка. При этом вы будете открывать позиции с 25%-ным трейлинг-стопом, рискуя не более чем 1% на каждой. Ваше решение рисковать 1% на каждой позиции — это решение, принятое с использованием метода калибровки размера позиции. [c.319]
Некоторые из них пользуются данными методами, но не боль шинство. Чаще всего они решают вложить некоторый процент порт феля в определенный актив и называют это решение распределе нием активов. Однако в этом случае они решают лишь проблему выбора, но никак не проблему управления риском. Если бы рынок после открытия ими выбранных позиций упал на 50°о, они, скорее всего, все еще держали бы свои позиции открытыми. [c.320]
Именно поэтому очень важно, чтобы всю ответственность за свои инвестиционные решения вы брали на себя лично. Никакой менеджер не сможет позволить вашим вложениям потерять 50°о стоимости если вы с определенностью решили ограничить свои потери двадцатью процентами. Для этого достаточно при необхо димости просто забрать свои деньги из портфеля данного менед жера. [c.320]
Теперь вы знакомы со многими основными принципами безопасных и выгодных стратегий. Однако есть еще один ключевой момент, который заключается в знании того, когда ваша стратегия работает, а когда нет. Эта глава поможет вам правильно оценивать свои стратегии. [c.321]
Чтобы застраховаться от использования стратегии, которая больше не работает, мы рекомендуем освоить три шага. [c.321]
Во-первых, вы должны знать, что случится с вашей торговой стратегией, если изменятся фундаментальные макроэкономические факторы. Вы должны понять систему взаимосвязей и правильно оценить степень влияния макроэкономических факторов на вашу стратегию торговли. [c.321]

Вернуться к основной статье