Реализуемость и эффективность инвестиционных проектов

из "Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов "

Финансовая реализуемость проверяется для совокупного капитала всех участников проекта, исключая общество (но включая государство и всех коммерческих участников, в том числе и кредиторов). Денежные потоки, поступающие от каждого участника в проект, являются в этом случае притоками (и берутся со знаком плюс ), а денежные потоки, поступающие к каждому участнику из проекта, — оттоками (берутся со знаком минус ). Помимо этого, рассматривается денежный поток самого проекта (в данном случае сумма потоков от выручки и прочих доходов — это притоки, записывающиеся со знаком плюс , плюс инвестиционные и производственные затраты, не считая налогов, — это оттоки, записывающиеся со знаком минус ). [c.118]
Проект является финансово реализуемым, если на каждом шаге расчета алгебраическая (с учетом знаков) сумма притоков и оттоков всех участников и денежного потока проекта является неотрицательной. [c.118]
Пример П 1.4. Рассмотрим проект, который осуществляется тремя фирмами и двумя банками. Финансовое участие государства сводится к получению налогов. Пусть на некотором шаге денежные потоки описываются табл. Ш. 3. [c.118]
В проекте на этом шаге в качестве притоков выступают выручка от реализации, поток от фирмы 3 (фирма вкладывает в проект 200 единиц), заем в 300 единиц, получаемый от банка 2, все они приведены со знаком плюс . Оттоками на том же шаге являются производственные затраты (с налогами, входящими в цену, — НДС, акцизами и пошлинами), но без других налогов налоги, получаемые государством в сумме 500 единиц потоки фирм 1 и 2 (эти фирмы получают из проекта соответственно 600 и 700 единиц) проценты по займу, получаемые банком 1, равные 100 единицам. Все они приведены со знаком минус . [c.119]
В этом случае условие финансовой реализуемости проекта может быть сформулировано в следующем более привычном виде. [c.119]
Примеры использования этих условий см. пример 6.1 основного текста, а также примеры в разделе П9.5 Приложения 9 и в Приложении 10. [c.120]
Важное замечание. Если депозитный доход (ДД) образуется не за счет включаемых в инвестиционные затраты оттоков в дополнительные фонды (см. п. 2.6 основного текста), он не является притоком из дополнительных фондов и учитывается только при оценке финансовой реализуемости проекта, но не при оценке его эффективности. [c.120]
Как указано в разд. 2, эффективность инвестиционного проекта — категория, отражающая соответствие инвестиционного проекта целям и интересам его участников. Для разных участников проекта его эффективность может быть различной. Финансово реализуемый проект может в то же время быть неэффективным для его участников. [c.120]
Это сальдо может быть разным для разных сценариев реализации проекта. [c.120]
В рассмотренном выше частном случае проекта, осуществляемого одной фирмой, объем собственных средств, вкладываемых в проект на каждом шаге, определяется как разность между всеми средствами, которые (в соответствии с проектными материалами) должны на этом шаге быть вложены в проект, и объемом взятого на этом шаге займа. [c.121]
Реализуемость ИП и эффективность участия в проекте (см. ниже) следует проверять с использованием прогнозных цен и в тех валютах, в которых эти ИП осуществляются. [c.121]
Среди различных показателей эффективности весьма важную роль играют показатели эффекта. [c.121]
Эффект — категория, характеризующая превышение результатов реализации проекта над затратами на нее за определенный период времени. [c.121]
Показатели эффективности участия в проекте определяются как техническими, технологическими и организационными решениями проекта, так и схемой его финансирования. [c.122]
Состав и методы расчета интегральных показателей эффективности ИП раскрываются в п. 2.8. Состав затрат и результатов, учитываемых при оценке разных видов эффективности, различаются (см. разд. 4+8). Особенности расчета показателей эффективности при использовании в проекте имущества на условиях аренды (лизинга) изложены в п. 9.3. [c.122]

Вернуться к основной статье