Учетные рынки

из "Валютный и денежный рынок Курс для начинающих "

На британских денежных рынках существует относительно немного учетных домов, которые покупают и продают краткосрочные финансовые инструменты, выпускаемые коммерческими банками и правительством. [c.35]
Учетные дома появились около 150 лет назад и стали преемниками вексельных брокеров, покупавших и продававших переводные векселя, которые выпускались для финансирования внутренней и внешней торговли. Сущность деятельности учетного дома заключается в том, что он выплачивает компании, продающей переводной вексель, его номинальную стоимость за вычетом определенного процента, то есть учитывает этот вексель. [c.35]
Первоначально торговые банки принимали переводные векселя от международных торговцев и гарантировали выплаты держателям подобных векселей. Этот вид деятельности был основным для некоторых торговых банков, и со временем их стали называть акцептными домами. Переводной вексель, который был акцептован и проштампован, затем продавался другим инвесторам, поскольку акцептные дома не всегда хотели держать на балансе большое число таких векселей. При этом инвесторы довольствовались более низкой процентной ставкой, чем та, по которой акцептный дом учитывал вексель, поскольку этот вексель был теперь обеспеченным, а акцептный дом тоже хотел иметь выгоду Так, акцептный дом мог взять за акцепт векселя 8%, а затем продать его инвестору по ставке 7%. [c.35]
Когда учетным домам необходимы денежные средства, они имеют право продать имеющиеся у них финансовые инструменты Банку Англии, и, таким образом, фактически осуществить переучет проданных казначейских векселей. Покупая финансовые инструменты у учетных домов, Банк Англии изымает наличные средства из банков, что заставляет их отзывать выданные займы или повышать кредитные ставки. [c.36]
Структура денежных рынков Великобритании показана на следующей схеме. [c.36]
Около полудня Банк Англии публикует откорректированный прогноз, и в случае дефицита денежных средств, что является обычным явлением, делает предложение о покупке ценных бумаг на денежных рынках. Детальная информация по всем открытым рыночным сделкам публикуется спустя 15 — 20 минут и включает в себя вид ценной бумаги, ее срок, а также учетную ставку по каждой сделке. [c.36]
ЕСЛИ Банк Англии не удовлетворяет структура процентных ставок, он может не покупать финансовые инструменты для полного или частичного покрытия дефицита. Учетные дома при этом испытывают дефицит средств и вынуждены повышать ставки, по которым они готовы покупать. Это неизбежно сказывается на структуре процентных ставок на рынках. [c.37]
Американская система выпуска ценных бумаг на первичный рынок обходится без услуг учетных домов. Вместо этого Казначейство США еженедельно выставляет казначейские векселя на аукцион. Профессиональные инвесторы делают конкурентные предложения по дисконтной цене, определяемой на основе дохода на инвестиции в процентном выражении, то есть доходности, на вторичном рынке. Например, 98,36 за вексель номинальной стоимостью 100. Непрофессиональные инвесторы могут делать неконкурентные предложения без указания цены, которые удовлетворяются полностью. Оставшиеся векселя распределяются среди профессиональных инвесторов, начиная с высшей предложенной цены и заканчивая наименьшей приемлемой ценой. Конкурирующие участники торгов платят назначенную ими цену, а неконкурирующие — средневзвешенную цену конкурентных предложений. [c.38]

Вернуться к основной статье