Перспективы н развитие бизнеса

из "Техника финансового анализа путь к созданию стоимости бизнеса Издание 10 "

Как н в предыдущих, в этом издании выдержана строгая логическая последовательность подачи материала от рассмотрения бизнес-системы и ключевых инструментов финансового анализа до изложения основных идей и понятий, касающихся оценки бизнеса н управления стоимостью акционерного капитала. В то же время по сравнению с прежними новое издание было пересмотрено и дополнено. Материалы но анализу инвестиций и оценки бизнеса изложены теперь более подробно, с приведением практических примеров, причем они теперь теснее увязываются с процессом создания стоимости акционерного капитала. Там, где это необходимо, дополнительно приведен анализ баланса и представлены примеры, чтобы облегчить восприятие техники работы. [c.13]
Как и ранее, первые пять глав представляют собой костяк книги, содержащий общий обзор бизнес-системы, условий принятия управ ленческих решений в ее контексте и отражающий ее взаимосвязь с аналитическими приемами и финансовой отчетностью, в чем мы убедимся уже в главе 1. Рассмотрение аналитических методов начнется в главе 2 с анализа потоков денежных средств с переходом в дальнейшем к анализу финансового состояния компании в целом и финансовым прогнозам. Обсуждение аналитических методов завершается рассмотрением динамики финансовых показателей, знать которую желательно и при формулировании финансовых гипотез, и при анализе перспектив роста компании. Главы 6-10 посвящены более специализированным темам, таким как анализ инвестиционной деятельности, затраты на привлечение капитала, альтернативные варианты финансирования, оценка стоимости бизнеса и ценных бумаг, а в главе 11 мы вновь обратимся к контексту бизнес-системы в развернутой дискуссии, посвященной концептуальным вопросам управления акционерным капиталом. [c.14]
Обновлено также информационное приложение, в которое помимо прочего добавлены ссылки на основные базы данных по финансовой тематике. [c.14]
Некоторый пересмотр подхода в изложении материала не повлиял тем не менее па основную цель автора во-первых, сделать это пособие практичным и конкретным — книга изложена ясно и кратко, что принципиально для руководителя а, во-вторых,- сформировать у читателя способность понимать финансовые взаимоотношения и проблемы. [c.14]
Наконец, автор очень признателен за получаемые на протяжении многих лет отзывы от множества рядовых читателей, посчитавших эту книгу полезным подспорьем как в учебе, так и в профессиональной деятельности. . .. [c.14]
Сталкиваясь с какой-либо конкретной проблемой в области финансов или же просто пытаясь представить финансовые последствия и возможные экономические альтернативы в сфере инвестирования и финансирования, текущей деятельности предприятия, студент, финансовый аналитик или руководитель предприятия имеют в своем распоряжении множество аналитических методов, с тем чтобы получить ответы на поставленные вопросы, выраженные в каких-либо единицах. Очевидно, что важным элементом анализа будет являться выбор из всего этого многообразия метода, наиболее подходящего в каждом конкретном случае. Тем не менее опыт убеждает, что правильная исходная постановка проблемы или вопроса ничуть не менее существенна. [c.15]
Именно поэтому эта книга не просто знакомит с основными, повсеместно используемыми приемами финансового анализа, а объясняет также, как и когда их следует применять, чтобы получить осмысленные решения и ответы. Первая глава полностью посвящена созданию единой концептуальной основы как для финансово-экономических показателе системного управления бизнесом, так и для понимания способов, лежащих в основе финансового анализа, понимания финансовых отчетов и данных. [c.15]
Анализируя представленные в этой книге методы и технику расчетов во всех подробностях, мы предостерегаем читателя от соблазна их изучением и ограничиться. Овладения одной лишь техникой недостаточно Финансово-экономический анализ — не просто аналитическая работа, но и процесс, в результате которого мы получаем взвешенные ответы на вопросы, изложенные в контексте принятия управленческих решений. Этот процесс реализуется наилучшим образом, когда исследователь концентрирует свои усилия прежде всего на детализации проблемы и ее контексте, а лишь потом манипулирует данными. [c.15]
