Стимулирующая роль процентной ставки

из "Маркетинг инновационного процесса "

Необходимо расширить количество факторов, влияющих на величину процентной ставки. Основные требования, которым должны отвечать принятые факторы, следующие адекватность факторов конечным результатам работ по СОНТ наличие связи между системой оплаты за кредит и фондами экономического стимулирования (ФЭС) создателей новых изделий, технологий, систем управления и т. д. сохранение преемственности существующей опорной шкалы процентных ставок простота аналитической зависимости и расчетов процентной ставки от принятых факторов. [c.186]
Для разработки соответствующих предложений рассмотрим вначале зарубежный опыт. В практике зарубежных стран широко пользуются кредитом. Так, доля наличных средств в Англии, США, Канаде, Японии составляет 1/4 — 1/5 в совокупном запасе платежных средств [92]. Значительная часть кредита вкладывается в инвестиции. Дефицит долгосрочного кредита ставит под вопрос само существование инвестиций [107]. Незаменимость долгосрочного кредита состоит в том, что норма его погашения устанавливается для инвестиций намного ниже, чем для краткосрочного кредитования, и соответствует обычной норме прибыльности капиталовложений [107]. [c.186]
Существенную роль играет государственное регулирование инвестиций. Например, японский опыт состоит в оптимальном сочетании централизованных и рыночных начал в организации финансирования экономики, обеспечивающего ускоренные темпы развития [64]. В 50-х — начале 70-х годов нынешнего столетия во многом кредитно-денежная политика обеспечивала этой стране максимально высокие темпы роста валового национального продукта — более 9% в год за счет ускоренного развития отраслей тяжелой индустрии и отраслей экспортного направления. При ограниченных средствах они имели преимущества в получении кредитов, занижении процентной ставки за кредит по сравнению с другими ссудополучателями. Был создан механизм, позволявший компенсировать банкам предоставление дешевого кредита. Он заключался в снижении процента на личные вклады, выпуске ценных бумаг и других мероприятиях. Аналогичный механизм, способствующий развитию инноваций, действует в США, Германии и других странах. [c.187]
В то же время, закономерность такого процесса достаточно сложна. В США, например, государство в начале 80-х годов препятствовало повышению процентных ставок путем наложения процентных ограничений на ряд кредитных операций срок погашения ссуды уровень риска. Кредитные риски связаны с вероятностью неоплаты задолженности по платежам и обязательствам в установленные контрактами сроки. Новые разработки характеризуются неопределенностью результатов и по своей природе несут элементы риска. [c.188]
Экономические риски связаны также с изменением стоимости товаров в связи с изменением цен на материалы, сырье и т. д., неблагоприятными изменениями валютных курсов, отказом от платежей или неплатежеспособностью покупателей и др. факторами [31] состоянием бюджета страны. Так, в США на динамику долгосрочного процента по ссудам в послевоенный период оказывал влияние бюджетный дефицит, повышая процентные ставки. И, наоборот, увеличение сбережений бюджета способствовало их снижению [8, 51] доля иностранного капитала. Например, в США в 1983 — 1984 гг. 14,8% потребности в финансовых ресурсах обеспечивал иностранный капитал [34]. Международная интеграция национальных рынков ведет к увеличению международных операций внутри национальных кредитных систем. За период 1970 — 1985 гг. в развитых капиталистических странах этот показатель увеличился вдвое [50] возросшая самостоятельность банков рассматривается как один из факторов, влияющих на рост и колебание величины процентных ставок. Например, за 30 лет в Великобритании ссудный процент в 3.5 раза, во Франции — в 4 раза превысил уровень 60-х годов и достиг соответственно 15 и 13% [34] изменение сроков разработки (строительства) по сравнению с запланированными изменение затрат на инвестиции по сравнению с запланированными. [c.189]
Исходя из того, что в нашей стране только осуществляется переход к рыночной экономике, финансово-кредитный механизм еще не отработан в должной мере по сравнению с его состоянием в странах с развитой рыночной экономикой. Представляется, что сегодня сложно учесть такие факторы, как налоговая политика, спрос на заемные средства, изменение показателей валового национального продукта, инфляционные процессы, состояние бюджета страны, возросшая самостоятельность банков. В отечественной практике также не отработан механизм действия двух видов процентных ставок — фиксированной за весь срок предоставления кредитов и плавающей, которая пересматривается через определенные промежутки времени в связи с изменением рыночных и валютных курсов, а также кредитоспособности должника. Поэтому в дальнейшем принимаем фиксированную ставку ссудного процента. [c.189]
