Зарплата, дополнительные доходы и капитализм наоборот

из "Как читать финансовую информацию Изд.5 "

Начальной точкой является парадокс, который объясняет некоторое замешательство в этом вопросе, продемонстрированное сначала консервативным правительством, а позднее и ее новым лейбористским преемником. В целом капитализм позволяет собственникам капитала наслаждаться плодами своего капитала. Однако внесением изменений в налоговое законодательство по стимулированию применения программы опционов на покупку акций компании и т. п. консервативное правительство в 1980-х гг. создало благоприятные условия для передачи собственности владельцев предприятия (акционеров) его директорам и менеджерам (старшим служащим, которые руководят бизнесом от имени собственников). Этот процесс капитализма наоборот — взятие денег у собственников, чтобы отдать их старшим наемным служащим — был любопытной интерпретацией капиталистической этики. [c.212]
Но преобладающая критика, звучавшая в отношении фактически всех поощрительных схем, заключалась в том, что они предлагают директорам морковку, а не кнут. Директора собирают дополнительную добычу, если компания или цены акций чувствуют себя нормально. Они не страдают, как страдают акционеры компании, если дела компании идут плохо. Частые заявления со стороны компаний, что их схемы стимулирования в равной степени представляют интересы акционеров и менеджмента, должны рассматриваться несколько скептически. Поощрительные схемы, как иногда утверждается в прессе, действительно могут стимулировать директоров принять на себя чрезмерные риски, связанные с компанией. Если это сработает, они выиграют. Однако если этого не произойдет, то страдают только акционеры. Для директоров всегда существует золотое рукопожатие в конце пути как окончательная награда за банкротство. [c.218]
Последствия всех этих инициатив выглядят следующим образом. Теперь отчеты компаний содержат большое количество информации о зарплатах и дополнительных доходах директоров плюс многочисленные заявления о соответствии различным требованиям по корпоративному управлению. Присутствует растянутое заявление комитета по вознаграждениям, которое раскрывает политику в вопросах оплаты исполнительных директоров и предоставляет некоторые подробности о действующих программах поощрения. Или здесь, или в примечаниях к отчетам вы найдете всякие мелкие подробности. Общее вознаграждение, полученное каждым директором, должно быть расписано по пунктам. Оно содержит его базовый оклад, полученные бонусы, натуральные выплаты и т. д. Здесь или где-то еще вы также найдете стоимость дополнительных пенсионных выплат, полученных на протяжении года. [c.219]
Более того, многие программы стимулирования, разработанные консультантами по вопросам вознаграждения, являются чрезвычайно сложными, и среди них нет двух одинаковых. Директора компании иногда частным образом признают, что они точно не понимают, на что имеют или не имеют право в разных обстоятельствах. Аналитики, пытающиеся сравнить зарплату и дополнительные выплаты советам директоров в различных компаниях, сталкиваются с проблемой, аналогичной трудности покупателей в магазинах, которым предлагают вернуть деньги обратно, если они смогут найти продукт по более низкой цене в другом магазине. Они найдут такой товар в каждом магазине, но он будет незначительно отличаться по весу, составу или упаковке. Поэтому есть проблема в том, что крупные бонусы могут действительно предоставляться в то время, когда эффективность компании уже пошла на спад. [c.220]
Английские институты, владея 50% всех зарегистрированных акций, находятся в более выигрышной позиции. Но они часто отказываются использовать свои мускулы. Для этого есть несколько причин. Во-первых, они искренне верят, что стимулы приведут к таким результатам работы компании, которые будут выгодны всем акционерам. Во-вторых, им приходится работать вместе с деловыми кругами Сити, которые не поблагодарят их за раскачивание лодки. В-третьих, страховые группы, которые являются основными институциональными акционерами, являются преимущественно компаниями со своими собственными советами директоров. Эти советы директоров получают свои собственные оклады и дополнительные выплаты, которые подлежат утверждению, и могли бы не приветствовать чрезмерное вмешательство в вопросы оплаты в других компаниях. [c.221]
Во-вторых, во время приватизации в ее схему были встроены опционы на акции для исполнительных директоров. Они принесли директорам значительно более крупные прибыли, чем предполагалось, в основном из-за того, что компании оказались гораздо более прибыльными, чем ожидалось, и поэтому цены акций резко выросли. Во многих случаях правительство серьезно недооценивало экономию на издержках, которая осуществлялась на ранее принадлежащих государству предприятиях — в основном через увольнения работников,— и, следовательно, продавали эти предприятия очень дешево. Через свои опционы на акции директора получали прибыль, в то время как налогоплательщики несли убытки. [c.222]

Вернуться к основной статье