Оценка производственного и финансового левериджа (рычага)

из "Методика анализа показателей эффективности производства "

Создание и функционирование любого предприятия представляет собой процесс инвестирования финансовых ресурсов на долгосрочной основе с целью извлечения прибыли. [c.185]
Возрастание прибыли, достигаемое в процессе управления финансовыми ресурсами, вложенными в активы предприятия, характеризуется в финансовом менеджменте категорией левериджа (рычага). [c.185]
Леверидж понимается как фактор, небольшое изменение которого может привести к существенному изменению результативных показателей, в частности прибыли и рентабельности. Существуют три вида левериджа производственный (операционный), финансовый и производственно-финансовый. Наличие трех видов левериджа обусловливается тем, что прибыль - это разница между выручкой от реализации и расходами двух типов - производственного и финансового характера. Они не взаимозаменяемы, однако величиной и долей каждого из этих типов расходов можно управлять. [c.185]
производственный леверидж - это потенциальная возможность влиять на прибыль путем изменения размера, структуры себестоимости и объема продукции. [c.186]
Второй момент находит отражение в соотношении собственных и долгосрочных заемных средств как источников финансирования, целесообразности их использования. Использование заемных средств связано с определенными, порой значительными, издержками. Каково должно быть оптимальное сочетание между собственными и привлеченными долгосрочными финансовыми ресурсами, как оно повлияет на прибыль Эта взаимосвязь характеризуется категорией финансового левериджа. [c.186]
финансовый леверидж - потенциальная возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения объема и структуры источников средств. [c.186]
Анализ этой взаимосвязи, т.е. количественная оценка уровня левериджа, выполняется с помощью специального метода, известного в финансовом анализе как метод мертвой точки , точки безубыточности, порога прибыли. [c.186]
Все они в той или иной форме связаны с объемом реализации. Покажем эффект на сумму прибыли и уровень рентабельности от изменений всех трех элементов, меняя первоначальные условия в нашем примере 5.1. [c.187]
При снижении величины постоянных затрат на 5 тыс. руб. сумма прибыли увеличилась на 5 тыс. руб. [c.187]
При снижении переменных расходов на единицу продукции на 1000 руб. сумма прибыли увеличилась на 130 тыс. руб. [c.187]
В нашем примере в результате снижения цены на единицу продукции на 500 рублей сумма прибыли снизилась на 65 тыс. руб. [c.187]
При увеличении объема продаж на 20 наборов мягкой мебели сумма прибыли возросла на 110 тыс. руб. [c.187]
В результате снижения суммы постоянных затрат на 5 тыс. руб., или на 2,6%, уровень рентабельности повысился на 0,26 пункта (27,85-27,59). [c.188]
Эффект снижения цены. Изменения переменных и постоянных затрат большей частью находятся под контролем предприятия. В противоположность этому изменения цен в значительной мере зависят от конкурентной среды. В результате изменившиеся цены влияют не только на уровень рентабельности реализации, но и на объем продукции. Следует ожидать вероятных изменений объема реализации в результате колебаний цен. [c.188]
По сравнению с первоначальным вариантом он снизился на 2,59 пункта (25,0-27,59). [c.189]
В основу анализа финансового левериджа предприятия, т.е. анализа влияния различных величин доли долговых обязательств в структуре его капитала, также положена классификация затрат по их отношению к объему производственной деятельности на переменные и постоянные. В процессе анализа финансового рычага дается количественная оценка возможности выиграть от постоянной природы некоторых затрат, не меняющейся при изменении масштаба производственной деятельности. Иными словами, следует взять в долг столько, сколько позволяют кредиторы. Но капитал, взятый в долг под фиксированный процент, использовать для инвестиций, приносящих прибыль более высокую, чем уплаченный процент. При соблюдении этой концепции (концепция спекуляции капиталом ) разница накапливается как прибыль владельцев предприятия. [c.189]
В этом примере представлены три различных варианта соотношения заемного и собственного капитала. [c.191]

Вернуться к основной статье