Арбитраж

из "Трейдинг - ваш путь к финансовой свободе "

Существует целое множество разновидностей спрэдов, на которые стоит обратить внимание. Это 1) торговля спрэдами по опционным контрактам и 2) арбитраж. И то и другое представляет собой самостоятельные законченные торговые стратегии. Торговля спрэдами в соответствии с вашими пожеланиями может быть как простой, так и очень сложной, но в любом случае она заслуживает того, чтобы заинтересоваться ей всерьез. [c.119]
Примечание редактора. Все ранее рассмотренные концепции могут применяться при торговле спрэдами. Преимущество торговли спрэдами заключается лишь в том, что вы торгуете отношениями, которые ранее нельзя было ни купить, ни продать. [c.119]
Когда вы покупаете, например, золото, то всего лишь вкладываете деньги в отношение между долларом и золотом. Это отношение может увеличиться в случае подорожания золота, равно как и в случае удешевления доллара. Спрэд всего лишь устанавливает некий набор отношений, которые могут стать предметом сделки. [c.119]
Когда меня спрашивают, как я зарабатываю себе на жизнь, я отвечаю — арбитражем. Услышав такой ответ, окружающие смотрят на меня такими же недоуменными глазами, как если бы я ответил, будто занимаюсь ремонтом покрышек или же ругаюсь мудреными словами. Женщины тут же начинают прижимать к себе детей, а мужчины оглядывают меня с подозрением. [c.120]
Если за 10 минут вам удается преодолеть свой страх перед этим словом, начинающимся на букву А , я вас уверяю, что вы поймете не только сущность арбитража, но и то, как он может изменить всю вашу жизнь. Если вы начнете мыслить в духе арбитража, то сможете разглядеть новые возможности в повседневной жизни, на которые ранее не обращали внимания. Полученные знания уберегут вас от всяческих извинений на последующих вечеринках, если вдруг вы поднимете тост За арбитражеров . Люди просто замрут от восхищения, глядя на вас, и сочтут вас интеллектуалом — и все потому, что вы уделили всего 10 минут одному из разделов этой книги. [c.120]
Так оно и есть. Люди присваивают одни и те же ярлыки хорошо , плохо , правильно , неправильно совершенно различным событиям. Например, владельцы букмекерских контор считают, что действия арбитражеров неправильны, в то время как нью-йоркские брокеры обожают высокие комиссионные и поэтому любят арбитражеров. [c.122]
Свою первую арбитражную операцию я совершил еще будучи подростком. Несмотря на то, что мы были практически разорены, жили мы по соседству с состоятельными лицами. Мой отец получал бесплатные кредитные карточки по почте. Я жил неподалеку от лавки, где изготавливали изделия из древесины, и там продавалось снегоуборочное приспособление за 265. Это было просто отвратительное приспособление Однако я не видел, чтобы в местных богатых домах было хоть какое-то устройство для уборки снега. [c.122]
Несколько лет спустя я направился за советом к мужчине, который владел более чем 3000 акциями. В связи с этим у него была возможность выкупить у компании еще какое-то количество акций со скидкой. Таким образом, у меня появился шанс купить акции стоимостью в 25 всего за 19. И хотя он мог купить всего лишь несколько акций, все это выглядело для меня привлекательным. [c.123]
Я проработал на Чикагской бирже опционов 25 лет и до сих пор не встречал даже сопоставимой сделки. Таким образом, я подал этому акционеру идею связаться с компанией, чтобы выяснить ее планы относительно реинвестирования дивидендов. Я также разузнал, что остальные компании располагают подобными планами, а брокерские компании уже начинают участвовать в их реализации. [c.123]
Я задался вопросом Как компании это делают Если они купят миллион акций, они смогут реинвестировать только сэкономленные дивиденды, правда, процент, уплаченный в момент приобретения акций, размоет всю заработанную прибыль . Более того, при таких операциях рыночный риск очень высок. Однако я видел, что остальные без труда совершают такие трейды, и был просто поражен тем, каким образом это происходит. Некоторые зарабатывали деньги на совершенно очевидных вещах. Я зарылся в записи торгов, побеседовал с уймой маржинальных клерков и все-таки увидел трейдеров, которые умудрялись скупать акции в преддверии выплаты дивидендов. Шаг за шагом передо мной вырисовывалась следующая картина. Я наконец-то разгадал задачку, которая никак не поддавалась математическому решению. Правда, у меня не было достаточного количества средств, чтобы проделывать такое самому. Поэтому я пошел по тяжелому и болезненному пути в поисках компании, работающей на рынке ценных бумаг, которая еще не занималась такими делами, а приняв на вооружение мой план действий, не стала бы меня обманывать. Это заняло очень много времени. [c.123]
