Выбор в условиях риска

из "50 лекций по микроэкономике Том 2 "

Принимая то или иное решение, экономический субъект не всегда в состоянии однозначно оценить его последствия. Например, если он вкладывает деньги в определенное предприятие, он рассчитывает на получение в будущем некоторого потока доходов. Однако ситуация может сложиться таким образом, что поток доходов будет отклоняться от ожидаемого. В таких случаях говорят, что субъект рискует, что риск может оправдаться, а может и не оправдаться и т. д. [c.646]
Следует заметить, что не всякая неоднозначность последствий принимаемого решения связывается с риском. Различаются ситуации риска и неопределенности. Ситуация риска имеет место, если последствия носят случайный характер, т. е. характеризуются не только набором возможных значений, но и вероятностью каждого из них. Бели же известно лишь множество возможных исходов, но им нельзя приписать никаких значений вероятностей, то ситуация характеризуется как неопределенная. Здесь мы будем рассматривать только ситуации риска. [c.646]
Наиболее существенные решения, принимаемые субъектом в условиях риска, связаны не с покупкой тех или иных потребительских благ, а с различными финансовыми операциями — сбережением денег, покупкой и продажей ценных бумаг, страхованием и т. д. Имея в виду это обстоятельство, для того чтобы упростить анализ поведения потребителя, мы не будем здесь рассматривать выбор конкретных благ со случайными свойствами, а ограничимся обсуждением выбора среди альтернатив, каждая из которых приносит потребителю денежный доход, величина которого случайна (изменяет размер его богатства случайным образом). [c.646]
Вопрос о полезности богатства в связи с выбором в условиях риска рассматривался еще Д. Бернулли [2] в статье, заложившей начало современному пониманию этой проблемы. [c.647]
Под богатством индивида обычно понимают суммарную ценность его имущества. Другое определение богатства связывает его величину с дисконтированным потоком доходов индивида. Это определение не противоречит первому ценность любого актива и есть дисконтированный поток будущих доходов, приносимых этим активом (см. лекцию 38). Но оно расширяет представление об имуществе , позволяя включить в состав богатства, в частности, человеческий капитал. Заметим, что именно в этом смысле понимал богатство (состояние) Бернулли ...под состоянием я понимаю здесь все то, что может дать пищу, одежду, удобства, даже роскошь и возможность удовлетворять какие-либо желания. ... Для большинства людей основную часть их состояния составляет их работоспособность, которая включает в себя также и способность к попрошайничеству ... [2, с. 13]. [c.647]
При фиксированных ценах денежному доходу индивида можно приписать полезность как максимальную полезность потребительских благ, которые он может приобрести, располагая данным доходом. Таким образом, полезность денежного дохода — косвенная, производная от полезности благ. В свою очередь полезность богатства производна по отношению к полезности дохода в конечном счете она определяется полезностью потребительских благ. [c.647]
Покажем, что индивид, сталкиваясь с риском, не стремится максимизировать математическое ожидание своего богатства. Для этого мы рассмотрим пример выбора, случайный характер последствий которого особенно очевиден, — выбора, связанного со страхованием. [c.647]
Решение каждого из участников сделки зависит от цены страхования. Обозначим через г размер страхового платежа (все денежные суммы — в тыс. руб.). [c.648]
Бели купец откажется от страхования, то в благоприятном случае он будет располагать в Петербурге имуществом на сумму 10 + 5 = 15 тыс. р., а в неблагоприятном лишь 5 тыс. Если же он застрахует груз, то после внесения страхового платежа размер его имущества составит 15 - г. Столько у него останется в благоприятном случае и ровно столько же — в неблагоприятном он получит страховое возмещение размером 10 тыс. р., и всего у него будет (5 - z) + 10 = 15 - г (табл. 1). [c.648]
Математическое ожидание величины имущества без страхования равно 0.95-15 + 0.05-5 = 14.5 тыс. р. Если имущество застраховано, то величина его не случайна и равна 15-2. Если считать, что купец предпочитает вариант, сулящий большее математическое ожидание величины его имущества, то он примет решение страховать груз, если окажется 15 - г 14.5, или г 0.5. [c.648]
Обратим теперь наше внимание на страховщика. Если сделка не состоится, то при любом исходе плавания он получит нулевой доход. Если же он заключит договор с купцом, то в благоприятном случае его доход составит 2, а в неблагоприятном — 2-10 (табл. 2). [c.648]
Математическое ожидание дохода при страховании равно 0.952+0.05 х х (г - 10) = 2 - 0.5 страховщику выгодно заключить договор с купцом, если эта величина больше нуля, т. е. при условии 2 0.5. [c.648]
Мы видим, что сделка не может состояться ни при какой величине страхового платежа условия, выгодные для купца, невыгодны для страховщика, и наоборот. Лишь при значении г = 0.5 никто из них ничего не выигрывает и не проигрывает. Но это утверждение справедливо лишь в предположении об отсутствии трансакционных затрат мы не учли затрат на поиски партнера, на заключение сделки, на контроль за выполнением ее условий, на кассовые операции и т. п. Если бы мы их учли, оказалось бы, что по крайней мере один из участников проигрывает от сделки, а не выигрывает никто. [c.649]
предположив, что субъекты выбирают вариант, дающий наибольшее математическое ожидание денежного дохода или размера имущества, мы пришли к выводу о невозможности страхования. Но страхование все-таки существует. Следовательно, предположение было ложным. [c.649]
Полезность безрискового варианта равна -Jzb = б, так что безрисковый вариант для данного индивида оказывается более предпочтительным, чем рисковый с тем же самым математическим ожиданием богатства. Данному рисковому варианту эквивалентен по полезности такой безрисковый вариант поведения, который позволяет достичь уровня богатства w = 42 = 16 ед. [c.649]
Справедливо также обратное утверждение если функции и(и ) и v(w) описывают одно и то же отношение предпочтения в отношении рискового выбора, то выполняется равенство v(w) — а + bu(w), причем Ъ 0. [c.650]

Вернуться к основной статье