Понятие менеджмента можно определить как искусство задавать значимые вопросы . Это определение применимо и к финансовому анализу, который должен быть нацелен на поиск осмысленных ответов на эти значимые вопросы. При этом совсем не обязательно, что эти ответы будут стопроцентно выражены в количественных единицах. Фактически нередко в процессе финансово-экономического анализа принятие взвешенного решения на качественном уровне сопряжено с не меньшими сложностями, чем получение собственно количественных оценок. Ни одна аналитическая задача не может считаться завершенной, пока не учтены и не взвешены все существенные факторы. [c.16]
Степень точности и аккуратности, достижимая при проведении финансового анализа, также зависит от каждого конкретного случая. Учитывая неопределенный характер многих величин, используемых в вычислениях, бывает предпочтительней вырабатывать диапазон возможных результатов, а не стремиться к получению точных оценок. Кроме того, вы можете потратить немало времени впустую, стремясь как можно более уточнить полученные оценки, которые уже предполагают выбор той или иной альтернативы. Нет никакой необходимости доказывать очевидное Помимо этого здравый смысл подсказывает, что львиная доля аналитической работы должна предприниматься в областях, в которых ее проведение предполагает получение максимального эффекта. Иначе говоря, затраченные усилия должны соответствовать значимости получаемого результата. [c.16]
Ответив на эти вопросы, некоторые этапы анализа можно опустить, а приступать к какой-либо непосредственной работе по анализу можно, только обдумав указанные положения. Усилия, затраченные на такую тщательную подготовку, целиком окупятся впоследствии, поскольку, не выполняя лишней работы, мы все же получаем осмысленные ответы. [c.17]
Таким образом, мы ставим вопрос о рациональном подходе к решению проблем финансово-экономического анализа. В конце концов, именно это является эффективным подспорьем в принятии решений относительно инвестирования компании, оперативного управления, всех аспектов ее финансирования. [c.17]
Независимо от своих размеров любой бизнес может быть описан как система финансовых отношений и движения денежных средств, приводимая в действие управленческими решениями. Эта концепция приобрела особое значение в 90-е гг., когда создание дополнительной стоимости (бизнеса) стало первоочередной задачей менеджмента, необходимость решения которой стала очень острой. Ее решение требует создания такой определенной схемы движения денежных средств, которая гарантировала бы результаты, превышающие ожидания инвестора. Если это удается, то правильно выстроенная система бизнеса с течением времени сама начнет производить такие потоки и продолжит поддерживать их в будущем. [c.18]
Поскольку основной целью и смыслом предпринимательской деятельности является получение прибыли через разумную организацию движения денежных средств в длительном периоде, нам необходимо попять хотя бы в общих чертах то, как работают движущие силы бизнеса в целом. Более того, мы должны будем соотнести рассматриваемые в этой книге различные аналитические методы и принципы с системой бизнеса, чтобы применение этих методов помогало управлению движением денежных средств и увеличением стоимости акционерного капитала. В заключение мы должны подготовить контекст для, как правило, доступной финансовой информации, с которой ведется подобная аналитическая работа. [c.18]
Эта глава начинается представлением в общих чертах трех точек зрения на проблему и значение финансового анализа, включая выбор экономических альтернатив. Тем самым мы идем далее простого знакомства с технической стороной управления финансами. [c.18]
В наших рассуждениях мы будем различать экономический анализ и анализ экономических альтернатив, с одной стороны, и чисто финансовый анализ — с другой, поскольку первые два сосредоточены на анализе движения денежных средств, а третий основан на анализе финансовых отчетов и бухгалтерской информации. Делая такое различие, мы указываем также на то, что задача анализа, подготовки взвешенного решения и осуществления деятельности фирмы в определенном направлении много шире и сложнее простого манипулирования доступными финансовыми данными. В идеале суждение об успехе и о стоимости любого бизнеса должно выражаться в экономических единицах, а именно должно быть соотнесено с достигнутым и ожидаемым движением денежных средств. [c.19]

Вернуться к основной статье