Арбитраж очень чувствителен ко времени. Как только обнаружена возможность для арбитража, конкуренция на рынке снижает прибыльность проведения операций, а регулирующие органы тут же стараются прикрыть образовавшуюся лазейку. Этот временной интервал часто называют окном . Компания, у которой есть план реинвестирования дивидендов, может заявить, например, что в этом проекте может участвовать только небольшая часть инвесторов. На это арбитражер может ответить, что намерения компании не соответствуют тексту официально объявленных планов. В результате компания будет искать законные обходные пути либо изменит свою дивидендную политику. В любом случае арбитраж указывает на экономические изъяны в намерениях компании. И арбитражер получает деньги за счет этих изъянов. [c.124]
Экономические институты, которым я представлял в течение нескольких лет подобного рода идеи, называли подобные проблемы инфраструктурными . Крупные компании можно разложить на составляющие, каждая из которых занимается конкретной частью одного большого бизнеса. В сфере ценных бумаг одна группа может заниматься ведением клиентских счетов, другая — кредитованием под залог ценных бумаг, третья — частным трейдингом и т. д. У каждого подразделения есть свои способы и целевые ориентиры в деле извлечения прибыли, которые называются собственной процентной ставкой . Эта ставка определяется расчетным путем как минимальный уровень прибыли, устанавливаемый главой подразделения с учетом интересов всего бизнеса в целом. [c.124]
Руководство (СЕО) компании часто осуществляет контроль над главами подразделений. Вопрос здесь состоит в том, что экономия (а следовательно и возможности заработать) совершенно не связана со структурой корпорации. То, что кажется эффективным с точки зрения корпорации, может на самом деле оказаться неэффективным и в результате составит издержки ведения бизнеса. Так как вмешиваться в сферу деятельности менеджера другого подразделения компании просто запрещено, возникающая в процессе работы неэффективность редко разрешается быстро. Если вообще когда-нибудь разрешается. [c.124]
Как только удается преодолеть инфраструктурные препятствия и достигнуть договоренности с компанией, возникают новые проблемы. Начинается общее раздражение, так как все, что вы делаете, выходит за рамки обычного. Все начинают спрашивать, почему они должны делать что-то особенное для меня, чего не делают для своих обычных клиентов. Мы призываем к постоянной концентрации на любых мелочах, которые на первый взгляд кажутся безобидными. [c.125]
Например, если речь идет о заключении сделок на Нью-Йоркской фондовой бирже, то я могу заранее договориться о фиксированных комиссионных, скажем, на уровне 150 независимо от объемов операций. Но я ничем не могу помочь своим клиентам в переговорах с SE , которая запрашивает 0,003% с каждой сделки. Казалось бы, это небольшая сумма, однако на 100 млн сбор составит 3333,33, что для меня неприемлемо. [c.125]
Успех арбитражера зависит от того, как далеко тот готов зайти. Арбитраж затирает все неэффективности рынка. Он удерживает меня от биржевых спекуляций. В конце концов, в жизни есть два места, которые можно занять на игровом поле или в стороне. Я предпочитаю находиться на игровом поле. [c.127]
Примечание редактора. По сути и трейдинг, и инвестирование представляют собой форму арбитража, т. е. поиск неэффективностей на рынке и попытку на этом заработать. Тем не менее арбитраж, по Рэю Келли, — это арбитраж в чистом виде. Его можно рассматривать как лицензию на печать денежных знаков, но только в ограниченные промежутки времени. Если вы действительно задумываетесь над тем, как стать профессиональным трейдером, я настоятельно рекомендую выискивать возможности арбитража. [c.127]

Вернуться к основной статье