Проблема инфляции

из "Финансовый менеджмент для неспециалистов Издание 3 "

Инфляция представляет собой проблему, с которой должны уметь справляться современные компании. Хотя темпы инфляции могут с течением времени меняться, в большинстве стран существует устойчивая тенденция роста общего уровня цен. Важно осознавать этот феномен при оценке инвестиционных проектов, поскольку инфляция будет влиять как на потоки денежных средств, так и на ставку дисконтирования в течение срока реализации проекта. [c.196]
В условиях инфляции номинальная денежная сумма, необходимая для приобретения ресурсов, будет увеличиваться с течением времени, и предприятие может попытаться переложить ее на покупателей в форме растущих цен. Инфляция также влияет на стоимость финансирования бизнеса, поскольку инвесторы стремятся защитить свои вложения от снижения покупательной способности, требуя более высокой доходности. В результате этих изменений будут затронуты потоки денежных средств и процентные ставки, имеющие отношение к инвестиционным проектам. [c.196]
Оба метода, будучи правильно примененными, приведут к одному и тому же результату. [c.197]
Если предполагается, что все денежные потоки увеличатся пропорционально общему темпу инфляции, в ваших вычислениях будет возможно использовать текущие цены, поскольку они будут представлять реальные потоки денежных средств проекта. Однако маловероятно, чтобы соотношение между различными статьями, из которых складываются чистые денежные потоки компании, оставалось постоянным с течением времени. На практике инфляция по-разному влияет на различные элементы денежного потока. Это значит, что для каждого элемента денежного потока потребуются отдельные корректировки. [c.197]
Чтобы вычислить реальные денежные потоки, образуемые проектом, необходимо вычислить денежные потоки по каждой статье, а затем откорректировать их с помощью общего индекса инфляции. Эта корректировка даст нам текущую общую покупательную способность денежных потоков. Такая оценка общей покупательной способности больше интересует инвесторов, чем если бы денежные потоки корректировались с помощью специфических индексов инфляции, подходящих к каждому элементу потоков денежных средств. Аналогично, реальную ставку дисконтирования можно получить путем корректировки рыночной процентной ставки на общий индекс инфляции. [c.197]
Важно понимать, что оба рассмотренных подхода альтернативны и их нельзя смешивать. К сожалению, исследования показывают, что на практике это смешение происходит довольно часто. [c.198]

Вернуться к основной статье