ОЦЕНКА СТОИМОСТИ АКЦИЙ

из "Финансовый менеджмент для неспециалистов Издание 3 "

Важным аспектом любых переговоров о слиянии или поглощении является оценка стоимости находящихся в обращении акций компаний, которые будут поглощены или подвергнутся слиянию. Далее мы рассмотрим различные методы, которые могут быть использованы для определения стоимости акций компании. Методы оценки стоимости акций используются, конечно, не только в контексте переговоров о слияниях и поглощениях. Они могут быть также востребованы и при других обстоятельствах, таких как учреждение или ликвидация бизнеса. Однако слияния и поглощения являются наиболее важной сферой применения методов оценки стоимости акций. [c.506]
Теоретически стоимость акций может быть определена по текущей стоимости активов компании или по будущим потокам наличности, генерируемым этими активами. В мире совершенно достоверной информации и полной определенности оценка стоимости акций не вызывает практически никаких проблем. Однако в реальности проблемы измерения и прогнозирования делают процесс оценки весьма затруднительным. Для решения этих проблем на протяжении многих лет разрабатывались различные методы оценки, но они часто дают совершенно разные результаты. [c.507]
Мы рассмотрим некоторые из наиболее важных методов. Для лучшего их понимания мы используем врезку 11.1. [c.507]
Отчет о прибылях и убытках за финансовый год, заканчивающийся 30 ноября 2002 г. [c.507]
Бухгалтерский баланс на 30 ноября 2002 г. [c.507]
Минус накопленная амортизация 3 6. [c.507]
Примечание после 2007 г. свободные потоки наличности будут оставаться постоянными на уровне 5,4 в течение 12 лет. Стоимость капитала компании 10% годовых. [c.508]
Текущая рыночная стоимость других активов совпадает с их балансовой стоимостью. [c.508]
Финансовый директор полагает, что стоимость замещения активов на 1 млн превышает рыночную стоимость земли и находящихся на ней зданий, машин, а также оборудования и на 0,5 млн превышает рыночную стоимость запасов. Стоимость замещения других активов принимается равной их балансовой стоимости. Кроме того, финансовый директор полагает, что стоимость гудвила компании составляет 10 млн. Балансовые оценки обязательств также отражают их текущую рыночную стоимость. [c.508]

Вернуться к основной статье