МЕНЕДЖМЕНТ ПРИ ПОРТФЕЛЬНОМ ИНВЕСТИРОВАНИИ

из "Право и экономика- инвестиционное консультирование "

Правительства Российской Федерации и ее отдельных субъектов заинтересованы в росте частных, как внутренних, так и внешних инвестиций на своих территориях, так как они способствуют росту товарооборота, занятости и бюджетному обеспечению социальных программ. [c.188]
Третьей стороной, заинтересованной в инвестициях, являются предприятия — реципиенты инвестиций, а также финансовые организации субъектов Российской Федерации. Они имеют инвестиционные проекты, направленные на экономическое развитие и извлечение дополнительной прибыли, но не имеют инвестиционных ресурсов на эти цели. [c.189]
Гражданский Кодекс Российской Федерации предусматривает гарантии защиты инвестиций только со стороны банков, а в отношении субъектов Российской Федерации устанавливает форму гарантирования обязательств в виде поручительства. [c.189]
Получение гарантии банка (а инвесторы требуют гарантий исключительно первоклассных банков) чрезвычайно сложно, а в ряде ситуаций просто невозможно. Первоклассные банки не рассматривают мелкие и средние проекты и крайне неохотно вступают в залоговые отношения (исключение составляет залог высоколиквидных ценных бумаг либо крупных пакетов известных банку акций). Важно и то, что без залога гарантии не предоставляются вовсе. Проблемой может оказаться также ограничение величины гарантии величиной залога. [c.189]
Рассмотрим практику предоставления поручительств на примере Санкт-Петербурга. [c.190]
например, в 1995 году по официальной справке Комитета экономики и финансов Санкт-Петербурга, не были возвращены кредиты, выданные под гарантию бюджета на сумму в 17 млрд. рублей. [c.190]
В 1998 году лишь упорное сопротивление депутатов Законодательного Собрания не позволило принять закон о выдаче поручительства РАО Высокоскоростные магистрали на сумму 300 млн. долларов для банков Великобритании, так как РАО ВСМ не имело ликвидного залога. [c.190]
В настоящее время бюджетным законодательством Санкт-Петербурга регулируется лишь максимальная сумма, предусмотренная в бюджете города на выдачу разнообразных поручительств. [c.190]
Представляется, что Резервная Система защиты инвестиций должна создаваться под явным патронажем государства в форме акционерного общества открытого типа. Участие государства в ее создании через свои уполномоченные организации, к примеру, через Комитет по управлению городским имуществом (КУГИ), призвано послужить дополнительным свидетельством надежности Резервной системы защиты инвестиций. В то же время, город, обеспечивая гарантиями максимально возможное количество инвестиционных проектов, получает возможность не только не отвлекать на это бюджетные средства, но и существенно их пополнять за счет получения дивидендов от деятельности Резервной Системы защиты инвестиций и поступления налогов от деятельности инвесторов и потребителей инвестиций. [c.192]
Таким образом, учредителями Резервной Системы защиты инвестиций помимо государства, владеющего контрольным пакетом акций, могут стать любые юридические лица, заинтересованные, с одной стороны, в получении инвестиций (т.е. потребители инвестиций), с другой стороны, в защите своих потенциальных инвестиций (сами инвесторы). Для придания большей устойчивости создаваемого механизма и защиты активов Резервной Системы защиты инвестиций к ее созданию желательно привлечь какие-либо крупные международные финансовые институты. [c.193]
Стоимость поручительств (гарантий), представляемых Резервной Системой защиты инвестиций, в настоящих условиях может быть оценена в общем случае в размере 6 /о от величины поручительства, а для держателей муниципальных ценных бумаг она может составлять 2 /о. Полученные таким образом средства увеличивают активы Резервной Системы защиты инвестиций и дают возможность, не затрагивая Уставный капитал, самостоятельно осуществлять инвестирование приоритетных для государства и социально значимых объектов. [c.194]
Примерную технологию прохождения инвестиционного проекта от бизнес — заявки до реализации проекта можно образно представить в виде схемы представленной на рис.3.10. [c.194]
Приведенная схема нуждается в некоторых комментариях. [c.194]
Уточнение финансового плана с учетом выбранного способа финансирования. [c.195]
Подготовка бизнес-плана. [c.195]
Консультационное сопровождение проекта. [c.195]
Аудиторское сопровождение проекта. [c.195]
Контроль за правильностью использования инвестиций и соблюдением инвестором и потребителем инвестиций принятых обязательств. [c.195]

Вернуться к основной статье