Дополнительные упражнения

из "Организация отраслевых рынков "

Каковы причины слияний и поглощений Бегло взглянув на несколько приведенных примеров, можно понять, что причин немало. [c.280]
Помимо приведенных примеров, когда слияние оказывает определенное воздействие на стратегию или эффективность, существует ряд случаев, когда слияния и поглощения происходят главным образом по финансовым или налоговым соображениям. Например, слияние фирм разных отраслей равнозначно владению многоотраслевым инвестиционным портфелем, благодаря чему снижается общий риск для материнской компании. [c.280]
Рассмотрим рынок, на котором п фирм конкурируют по Курно. Допустим, что у всех фирм одинаковые предельные издержки с и постоянные издержки F. Что происходит, если Фирма 1 и Фирма 2 сливаются Новообразованная фирма 1 2 имеет предельные издержки с и постоянные издержки F. По истечении какого-то периода времени, когда фирмы скорректировали свой объем производства, у нас появляется новое равновесное состояние, которое в точности соответствует прежнему равновесному состоянию Курно, но количество фирм теперь составляет не п, а п - 1. [c.280]
Как отмечалось в предыдущих главах, цена в условиях равновесия Курно (неизменно) снижается по мере увеличения количества фирм. Изменение количества конкурентов с п до п - 1 приводит к увеличению цены. В общем случае повышение концентрации означает увеличение цены. Иначе говоря, рыночная цена увеличивается вследствие слияния. Значит, если дифференциация продукта не имеет большого значения, в результате чего единственной заботой потребителей является рыночная цена, слияния приводят к снижению благосостояния потребителей. [c.280]
Допустим, что п — большая величина, так что п приблизительно равно л - I. Значит, в условиях конкуренции Курно прибыль примерно одинакова как в случае л конкурентов, так и в случае л — 1 конкурентов. Но тогда слияние двух фирм из числа первоначальных л конкурентов покажется невыгодным. Изначально две фирмы зарабатывают в общей сложности 2 х я(л), где я(л) — равновесная прибыль при наличии л конкурентов. После слияния объединенная фирма получает я(л - 1). Если я(л) приблизительно равно я(л - 1), размер прибыли после слияния чуть выше половины прибыли перед слиянием. [c.281]
Слияния, как правило, приводят к увеличению цен и сокращению издержек. [c.281]
Несмотря на выводы предыдущего анализа, слияния не обязательно должны сопровождаться значительной экономией затрат, чтобы быть рентабельными. До сих пор мы исходили из того, что характер конкуренции после слияния не меняется (например, конкуренция Курно и до, и после слияния, хотя концентрация рынка повышается). Но одно из следствий слияния все-таки может изменить характер конкуренции на рынке. В частности, повышение концентрации рынка (в результате слияния) может усилить предрасположенность конкурентов к сговору. Мы вернемся к этому вопросу при обсуждении государственной политики в отношении слияний. [c.282]
Мы уже отмечали, что совокупный объем производства имеет тенденцию снижаться после слияния. Действительно, общий объем производства объединяющихся фирм, как правило, снижается. С чем это связано Если до слияния фирма /уменьшает объем производимой продукции на одну единицу, оно (1) теряет/ — МС, свою разницу от продаж, и (2) зарабатывает q p, где , — его объем производства, а Ар — прирост цены в результате снижения объема производства. Поскольку все начинается (до слияния) с равновесного состояния, ни у одной фирмы не должна появляться мотивация уменьшить (или увеличить) объем производства. Иначе говоря, положительный и отрицательный эффекты снижения объема производства полностью уравновешивают друг друга. [c.282]
Теперь рассмотрим ситуацию после слияния фирм / и/ При таком же объеме производства, что и до слияния, новообразованной фирме i j оказывается выгодным сокращение объема производства. Действительно, несмотря на то что убыток в виде сниженного объема производства по-прежнему р - МС, прибыль в результате возросшей цены будет равна ( ,- + /)Д/ . Другими словами, когда фирма / снижает объем производства, она начинает принимать в расчет не только влияние, оказываемое более высокой ценой на свою прибыль, но и влияние этой цены на прибыль фирмы/ Поэтому, до тех пор пока слияние не приведет к значительному сокращению предельных издержек фирмы i j, их общий объем производства будет снижаться. [c.282]
Три приведенных ниже примера показывают, что в реальности встречаются обе ситуации. [c.283]
Одна из особенностей слияний — то, что они происходят волнами. Периоды интенсивных слияний сменяются периодами относительного затишья. Существует несколько объяснений этому феномену. Причем в одних объяснениях упор делается на экзогенные причины, в других — внимание акцентируется на эндогенных факторах. [c.283]

Вернуться к основной статье