Примечания

из "Трейдинг - ваш путь к финансовой свободе "

Ваш защитный стоп подобен красному свету светофора. Вы можете проехать на него, но вряд ли вам удастся проделать это благополучно. [c.271]
Ваш защитный стоп выполняет две главные функции 1) он устанавливает максимальный убыток, который вы можете понести в вашей позиции (R), и 2) он устанавливает эталон, по отношению к которому вы будете измерять последующие доходы. [c.271]
Уильям О Нил не рассматривает стопы, связанные с общим поведением рынка. Он указывает лишь на то, что вы никогда не должны позволять акциям идти против вас более чем на 7-8%. Это вариант рассмотренного выше процентного корректирующего стопа. [c.272]
По существу, 7-8% О Нила означают 7-8%-ную поправку к цене акций — что никак не связано с размером вашего капитала. Таким образом, если вы покупаете акции по цене 20, вы никогда не должны позволять им идти против вас больше чем на 7-8% от 20, что равносильно потере 1,40- 1,60 на акцию. Если вы покупаете акции по цене 100, тогда никогда не должны позволять им идти против вас больше чем на 7-8 долларов. О Нил предостерегает, что 7-8% должны быть максимальным убытком, который вы должны терпеть. Фактически он рекомендует, чтобы средний размер всех ваших убытков не превышал 5-6%. [c.273]
Хотя руководящие принципы О Нила принадлежат к числу наиболее рекламируемых методов ведения сделок с акциями, я думаю, что их можно улучшить. Вы можете стать гораздо богаче, если будете пользоваться стопами, связанными с поведением рынка. Определите максимальное неблагоприятное отклонение цен (МАЕ), пользуясь системой О Нила. Эту величину следует, вероятно, определять по отношению к различным диапазонам колебания цен. Если вы найдете, что дешевые акции, т. е. ценой до 25, редко идут против вас больше чем на 1 доллар, тогда ваш стоп может быть равен 1. Вы, возможно, заметите, что даже акции ценой 100 редко идут против вас больше чем на 2, если вы правильно выбираете время и объект покупки. В этом случае ваши шансы получить большие доходы в единицах R за счет покупки дорогих акций будут огромными. [c.273]
Поскольку О Нил рекомендует входить в рынок, когда он покидает свой базовый уровень, то, вероятно, выход должен осуществляться в случае, если рынок возвращается к своему базовому уровню — или хотя бы подходит к самой нижней точке этого уровня. Другим возможным вариантом выхода было бы закрытие позиции в случае, если цена, идя против вас, в 3 раза превысит средний дневной диапазон своего изменения. [c.273]
Все же известно, что Баффет продает свои вложения. Вспомним, что защитный стоп представляет собой нечто такое, что вы используете в худшем случае развития событий, чтобы защитить свой капитал. В результате, я уверен, что Баффет должен время от времени проводить инвентаризацию всех своих владений, чтобы определить, соответствуют ли они его критериям. [c.274]
Чем более мудро вы выбираете объекты для ваших вложений, чем глубже понимаете, как работают ваши компании, и чем точнее вы способны оценить, насколько хорошо они управляются, тем более эффективно вы сможете применять такой подход. И все же я бы настоятельно рекомендовал, чтобы самый упорный долговременный инвестор все-таки имел бы какой-нибудь аварийный сигнал на самый худший случай развития событий для каждого своего вложения и формировал описание этого сигнала еще в момент покупки. [c.274]
И все же, когда вы исследуете данный метод, вы найдете, что большую часть времени ваш ежеквартальный доход обусловлен эффективностью одного-двух из четырех пакетов акций, которые действительно приносят доход. Однако довольно часто цены на один из пакетов акций значительно падают. Таким образом, по моему мнению, этот метод можно улучшить с помощью установки стопов. Проанализируйте через призму этого метода проигрышные и выигрышные годы. Сколько вы потеряли (самое большее) в выигрышные годы Сколько вы потеряли в проигрышные годы Другими словами, определите МАЕ для этого метода. Вы можете обнаружить, что метод МАЕ мало влияет на риск падения в выигрышные годы и ограничивает этот риск в проигрышные годы. [c.274]
Обсуждая сущность стоп-лоссов, Кауфман делает интересное. наблюдение. Он говорит, что размер случайного движения цены против вас, умноженный на количество случаев, когда это движение, вероятно, должно произойти, почти всегда имеет одинаковую величину. Например, допустим, что у вас есть 20 случаев движения цены на 5 пунктов, 10 случаев ее движения на 10 пунктов и 5 случаев 20-пунктового движения. Каждый из этих вариантов приводит к 100 пунктам убытка плюс затраты на проскальзывание и стоимость осуществления транзакций (сделок). В результате он доказывает, что более удаленные стопы в общем случае предпочтительнее, поскольку они минимизируют накладные расходы на ведение торговли. [c.275]
Когда Кауфман в своей книге тестирует какую-либо систему, то в вопросе о применении стопов он опирается на несколько простых правил. Во-первых, из сделки выходят ближе к закрытию биржи, если убыток превышает заранее установленный процентный уровень. Это очень напоминает концепцию О Нила. Во-вторых, из сделки выходят при появлении сигнала о развороте рынка, в том числе когда явно видно, что открытая позиция убыточна. [c.275]
По моему мнению, многие концепции, рассмотренные в этой главе, могли бы существенно улучшить систему адаптивных скользящих средних. Подумайте, например, об использовании стопа, опирающегося на диапазон изменения цен, стопа на основе МАЕ или дэв-стопа. [c.275]
Вспомним, что установка Кена Робертса состоит в том, что рынок совершает подъем или спад в течение 9 месяцев, а затем образует на графике трехшаговую фигуру. Входным сигналом служит ситуация, когда цена достигает нового экстремума в направлении, противоположном прежним максимальным или минимальным значениям, — иначе говоря, вы входите, когда рынок снова проходит точку завершения шага 2 в трехшаговой фигуре 1-2-3. Стоп-лосс — это просто помещение стопа в определенную логическую точку графика — сразу же за точкой завершения шага 1. [c.276]
Опять же, по моему мнению, те, кто пользуется этим подходом, стали бы гораздо богаче, если бы пользовались стопом, основывающимся на статистическом экстремуме. Несколько таких стопов могут включать 1) утроенную величину ATR 2) ATR плюс утроенное стандартное отклонение величины ATR 3) дэв-стоп или 4) какую-либо оценку МАЕ для этого конкретного случая и стоп, установленный сразу же за полученным значением МАЕ. [c.276]

Вернуться к основной статье