Еще один вопрос связан с альтернативностью принятия решения о выдаче и получении кредита. В зарубежной литературе он основывается на критерии дисконтированной стоимости. Последний характеризует рентабельность капиталовложений, которая при выборе решений сопоставляется с величиной ссудного процента [8]. [c.190]
Однако в действительности подобная закономерность сложнее. Как показывает опыт, норма прибыли от инвестиций, в основном, оказывается ниже процентной ставки кредита. [c.190]
если средняя норма прибыли в капиталистическом мире составляет 7 — 10%, то ссудный процент достигает 12 — 20% [34]. За предпоследнее десятилетие норма прибыли в США упала до 7,6 — 6,3% [33], а ссудный процент по долгосрочным кредитам вырос до 15%, по краткосрочным — до 14% [34]. Может сложиться мнение, что кредит предпринимателям брать невыгодно. И тем не менее, они идут на новые капиталовложения. Одна из причин кажущегося противоречия состоит в том, что норма прибыли до недавнего времени у нас, по сути, отождествлялась с предпринимательским доходом. [c.190]
Неодинаковое влияние на изменение стоимости основных фондов и процент за кредит оказывает инфляция. Она повышает величину ссудного процента. Но в большей степени инфляция увеличивает реальную стоимость недвижимости, вещных элементов, к которым принадлежат собственные основные фонды, что повышает размер капитала предпринимателей промышленных фирм, принося им существенные выгоды. [c.191]
Следует иметь в виду, что процент прибыли рассчитывается на весь действующий производственный капитал, включая оборудование с различным периодом использования, в том числе устаревшее. Поэтому норма прибыли от работы нового высокоэффективного оборудования может превышать процент за кредит. [c.191]
Немаловажным представляется и такое обстоятельство. В мировой практике, как показано выше, наблюдается увеличение доли самофинансирования инвестиций. Поэтому кредит берется под заведомо высокоэффективные нововведения, что позволяет использовать его и при высокой учетной ставке. [c.191]
Рыночная экономика всегда предполагает долю предпринимательского риска. В этой связи находящиеся в кризисном состоянии фирмы рассматривают кредит, как возможность возвратиться в нормальное состояние, несмотря на то, что на данный момент кредитование для них накладно и в течение некоторого времени может увеличить степень убыточности фирмы. [c.191]
В этой связи, как отмечалось выше, государство частично субсидирует кредитование экономического развития из государственных ресурсов предоставлением налоговых льгот, ограничением уровня доходности банков, уменьшением процентов поличным вкладам, проведением других мероприятий. [c.192]
Известно, что при непрерывном процессе производства все большая масса прибыли пускается в оборот и дает больший абсолютный доход при вторичном использовании имеющихся фондов, немалую роль играет и оборот капитала. Увеличение оборота как бы высвобождает имеющиеся фонды, увеличивает доход с единицы фондов. Ускорение процесса производства и связанное с ним увеличение оборота капитала способствуют снижению затрат на единицу продукции, удельных капиталовложений. [c.192]
На основе изложенного можно перейти к установлению факторов, влияющих на процентную ставку при кредитовании отечественных разработок. Если учесть, что эффект от новых разработок на 2/3 проявляется в сфере эксплуатации в масштабах всего национального хозяйства и является одним из определяющих критериев полезности новых изделий, то логично будет включить в число факторов фактический национальный эффект, полученный в сфере потребления в виде прибыли. Вторым стимулирующим фактором могут быть приняты фактические предпроизводственные затраты, так как их величина характеризует СОНТ и определяет уровень учета затрат, проведение на стадии ОКР функционально-стоимостного анализа и пр. [c.193]
Следующим стимулирующим фактором может служить удельный вес собственных средств предприятий в общем объеме возмещения затрат. Чем он больше, тем меньше потребностей у предприятий в кредите на новые разработки. Следовательно, процент платы за кредит может быть уменьшен. [c.193]

Вернуться к основной статье