Современное состояние российского рынка векселей

из "Управление финансами "

По этим причинам сформировалась ситуация, когда, по оценкам специалистов, от 15 до 60% всех расчетов в стране проводится в неденежной форме. [c.398]
Знакомство с векселем у российских предпринимателей начинается с предложения контрагента расплатиться за поставленный товар либо оказанную услугу тем или иным векселем. Разумеется, встает вопрос о цене предлагаемого векселя, так как в зависимости от качества векселедателя и срока, погашения векселя она может колебаться от 100 до 0,1 % от номинала. [c.398]
Прежде всего значительно сократился сам объем использования векселей в расчетах если в 1997—1998 гг. их доля составляла более 20% от общего объема выручки, то к 2001 г. она упала до 7,5-8,5%. Причем тенденция роста денежной составляющей в расчетах наблюдается все последнее время и, следовательно, объем использования векселей в расчетах будет неуклонно сокращаться и впредь. [c.399]
Наряду со снижением доли вексельных расчетов в экономике значительно выросло качество самих векселей — подавляющее большинство из них своевременно и в полном объеме погашаются реальными денежными средствами. [c.399]
Посткризисный вексельный рынок качественно отличается от того, каким он был несколько лет назад (после 19,98 г. на нем не было ни одного заметного дефолта, что является ярким свидетельством его надежности). Большинство обращающихся на рынке векселей выпущены достаточно надежными банками и компаниями, что открывает новые горизонты для их применения. [c.399]
Прежде всего это использование векселя в качестве инвестиционного инструмента, аналога корпоративной облигации. После краха рынка ГКО вексель постепенно занял нишу основного финансового инструмента, и в настоящий момент обороты вексельного рынка, по некоторым оценкам, составляют около 75% от общего оборота на рынке рублевых долговых инструментов. Среднедневной оборот сделок с финансовыми векселями — около 5 млрд руб., что вполне достаточно для проведения операций любого масштаба. Кроме того, этот рынок информационно прозрачен , проблем получения реальных данных о текущих котировках тех или иных векселей не возникает, поэтому вероятность совершения сделок по нерыночным ценам невелика. [c.399]
Использование векселя как инвестиционного инструмента довольно традиционно, в последнее же время вексель все чаще стали применять не для размещения средств на финансовом рынке, а, наоборот, для привлечения их. Причем речь идет не об отсрочке погашения коммерческого кредита, т.е. платеже векселем за поставленный товар, а именно о привлечении средств путем продажи собственных векселей с определенным дисконтом. Такая несколько несвойственная векселю функция проистекает из особенностей эмиссии корпоративных облигаций в нашей стране — необходимости регистрировать проспект эмиссии, что довольно трудоемко, но самое главное — это требование оплаты налога на операции с ценными бумагами в размере 0,8% от номинального объема эмиссии. В силу того, что рынком в настоящий момент наиболее востребованы бумаги сроками в 3—6 месяцев, выплата налога вызывает довольно серьезное удорожание выпуска для эмитента, тем более в условиях относительно невысоких ставок. [c.400]
Векселя в этом отношении довольно удобный инструмент, так как они не являются эмиссионной ценной бумагой и не требуют регистрационных процедур при выпуске, поэтому многие предприятия и банки все чаще прибегают к их размещению для привлечения средств с финансового рынка. [c.400]
Как правило, ликвидность рынка долговых бумаг эмитента зависит от положительного опыта работы с ними. [c.400]
Несмотря на то что права и обязанности всех участников процесса вексельного обращения строго регламентированы Положением О переводном и простом векселе , на практике менеджеры и предприниматели, работающие с векселями, сталкиваются с огромным количеством проблем, причины которых кроются как в хронической неплатежеспособности предприятий, так и в незнании вексельного законодательства потенциальными участниками рынка векселей, в отсутствии полной и непротиворечивой нормативной базы. [c.401]
Национальная правовая база, а также практика обращения векселей нуждаются в дальнейшей корректировке с тем, чтобы превратить вексель в действительно удобный и универсальный инструмент кредитования, расчетов и денежно-кредитного регулирования, исключающий возможность необоснованных финансовых потерь участников вексельного обращения. [c.401]

Вернуться к основной статье