ТЕОРИЯ РЫНКА КАПИТАЛА

из "Фрактальный анализ финансовых рынков "

Предполагалось, что рынки эффективны то есть цены уже отражали всю текущую информацию, которая могла предвосхитить будущие события. Поэтому мог быть смоделирован только спекулятивный, стохастический компонент изменение цен, вызванное изменениями стоимости, не могло быть смоделировано. Если рыночные прибыли являются нормально распределенным белым шумом, то они одинаковы на всех инвестиционных горизонтах. Это эквивалентно шипению магнитофона. Звук одинаков независимо от скорости магнитофонной ленты. [c.30]
Такое разъединение изменений стоимости ценной бумаги, лежащей в основе экономики, и приписывание изменения цен, главным образом, биржевым спекулянтам укрепило восприятие того, что инвестиции и азартные ифы являются эквивалентными, независимо от инвестиционного горизонта. Эта позиция яснее всего проявляется в установившейся практике актуариев моделировать обязательства пенсионных фондов посредством экстраполирования краткосрочных прибылей (поступлений за год) и риска (стандартного отклонения ежемесячных прибылей) на 30-летний горизонт. Это также отражено в тенденции индивидуумов и средств информации сосредоточиваться на краткосрочных трендах и стоимостях. [c.30]

Вернуться к основной статье