Фондовый рынок как инструмент привлечения инвестиций

из "Управление современной компанией "

Определяя источники финансирования деятельности компании, менеджеры прежде всего уделяют внимание анализу процессов, происходящих на финансовых рынках, которые могут стать для предприятия источником колоссальных финансовых ресурсов. Особую роль играет фондовый рынок, где обращаются ценные бумаги. На этом рынке компании привлекают финансовые средства для целей своего развития путем эмиссии акций, выпуска облигаций и др. [c.420]
Главной характеристикой развития современного фондового рынка стала тенденция к его глобализации, к свободному переливу капиталов из одной страны в другую. Это дает мощный импульс развитию предприятий, имеющих реальную возможность использовать не только отечественный, но и зарубежный капитал. Первичный импульс процессу глобализации был связан с проведением серии приватизационных мероприятий правительством М. Тэтчер в Великобритании в 1980-е годы, продолженных впоследствии многими европейскими странами, а в дальнейшем — и странами Восточной Европы и СНГ. В результате произошли принципиальные изменения в динамике мирового фондового рынка. Только за 1987—1999 гг. объем мирового рынка корпоративных ценных бумаг увеличился более чем в 4 раза — с 8 трлн. до 35 трлн. долл. В оборот финансового рынка оказались вовлеченными значительные объемы фондовых ценностей, представляющих собой (в силу анонимности и высокой трансакционной способности) один из самых удобных инструментов для международного перелива капиталов. [c.420]
На международном финансовом рынке для портфельных инвестиций сложились благоприятные объективные условия с точки зрения расширенной экспансии, вследствие чего они становятся одним из наиболее прибыльных и привлекательных инструментов экспорта капитала. Результат этого —интернационализация и глобализация инструментов, обращающихся на фондовых рынках. С другой стороны, прогресс информационных технологий способствовал глобализации механизмов финансовых рынков. Технологическая база, основанная на новейших технических средствах, предоставляет возможности работы на том или ином рынке из любой точки мира независимо от ее удаленности. Развитие оптико-волоконной связи, современной инфраструктуры позволяет существенно повысить надежность, производительность и защиту процесса биржевой торговли. В последние годы сложился практически непрерывный (во времени) процесс биржевой торговли. [c.421]
Все это создает условия, позволяющие модифицировать роль организаторов торговли на рынке и расширить их возможности по обслуживанию клиентов. В последние годы четко проявляется тенденция к универсализации биржевого дела. Она выражается в стремлении биржевых структур увеличивать сферу своего влияния, принимать на себя все новые функции обслуживания организованных рынков и повышать на этой основе уровень интеграции биржевой деятельности. [c.421]
В странах с переходной экономикой по мере проведения рыночных преобразований роль фондового рынка постепенно возрастает. Российские компании, все более вовлекаемые в процесс глобализации финансовых рынков, активно выходят на мировые фондовые рынки путем выпуска депозитарных расписок на акции. В настоящее время российские предприятия реализовали около 50 программ по выпуску депозитарных расписок, которые торгуются на фондовых рынках США, Германии и Великобритании. Одновременно с этим иностранные инвесторы вкладывают средства в российскую экономику. [c.421]
Современная экономика России с точки зрения финансового рынка представляет собой весьма своеобразное явление. С одной стороны, производственные возможности страны достаточно высоки не только в сырьевых отраслях и электроэнергетике, но и в обрабатывающих отраслях. С другой стороны, нынешнее состояние ведущих отраслей хозяйства, прежде всего промышленности, являющейся основой формирования фондового рынка, заставляет инвесторов проявлять определенную осторожность. Финансовый капитал, как отечественный, так и зарубежный, ведет поиск путей проникновения в производственные структуры российской экономики. По мнению экспертов, Россия является притягательным объектом для инвестиций. По уровню внутренних сбережений аналитики ставят российский рынок в один ряд с азиатскими. [c.422]
