Анализ чувствительности

из "Финансовый менеджмент для неспециалистов Издание 3 "

Отвечая на эти вопросы, менеджеры получают ряд возможных исходов для анализа. Эта форма анализа чувствительности бывает очень полезна, и ее можно использовать при выполнении анализа инвестиционных альтернатив. [c.199]
Однако существует другая форма анализа чувствительности, которая может оказаться особенно полезной в контексте оценки инвестиционных проектов. Если результат оценки проекта при использовании оптимистичных прогнозов положительный, каждый исходный параметр можно исследовать, чтобы увидеть, насколько он может измениться до того, как проект станет неприбыльным именно вследствие этого изменения. [c.199]
Предположим, что значение NPV проекта по инвестициям в оборудование для производства некоторого вида продукции положительно и равно 50 000. Если бы нам нужно было выполнить анализ чувствительности по этому инвестиционному предложению, мы могли бы рассмотреть каждый из ключевых исходных параметров по очереди (т. е. стоимость оборудования, объемы реализации и цену произведенных товаров, производственные затраты, срок эксплуатации оборудования, учетную ставку и т. д.). Мы бы пытались определить критическое значение каждого из этих параметров, которое обращало бы значение NPV в отрицательную величину. Разница между полученным критическим значением и ожидаемым (использованным в расчете проекта) значением представляет собой запас прочности по этому конкретному параметру. [c.199]
Затем оценке подвергается возможное изменение других исходных данных. Выше уже отмечалось, что на практике анализ чувствительности обычно выполняется с помощью компьютерных программ электронных таблиц, поскольку вычисления могут быть сложными или трудоемкими. Однако это можно сделать и без применения электронных таблиц. [c.200]
Анализ чувствительности позволяет выделить ключевые факторы, которые позволят ускорить исполнение проекта. На рисунке мы видим шесть таких факторов (на практике их количество зависит от самого проекта). Однажды идентифицированный, каждый фактор должен быть оценен сточки зрения максимально допустимого его изменения, которое обратит NPl/проекта в ноль. [c.200]
Стоимость реставрации подлежит согласованию с местными подрядными строительными организациями однако в отношении остальных исходных данных имеется некоторая неопределенность. Прогнозируемая стоимость капитала компании составляет 12%. [c.200]
Анализ чувствительности может помочь менеджерам получить лучшее представление о природе и степени риска, связанного с проектом, поскольку он оценивает запас прочности по каждой ключевой переменной, имеющей отношение к проекту. В курсе финансового учета вы могли изучать анализ безубыточности. В сущности, анализ чувствительности представляет собой одну из форм анализа безубыточности. Точка, в которой значение NPV становится нулевым, является точкой, в которой проект балансирует как безубыточный (т. е. не приносит ни прибылей, ни убытков). Запас прочности для конкретной исходной переменной, связанной с проектом, можно интерпретировать так же, как запас прочности интерпретируется при выполнении анализа безубыточности. [c.202]
Анализ чувствительности способствует концентрации внимания менеджеров на наиболее критичных переменных проекта. Именно эти переменные должны быть тщательно исследованы, и именно они могут потребовать более подробной информации. Мы всегда должны помнить, что сбор, систематизация и оценка информации дороги и трудоемки, и чем больше мы концентрируем найти усилия на существенных аспектах, тем лучше. Анализ чувствительности может быть также полезен при выработке направлений деятельности менеджеров. Если результат проекта определяется как очень чувствительный к изменениям ключевого исходного параметра, менеджеры должны составить план действий, с помощью которого можно будет контролировать отклонения от прогнозных значений. [c.202]
Хотя анализ чувствительности, несомненно, рассматривается как полезный инструмент для менеджеров, он имеет и ряд недостатков. [c.203]
Подумайте, какими недостатками может обладать анализ чувствительности при оценке риска. [c.203]

Вернуться к основной статье