Анализ с точки зрения менеджмента

из "Техника финансового анализа путь к созданию стоимости бизнеса Издание 10 "

Для того чтобы наши слова приобрели наглядность, мы вновь воспользуемся соответствующей информацией из представленных в качестве примера отчетов корпорации TRW In . за 1997 и 1996 гг., уже знакомых нам по главе 1, Эти же отчеты повторены на рисунках 3.2 и 3.3. Для большего удобства мы выразили различные данные баланса в процентах к выручке, что является очень распространенным. [c.119]
В анализе операционной деятельности самым распространенным пс казателем будет представленная в процентном отношении к выруч от продаж себестоимость производства (или коммерческие расходы Так же можно вычислить и долю прибыли в выручке. [c.120]
Снижение себестоимости реализованной продукции до 81,5% и рос валовой прибыли до 18,5% указывают на улучшение рентабельное компании. [c.120]
К счастью, TRW In . придерживается подхода разделения данных по направлениям деятельности (см. приложение 1). Подобный анализ в самой компании проводится непрерывно. [c.124]
Следует отметить, что для производственной компании ввиду свойств системы учета производственных затрат калькуляция себестоимости продукции влияет на уровень запасов и выручки. Между компаниями, пользующимися стандартами системы учета затрат по полным издержкам,1 с одной стороны, ц компаниями, практикующими методику прямых затрат,2 — будет существовать очевидная разница в формировании затрат. Еще более могут исказить картину инфляция, влияющая как на себестоимость, так на и цену продукции и услуг, атакже — в случае международных операций — и колебания курсов валют. Некоторые из этих вопросов мы рассмотрим в настоящей главе. [c.124]
Любые существенные изменения в себестоимости реализованной продукции или в размере валовой прибыли за соответствующий период могут потребовать дальнейшего анализа для поиска причин этих явлении. При этом длительность интервала времени, выбранного для такого анализа, будет зависеть от характера бизнеса фирмы. Здесь нужно также учитывать сезонный или циклический характер операций. В целом же получаемые коэффициенты должны служить своего рода поводом для размышления, а не рассматриваться как некий абсолютны] показатель. [c.124]
Отношение показываемой в отчете прибыли после налогообложения (чистой прибыли) к объему продаж указывает на способность бизнеса не только возмещать всевозможные затраты, включая амортизацию и затраты по обслуживанию долга, но и обеспечивать генерацию средств, предназначенных к распределению среди владельцев бизнеса, и при этом некоторую разумную компенсацию, предназначенную владельцам бизнеса. Отношение чистой прибыли (убытка) к общей выручке по существу выражает эффективность производства по критерию затраты—прибыль. Однако, как мы покажем позже, более значимым показателем здесь будет отношение прибыли к сумме используемых для ее формирования активов. [c.124]
Отметим, что если нехарактерные для бизнеса или чрезвычайные доходы и расходы не относятся напрямую к основной деятельности, аналитик должен исключать эти элементы, как мы поступили с прочими доходами. [c.126]
В соответствии с принятым порядком при анализе выделяются разные статьи затрат данного периода, относящихся к реализованной продукции. Среди них можно выделить управленческие и коммерческие расходы и себестоимость продукции, а также множество других статей, характерных для конкретного бизнеса или отрасли. [c.127]
В сокращенном отчете о прибылях и убытках компании TRW In . [c.127]
Для разных отраслей вклад может в значительной степени меняться благодаря разным потребностям в уровне капитальных инвестиций и конечным соотношениям между затратами и объемами выручки (производства). Даже в пределах одной компании различные линии продуктов или услуг будут вносить разный вклад в затраты и общую прибыль. [c.127]
В данном разделе нас более всего будет интересовать эффективность использования менеджерами активов, доверенных им собственниками фирмы. При изучении баланса конкретной компании аналитик может легко оценить размер характер перечисленных активов, просмотреть соответствующие пропорции и на основе этого вынести суждение относительно устойчивости бизнеса. Такие негативные признаки, как значительная сумма начисленной амортизации, могут демонстрировать устаревание производственных мощностей и предполагают необходимость их модернизации. Точно так же, резкое увеличение остатка наличных средств, вероятно, означает сдерживание процесса новых капиталовложений и накопление избыточных резервов. Увеличение на счетах элементов оборотного капитала, таких как запасы и счета к получению, вероятно, сигнализирует о неправильном управлении запасами или неудачной политике предоставления кредита своим клиентам. [c.128]
В целом для вынесения суждения об общих тенденциях в использовании активов применяются соответствующие коэффициенты. Эти соотношения в значительной степени затрагивают различные аспекты оборота и выражают в той или иной форме относительную величину капитала, использованного на поддержание определенного уровня бизнеса. [c.128]
При оценке эффективности управления запасами обычно также принято рассчитывать, сколько раз произошло полное обновление запасов за покрываемый анализом период времени. [c.131]
Эти расчеты показывают, с какой частотой запасы оборачиваются за текущий период. В общем случае чем выше значение оборачиваемости запасов, тем лучше, так как поддержание уровня запасов на минимальном уровне (а именно это и показывает высокий уровень оборачиваемости), как правило, предполагает снижение риска затоваривания и указывает на эффективное использование капитала. [c.131]
Если же оборачиваемость запасов значительно превышает уровень, характерный для данной отрасли, это может свидетельствовать о потенциальном риске недостаточности запасов. Следствием может стать снижение уровня сервисного обслуживания потребителей, что в конечном итоге может отрицательно сказаться на конкурентной позиции фирмы. Таким образом, заключение о том, какой уровень запасов можно считать оптимальным, будет зависеть от конкретных обстоятельств и от того, насколько тщательно было проведено соотнесение суммы запасов отдельным направлениям бизнеса и продуктам компании. [c.132]

Вернуться к основной статье