Фондовый рынок, рассматриваемый изнутри , с точки зрения одного из его участников, может быть представлен как система эмитент—посредник-инвестор , которая интегрируется механизмом обслуживания отношений между ними (инфраструктурой). С этих позиций одним из основных факторов, снижающих инвестиционную привлекательность акций российских предприятий, является качество эмитента. Еще одним фактором, оказывающим негативное воздействие на динамику рынка акций, можно считать определенное психологическое отчуждение эмитентов от рынка. Эмитент, учитывая ненадежные перспективы собственной платежеспособности и опасаясь негативных последствий для производственного процесса рыночных манипуляций (биржевые спекуляции, возможность инспирированной игры на понижение и пр.) с эмитированными им ценными бумагами, воздерживается от рыночной экспансии. Основная часть предприятий предпочитает инвестировать собственные средства, не связывая себя обязательствами перед рынком. [c.422]
СТРУКТУРА ИСТОЧНИКОВ ИНВЕСТИЦИЙ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ В РОССИИ В 1999 Г. [c.423]
Разрабатывая свою эмиссионную политику, компании должны учитывать совокупность факторов с тем, чтобы привлекать наиболее дешевые финансовые ресурсы, сохранять структуру акционерного капитала, стоимость привлекаемых средств и др. Наиболее целесообразным моментом проведения эмиссии акций является период, когда они имеют высокий курс, что позволяет привлечь больший объем ресурсов при меньшем разводнении акционерного капитала. Например, компания хочет увеличить свой акционерный капитал на 100 млн. руб. Если акции на бирже стоят 10 руб., то компании необходимо выпустить в обращение дополнительно 10 млн. акций. Если же акции котируются на рынке по 50 руб., то для получения тех же 100 млн. руб. достаточно будет выпустить 2 млн. акций, т. е, в 5 раз меньше. Поэтому компании должны выходить на фондовый рынок с новой эмиссией, когда акции на рынке стоят дорого. [c.423]
Место Компания Страна Рыночная капитализация, млрд. долл. [c.424]
На современном этапе возникает потребность в рынке, способном стать механизмом перераспределения инвестиционных ресурсов в пользу эффективных производств. Для этого требуются крупные ( оптовые ) торговые системы, рассчитанные на большой объем операций с ценными бумагами и опирающиеся на развитые расчетно-клиринговые и депозитарные организации. Один из недостатков сложившейся инфраструктуры российского фондового рынка — низкая сопряженность ее структурных элементов, призванных обеспечивать полный цикл обращения ценных бумаг. Состояние инфраструктуры обусловливает и высокую степень рисков для участников рынка, связанных с неисполнением или ненадлежащим исполнением контрактов купли-продажи ценных бумаг его участниками. [c.425]
Особенность развития российского рынка ценных бумаг определяется наметившейся тенденцией к консолидации и сближению структурных элементов рынка ценных бумаг, формированию устойчивых, технологически связанных структур рынка. Процесс идет не по указке сверху , а в соответствии с логикой развития рыночных отношений. Рынок ценных бумаг в России должен охватить все ее территории и регионы, обеспечить масштабный перелив инвестиционных ресурсов. Региональная обособленность наряду с неразвитостью инфраструктуры — серьезное препятствие для мобилизации относительно свободных денежных средств. [c.425]
Биржи могут и должны способствовать объединению основных инфраструктурных звеньев рынка корпоративных ценных бумаг, обеспечивать полный цикл операций с ценными бумагами при надлежащем уровне гарантий и надежности. Биржевой рынок обладает и другими возможностями регулирования и упорядочения операций с ценными бумагами. Биржа прежде всего создает условия для работы с эмитентами и обеспечения качества ценных бумаг. На этапе формирования рынка проблема качества находящихся в обращении ценных бумаг — одна из главных. Какой бы совершенной ни была инфраструктура рынка ценных бумаг, если нет доверия покупателя (инвестора) к эмитенту или его ценным бумагам, вряд ли возникнет и рынок этих бумаг. [c.425]
Механизм биржевой торговли способен противодействовать и нейтрализовать явно спекулятивные операции (операции без покрытия), сделки по договоренности, кроссовые сделки, игры на значительных колебаниях курсов ценных бумаг. Иными словами, биржевая торговля может предупредить те болезни , которым подвержен внебиржевой рынок. В конечном итоге механизм биржевой торговли способствует росту курсовой стоимости акций и повышению капитализации компаний. Как следствие, повышается интерес компаний к фондовому рынку. При высоких ценах на акции компании будут охотнее прибегать к новым эмиссиям, поскольку это позволяет привлекать значительные финансовые ресурсы при относительно меньшем числе новых акций. [c.425]
Выпуск корпоративных облигаций играет огромную роль в привлечении средств предприятиями. Облигационные выпуски корпораций составляют значительную долю активов в ведущих промышленных странах и являются одним из основных источников финансирования воспроизводственного процесса в реальном секторе экономики (табл. 28.4). [c.426]
ОБЪЕМ ВЫПУЩЕННЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ В 1999 Г. [c.426]

Вернуться к основной статье