Формирование рынка ценных бумаг в царской России

из "Государственное регулирование рынка ценных бумаг "

В России, как и во всем мире, первыми фондовыми ценностями выступали государственные ценные бумаги (ГЦБ). Непрерывные войны заставляли правительства искать новые источники финансирования. Обычно главными источниками покрытия служили заимствования средств и эмиссия денег. [c.62]
До проведения первой денежной реформы (1839—1841 гг.) правительство выпустило долговые процентные бумаги другого вида Краткосрочные казначейские обязательства (первый выпуск— в 1812 г.) и четырехлетние билеты Государственного казначейства (первый выпуск в 1831 г.). И тем и другим был придан характер бумажных денежных знаков. Они принимались во все казенные платежи, что способствовало сокращению сферы применения ежегодно обесценивающихся ассигнаций. [c.63]
Однако в продолжение экономической политики использование эмиссии бумажных денег не было прекращено, инфляция продолжалась и в 1858 г. размен кредитных билетов на серебро был прекращен. Серебряное обращение в России перестало существовать. [c.63]
Отмена крепостного права в 1861 г. изменила экономическую ситуацию в России, что улучшило состояние государственного бюджета. Увеличение золотого запаса страны позволило провести новую Денежную реформу, которая увенчалась успехом. Поэтому в 1897 г. была введена золотая валюта . Эмиссия кредитных билетов была определена в объеме 600 млн. руб., 50 % которых покрывались золотом, а другие 50 % — коммерческими векселями. [c.63]
В период подготовки и проведения реформы был выпущен ряд новых облигационных займов в банковских и казначейских билетах (первый выпуск в 1860 г.). Но их эмитентом был Государственный банк, а не министерство финансов. [c.63]
В это же время значительное место в российских ценных бумагах заняли железнодорожные займы , ставшие новым инструментом инвестиционной политики правительства. [c.64]
Первоначально при строительстве первой железнодорожной линии Москва — Петербург с 1851 по 1893 г. использовались средства, полученные от пяти внешних облигационных займов, которые выпускало казначейство России в Европе. Затем, по инициативе Александра II, правительство стало гарантировать доходность капитала, вложенного в российские железнодорожные предприятия. [c.64]
Почти все железнодорожные ценные бумаги, гарантированные правительством, выпускались и обращались на иностранных фондовых рынках. После отмены крепостного права это демонстрировало высокий экономический потенциал России и поднимало ее престиж. В Россию потекли иностранные капиталы, что имело важное значение для формирования банковского капитала и национального фондового рынка. [c.64]
Во время экономического подъема 90-х годов XIX в. бурно развивались акционерные общества. Их число по сравнению с 60-ми годами удвоилось, их капиталы в промышленности увеличились в 3 раза и составили 1,5 млрд. руб. Все это привело к образованию фондового рынка и увеличению числа бирж. [c.64]
Как мы видим, государственное регулирование рынка ценных бумаг в России началось в 1703 г. с утверждения Вексельного устава. Затем в 1769 г. был образован комитет, уполномоченный для проведения денежных операций в иностранных землях, который отвечал за ведение дел по внешним займам. [c.65]
В 1810 г. была основана Комиссия погашения государственного долга. В 1817 г. при ней была учреждена Государственная долговая книга, в которой регистрировались все выпущенные в России и за границей государственные займы. [c.65]
Усиление государственного регулирования фондового рынка наблюдалось в 1900—1914 годах, т.е. в период наивысшего подъема биржевого дела в России. [c.65]
В 1901 г. правительство приняло Правила для Фондового отдела при Санкт-Петербургской бирже . Предполагалось, что аналогичные отделы будут созданы и на других биржах, что ознаменует начало проведения крупной биржевой реформы. Для этого создавался Совет Фондового отдела Санкт-Петербургской биржи, который осуществлял надзор за деятельностью Фондового отдела, охрану юридической силы биржевых сделок, контроль за правильностью составления биржевого бюллетеня, принимал решения о допуске ценных бумаг к обращению на бирже, рассматривал другие вопросы. [c.65]
В 1902 г. Министерством финансов России были утверждены Правила о допущении бумаг к котировке на Фондовом отделе Санкт-Петербургской биржи , в которых предусматривалась ответственность лиц, выпускающих в обращение ценные бумаги на бирже. [c.65]
Данные о курсах ценных бумаг публиковались в биржевом бюллетене Официальная вексельная и фондовая котировка на Санкт-Петербургской бирже , который выходил на русском и французском языках. [c.65]
В эти годы торговля дивидендными бумагами (акциями) проводилась главным образом на этой бирже. На остальных российских биржах операции с ценными бумагами имели ограниченное значение и если на Московской бирже размещались разного рода облигации, то на всех других —только акции местных предприятий и товары. [c.65]

Вернуться к основной статье