![Причины возникновения этого пузыря хорошо известны. В 1996 году крупные международные инвесторы (из Германии, США и Японии) начали вкладывать большие средства в российские рынки, полагая, что экономическая ситуация в стране наконец-то стабилизировалась. Это не имело ничего общего с правдой [206, 281], а было лишь верой и надеждой на новое благодатное для инвесторов место с высокими доходами, что привело к возникновению стадности и, впоследствии, пузыря. Это значит, что та же самая стадность, вызвавшая появление логопериодических пузырей на Уолл-Стрит (1929,1987,1998), в Гонконге (1997) и на рынке Форекс (1985,1998), проявилась и на развивающемся рынке и принесла с собой логопериодические структуры степенного закона, характерные для мировых рынков. Тот факт, что последовательные значения А, полученные для четырех российских фондовых индексов, сопоставимы со значениями, полученными для крахов на Уолл-Стрит, в Гонконге и на рынке Форекс, подтверждает данную интерпретацию. Более того, это также подкрепляет идею о том, что крах - это одно из наиболее драматичных поведений фондового рынка, как сложной самоорганизующейся системы.](/pic1/218045211119168010110184144054026156175038179093.png)
ПОИСК
Это наилучшее средство для поиска информации на сайте
Российский фондовый рынок
из "Как предсказывать крахи финансовых рынков "
Причины возникновения этого пузыря хорошо известны. В 1996 году крупные международные инвесторы (из Германии, США и Японии) начали вкладывать большие средства в российские рынки, полагая, что экономическая ситуация в стране наконец-то стабилизировалась. Это не имело ничего общего с правдой [206, 281], а было лишь верой и надеждой на новое благодатное для инвесторов место с высокими доходами, что привело к возникновению стадности и, впоследствии, пузыря. Это значит, что та же самая стадность, вызвавшая появление логопериодических пузырей на Уолл-Стрит (1929,1987,1998), в Гонконге (1997) и на рынке Форекс (1985,1998), проявилась и на развивающемся рынке и принесла с собой логопериодические структуры степенного закона, характерные для мировых рынков. Тот факт, что последовательные значения А, полученные для четырех российских фондовых индексов, сопоставимы со значениями, полученными для крахов на Уолл-Стрит, в Гонконге и на рынке Форекс, подтверждает данную интерпретацию. Более того, это также подкрепляет идею о том, что крах - это одно из наиболее драматичных поведений фондового рынка, как сложной самоорганизующейся системы. [c.300]Обнаружив явные доказательства присутствия логопериодических колебаний, показывающих ускорение по степенному закону и свидетельствующих об образовании пузыря на российском рынке, вполне естественно поискать возможные логопериодические признаки и в антипузыре, последовавшим за логопериодическим пузырем, описанным выше. [c.300]
Мы еще раз хотим подчеркнуть, что не надо путать системно нестабильную ситуацию с историческим событием, спровоцировавшим крах. Представьте себе линейку, поставленную на стол вертикально. Поскольку ее положение крайне неустойчиво, она вскоре упадет, и дуновение ветра или незначительное нарушение первоначальных условий не так уж важны. Что на самом деле важно, так это изначально нестабильное положение линейки. По нашему мнению, подобная ситуация складывается и в отношении крахов. Они возникают потому, что рынок достиг определенного уровня глобальной нестабильности. Конечно, всегда найдутся события, которые можно определить как толчок к началу движения рынка, но они всего лишь раскрывают нестабильность, а не являются ее глубинными причинами. Более того, политические события нужно также рассматривать как индикаторы состояния динамической системы, которая включает в себя рынок. В принципе, нет четкого разграничения воздействия различных событий. В частности, российский кризис 1997 года мог быть спровоцирован азиатскими крахами, но в большей степени, в этом виноват обвал банковской системы, которая в процессе формирования пузыря увеличила просроченную задолженность до 19,2 млрд. [281]. [c.303]
Вернуться к основной статье