Краткие выводы

из "Финансовый менеджмент для неспециалистов Издание 3 "

В этой главе мы рассмотрели различные аспекты решения о дивидендах. Мы увидели, что существуют противоположные точки зрения на то, влияет ли схема выплаты дивидендов на благосостояние акционеров. Точка зрения Модильяни и Миллера, согласно которой благосостояние акционеров не зависит от дивидендной политики компании, основана на строгом анализе, однако предполагает наличие идеальных и эффективных рынков капитала. Приверженцы противоположного мнения утверждают, что в реальном мире аргументы Модильяни и Миллера неприменимы. В этой главе мы привели различные причины того, почему в неидеальном мире дивиденды могут быть важны для акционеров. [c.390]
После прочтения этой главы у вас мог возникнуть вопрос какой совет мы могли бы дать менеджерам, ломающим голову над дивидендной политикой и нуждающимся в помощи Пожалуй, лучшее, что мы можем посоветовать, это формировать дивидендную политику с ориентированием на инвесторов, четко доводить ее до их сведения, а затем неотступно ей следовать. Инвесторам обычно не нравятся сюрпризы в дивидендной политике они могут отреагировать продажей своих акций и вложением денег в другие, более предсказуемые в части дивидендов компании. В такой ситуации ценность акций компании уменьшится, а стоимость капитала, наоборот, возрастет. Если по какой-либо причине менеджерам необходимо единовременно снизить дивиденды, они должны подготовить инвесторов к изменению коэффициента выплаты и четко сформулировать причины такого решения. [c.390]

Вернуться к основной статье