Методы финансового прогнозирования

из "Финансовый менеджер "

Во-первых, прогнозы и планы излагаются в форме финансовых документов, и многие показатели, используемые для их оценки, носят ярко выраженный финансовый характер. [c.182]
Во-вторых, что более существенно, финансовые менеджеры отвечают за жизненно важный ресурс — деньги. Поскольку практически любое решение и действие имеет финансовые последствия, критической частью любого прогноза и плана является оценка всегда дефицитного для компании ресурса — денег. [c.182]
Обычно компании разрабатывают широкий спектр планов и бюджетов. Некоторые из них связаны с конкретными аспектами жизни компании, тогда как другие, например, прогнозные финансовые документы, отличаются гораздо более широким масштабом охвата событий и фактов. [c.182]
Подготовка прогнозных финансовых документов — наиболее распространенный метод финансового прогнозирования. Прогнозные документы — всего лишь попытка предсказать то, как будут выглядеть финансовые документы компании через некоторое время. Эти предсказания могут завершать сложную работу по составлению прогнозов или представлять собой всего лишь грубые наброски, сделанные на клочке бумаги. В любом случае, гипотетический, но стандартный формат финансовых документов позволяет логически и последовательно изложить свое представление о будущем. [c.182]
Финансовые прогнозы, главным образом, служат для оценки будущих потребностей компании в финансировании. [c.182]
Один из простых, но при этом эффективных методов прогнозирования финансовых показателей компании является увязка многочисленных данных отчета о прибылях и убытках и баланса с будущими продажами. В основе этого подхода — отмеченная ранее тенденция к прямой зависимости издержек, текущих активов и текущих пассивов от продаж. Безусловно, потребуются определенные независимые прогнозы для индивидуальных статей. Тем не менее, этот метод действительно обеспечивает простую и логичную оценку многих важных финансовых параметров. [c.182]
Второе. Мы приступаем к прогнозированию продаж. Поскольку столь значительное число других статей будет механически привязано к прогнозу продаж, очень важно как можно более точно оценить будущие продажи. Кроме того, когда будут составлены прогнозные документы, неплохо было бы проверить чувствительность результатов к разумным вариациям прогноза продаж. [c.183]
Третье. Теперь нам нужно определить отдельные статьи финансовых документов посредством экстраполяции сложившихся тенденций на прогнозируемые продажи. [c.183]
Например, если запасы в прошлом составляли около 15% продаж, если стоимость продаж будущего года прогнозируется на уровне 10 млн руб., то нам следует ожидать, что запасы будут оцениваться в 1,5 млн руб. Вот как все просто. [c.183]
Для иллюстрации метода давайте рассмотрим проблемы, с которыми столкнулась некая условная компания Альфа , компания среднего размера, составляя свои финансовые прогнозы. Итак, наша компания в течении трех лет держала депозиты на сумму в 40 тыс. руб., и наконец получила краткосрочную ссуду в 60 тыс. руб. Компания процветала, и банк ежегодно возобновлял эту ссуду, полагаясь лишь на беглый и поверхностный анализ положения, компании-заемщика. [c.183]
В конце прошлого года президент Альфы посетил банк и попросил увеличить краткосрочную ссуду на 1999 г. до 600 тыс. руб. Президент объяснил, что, несмотря на рост компании, кредиторская задолженность постоянно росла, а запас наличных средств сокращался, поставщики грозили перейти на предоплату, если платежи не будут осуществляться своевременно. Когда президента спросили, почему он просит 600 тыс. руб., тот ответил, что эта сумма кажется как раз тем, что нужно , и позволит ему откупиться от самых настойчивых кредиторов и поднять на необходимый уровень свой запас наличных средств. [c.183]
Прекрасно понимая, что кредитный комитет банка никогда не утвердит запрос на ссуду такого размера без тщательного анализа и финансовых прогнозов, банковский менеджер предложил президенту вместе составить прогнозные финансовые документы на 1999 г. Он объяснил, что такая работа позволит более точно определить потребность компании в кредитных ресурсах и будет служить залогом позитивных решений банка. [c.183]
Первым шагом при подготовке прогнозов стал анализ финансовых отчетов компании за четыре последних года. Результаты данного анализа приводятся в табл. 5.1. [c.184]
Выяснилось, что президент не без основания был озабочен низкой ликвидностью и высокой задолженностью — денежные средства упали с 7% стоимости продаж до 3%, тогда как кредиторская задолженность возросла с 10 до 17% объема продаж. Тревогу у президента вызвало повышение стоимости реализованной продукции, а также рост операционных расходов. В целом стало понятно, что рост продаж опережает рост доходов. Президент, опираясь на свой опыт и рекомендации своих помощников, сделал прогноз основных показателей на 1999 г. (это последняя колонка в табл. 5.2.). [c.185]
В последней колонке табл. 5.2 содержится прогноз, согласованный президентом с менеджером по кредитам. Согласно этому прогнозу, продажи возрастут на 25% в 1999 г. Продолжится рост операционных расходов. По мнению президента, денежные средства должны увеличиться хотя бы до 6% продаж. Поскольку значительная часть этих средств будет находиться в его банке, банковский менеджер поддержал это мнение. Президент предложил снизить кредиторскую задолженность до 15% продаж. Ставка налога и доходность акций оставались по продажам президента неизмененными. [c.185]
Применив метод прогнозирования финансовых показателей в процентах от объема продаж, мы получили финансовые документы на 1999 г. (они представлены в табл. 5.3.) Единственная запись в прогнозном отчете о прибылях и убытках, которая требует дальнейших комментариев — это проценты за кредит. Они, несомненно, зависят от размера кредитов, который мы пытаемся определить. Однако, поскольку размер кредита нам не известен, будем исходить из предпосылки, что проценты за кредит равняются прошлогоднему уровню. Однако будем помнить, что в дальнейшем необходима корректировка этой величины. [c.186]
Для большинства операционных менеджеров отчет о прибылях и убытках компании представляет больший интерес, чем баланс. Отчет о прибылях и убытках позволяет оценить доход. Финансовому менеджеру ближе баланс. Когда нужно определить будущие потребности в финансовых потребностях, отчет о прибылях и убытках важен лишь в той мере, в какой он оказывает влияние на баланс. [c.187]
Когда президента компании Альфа спросили об основных средствах, он указал на то, что бюджет капитала компании на 1999 г. в размере 43 тыс. руб. уже утвержден. Амортизация на 1999 г. составит 40 тыс. руб., так что чистые фиксированные активы увеличатся на 3 тыс. руб. до 290 тыс. руб. (280 тыс. руб. = 287 тыс. руб. + 43 тыс. руб. - 40 тыс. руб.). [c.187]

Вернуться к основной статье