ЛОГИКА ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО МЕХАНИЗМА ПРЕДПРИЯТИЯ

из "Финансовый менеджмент Теория и практика Изд.5 "

В этой главе Читатель встает перед настоятельной необходимостью овладеть принятой во всем мире предпринимательской терминологией и внутрифирменной системой финансовых показателей. Без этого мы не только не можем говорить на равных с иностранными партнерами, но и лишаем себя возможности приобщиться к ценнейшему опыту финансового менеджмента, накопленному западными промышленниками и банкирами за многовековую историю рыночной цивилизации. [c.138]
четыре основных показателя, используемых уже не только в западной, но и в отечественной практике. [c.138]
Первый добавленная стоимость (ДС). [c.138]
Если из стоимости продукции, произведенной, а не только реализованной предприятием за тот или иной период (включая увеличение запасов готовой продукции и незавершенное производство), вычесть стоимость потребленных материальных средств производства (сырья, энергии и пр.) и услуг других организаций, то получится стоимость, которую действительно добавили к стоимости сырья, энергии, услуг. Величина добавленной стоимости свидетельствует о масштабах деятельности предприятия и о его вкладе в создание национального богатства. Вычтем из ДС налог на добавленную стоимость и перейдем к конструированию следующего показателя. [c.138]
Четвертый экономическая рентабельность (ЭР) активов, или, что то же, экономическая рентабельность всего капитала предприятия, т. е. суммы его собственных и заемных средств. [c.139]
ЭР — жизненно важный показатель для предприятия, ведь достаточный уровень экономической рентабельности — свидетельство нынешних и залог будущих успехов. [c.140]
Преобразуем формулу экономической рентабельности, умножив ее на ОБОРОТ/ОБОРОТ = 1. От такой операции величина рентабельности не изменится, зато проявятся два важнейших элемента рентабельности коммерческая маржа (КМ) и коэффициент трансформации (КГ). [c.140]
АКТИВ ОБОРОТ ОБОРОТ АКТИВ = КМ-100-КТ. [c.140]
Коммерческая маржа показывает, какой результат эксплуатации дают каждые 100 руб. оборота (обычно КМ выражают в процентах). По существу, это экономическая рентабельность оборота, или рентабельность продаж, рентабельность реализованной продукции. У предприятий с высоким уровнем прибыли КМ превышает 20 и даже 30%, у других едва достигает 3 — 5%. [c.140]
КТ показывает, сколько рублей оборота снимается с каждого рубля актива, т. е. в какой оборот трансформируется каждый рубль актива. КТ можно также воспринимать как оборачиваемость активов. В такой трактовке КТ показывает, сколько раз за данный период оборачивается каждый рубль активов. [c.140]
Часто используемый в практической работе вариант берем показатель чистой рентабельности (прибыльности) активов (ПРИБЫЛЬ ПОСЛЕ УПЛАТЫ НАЛОГА/АКТИВ) и умножаем на ОБОРОТ/ОБОРОТ - 1. Получаем ЧИСТАЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ АКТИВОВ = ЧИСТАЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ (ПРИБЫЛЬНОСТЬ) ОБОРОТА х ЧИСТАЯ ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ АКТИВОВ. Таким образом, мы вновь приходим к знаменитой формуле Дюпона. Эта формула позволяет определить, какие факторы в наибольшей степени повлияли на чистую рентабельность активов. [c.140]
При сильном возрастании чистой рентабельности акционерного капитала по этой формуле можно определить, за счет чего это произошло благодаря увеличению чистой прибыли на каждый рубль оборота за счет более эффективного использования активов за счет изменения или более рационального использования акционерного капитала за счет сопряженного воздействия этих факторов и т. д. [c.141]
Кстати говоря, сомножитель АКТИВ/АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ показывает, во сколько раз чистая рентабельность акционерного капитала при использовании кредита оказывается больше, чем чистая рентабельность акционерного капитала в варианте опоры лишь на самофинансирование. [c.141]
Сообщаем также Читателю, владеющему иностранными языками, английские и французские эквиваленты терминов, которыми мы оперируем. [c.141]
Регулирование экономической рентабельности сводится к воздействию на обе ее составляющие и коммерческую маржу, и коэффициент трансформации При низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота капитала и его элементов и, наоборот, определяемая теми или иными причинами низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции или ростом цен на продукцию, т. е. повышением рентабельности продаж , — формулирует главное правило регулирования экономической рентабельности А. Д. Шеремет. [c.142]

Вернуться к основной статье