Статические методы оценки экономической эффективности инвестиций

из "Практические рекомендации по использованию методов оценки экономической эффективности инвестиций в энергосбережение - пособие для вузов "

Тем не менее по причине простоты и иллюстративности они достаточно широко применяются для ускоренной оценки проектов на предварительных стадиях разработки. [c.25]
Наиболее широко распространены такие показатели, как норма прибыли или рентабельность инвестиций и срок окупаемости. [c.25]
В различные оценки дохода могут включаться или не включаться финансовые издержки, амортизация и налоги. Вложенный капитал также может представлять либо первоначально вложенный капитал, либо средний вложенный капитал в течение срока службы инвестиций. [c.25]
На этапе экономического анализа, когда источник финансирования неизвестен (и соответственно неизвестны и финансовые издержки), норма прибыли рассчитывается как отношение балансовой или чистой прибыли к суммарным или средним инвестициям. [c.26]
Инвестиционный объект абсолютно эффективен, если его рентабельность выше предельного приемлемого для инвестора заданного значения. [c.27]
Объект инвестирования относительно эффективен, если его рентабельность выше, чем в альтернативном варианте (и выше приемлемого уровня). [c.27]
Однако сказанное справедливо, если объемы инвестиций отличаются незначительно. Различиями можно пренебречь, если рентабельность выше в варианте с большими инвестициями. При этом он будет и относительно выгоден. В противном случае важно рассмотреть, какой прирост прибыли принесет разница в инвестициях. Если рентабельность, рассчитанная по разнице выше приемлемой, то выгоден вариант с большими инвестициями. [c.27]
Предельное приемлемое значение доходности устанавливается по оценке лица, принимающего решение, и зависит от имеющихся инвестиционных возможностей. Если допустить возможность свободно вкладывать и брать взаймы финансовые средства по расчетной процентной ставке, то последняя и может быть принята за предельное значение. [c.27]
Причем при сравнении приемлемый уровень доходности должен быть определен аналогично по одному и тому же методу (например, если норма прибыли рассчитана по балансовой прибыли, то и приемлемый уровень доходности должен быть вычислен до налогообложения). Несоответствие в расчете данного показателя может привести к ошибочным решениям. Кроме того, при исчислении этого показателя по среднему вложенному капиталу возникает парадокс остаточной стоимости (вариант с более высокой остаточной стоимостью при прочих равных условиях будет менее эффективен), который также может привести к неправильным выводам. [c.27]
Срок окупаемости инвестиций связан с понятием ликвидность. Этот показатель ориентирован на краткосрочную оценку и указывает на то как скоро инвестиционный проект окупит себя (чем меньше этот срок, тем лучше). Большое внимание уделяется поступлениям от осуществления проекта и скорости поступлений. Срок окупаемости служит показателем меры риска, связанного с инвестированием. [c.28]
Так же как и для нормы прибыли, существуют бухгалтерский и экономический подходы к трактовке этого показателя. [c.28]
При неравномерных поступлениях прибыли срок окупаемости рассчитывается по двум вариантам среднему и кумулятивному значениям. [c.28]
Срок окупаемости (точнее, срок возврата капитала), определяемый на основе экономического подхода, представляет собой время, за которое сумма чистых доходов достигает суммы инвестиций. Цель таких расчетов — вычисление продолжительности периода, в течение которого проект будет работать на себя , т.е. весь получаемый объем чистого дохода (суммы чистой прибыли и отчислений на амортизацию) засчитывается как возврат первоначально инвестированного капитала. [c.28]
В формуле искомой величиной является I = Ток п, обеспечивающая равенство левой и правой частей формулы. [c.29]
Существенным недостатком этого метода считается то, что он не учитывает деятельность проекта за пределами срока окупаемости и, следовательно, не может применяться при сопоставлении вариантов, различающихся продолжительностью и сроком жизни. Кроме того, ему присущи и другие недостатки статических методов. Рассмотренный метод подходит в качестве дополнительного метода нахождения степени связанного с инвестированием риска. [c.29]

Вернуться к основной статье