Кривая эффективности для экономики в целом

из "Финансирование и инвестирование "

Обоснуйте, почему кривая эффективности для экономики в целом должна иметь положительный наклон и быть строго выпуклой вверх. [c.159]
На рис. 4.7 слева изображена кривая эффективности с (гипотетической) снижающейся ветвью. Рассмотрим комбинацию доходность—риск Q. Ни один не расположенный к риску инвестор не стремился бы к позиции Q, так как он мог бы достичь той же самой доходности E[t p]q и с меньшим риском as. Q не эффективна, как и все позиции на снижающейся ветви. Следовательно, кривая эффективности, имеет во всей области определения положительный наклон. Для обоснования строгой выпуклости вверх кривой эффективности проверим, может ли она быть выпуклой вниз или линейной. Если нам удастся исключить эти два вида прохождения, то должна иметь место выпуклость вверх. [c.159]
Сейчас давайте проверим еще возможность того, что прямая линия окажется линией эффективности. Такой вид графика хотя и является теоретически возможным, но возникает лишь тогда, когда обращающиеся на рынке капитала ценные бумаги совершенно положительно коррелируют и все комбинации доходности и риска с минимальной дисперсией находятся на одной и той же прямой линии соединения. Это предполагает, что портфели можно создать всегда лишь из двух ценных бумаг. Очевидно, такой вывод явно противоречит действительности. Следовательно, единственно возможной формой линии эффективности остается ее строгая выпуклость вверх. [c.160]

Вернуться к основной статье