Оценка доходности и риска финансового портфеля

из "Финансовый менеджмент в нефтегазовых отраслях "

Определяем ожидаемую доходность потенциальных финансовых портфелей. [c.226]
Отсюда, вывод с позиции доходности для формирования финансового портфеля предпочтительнее вариант 2. [c.226]
Как следует из расчета ожидаемой доходности портфеля, создание финансовых портфелей при известных величинах доходности отдельных активов у инвестора не вызывает затруднений. [c.226]
Риск ценных бумаг находится под воздействием большего числа факторов, на которые конкретный вид ценной бумаги реагирует различно. [c.226]
Из главы 4 известно, что различают риски систематические, обусловленные общеэкономическими колебаниями, и риски несистематические, обусловленные отраслевыми и индивидуальными особенностями ценной бумаги. Систематические риски воздействуют на все виды ценных бумаг, но разные бумаги по-разному реагируют на общеэкономические колебания (рис. 8.1). [c.226]
Как следует из рис. 8.1, финансовый актив В почти не реагирует на общеэкономические колебания биржевого курса. Обратное положение с активом С. [c.226]
Аналогичное положение имеет место при оценке взаимодействия отдельных активов друг с другом (рис. 8.2). [c.226]
Актив с высокой доходностью и высоким уровнем риска может оказаться в безрисковом портфеле. На этом основана диверсификация финансовых портфелей. [c.228]
Следовательно, риск актива - величина непостоянная и зависит от сочетания с риском другого актива, а также направленности их изменений во времени. [c.228]
Мерой риска портфеля являются те же показатели, что и для отдельных активов, но для их определения необходимы дополнительно расчеты коэффициентов корреляции и ковариации. Оба показателя характеризуют тесноту связи и направленность этой связи. Если коэффициент корреляции имеет отрицательное значение, то объединение этих активов в портфель целесообразно, и, наоборот, если коэффициент корреляции имеет знак + , то объединение таких активов может увеличить суммарный риск. [c.228]
На основе сведений о доходности и риска отдельных финансовых активов можно предположить, что проблемы объединения их в портфель не существует, так как средние доходности активов В, С и Д равны, индивидуальные риски каждого актива также одинаковы. [c.229]
Следовательно, риск актива при формировании финансового портфеля не может оцениваться только по его индивидуальной величине, необходимо его рассмотрение в сочетании с рисками объединяемых ценных бумаг. [c.230]
Если коэффициент ковариации имеет отрицательное значение, то объединение этих акций в портфель снизит суммарный риск, и, наоборот, при положительном значении риск будет увеличиваться. [c.231]
Так как коэффициент ковариации отрицателен, объединение активов целесообразно, суммарный риск будет снижен. [c.232]
У финансовых активов А и В наблюдается обратная функциональная зависимость изменения доходности, поэтому их объединение целесообразно. [c.232]

Вернуться к основной статье