Краткие выводы

из "Как оценить бизнес по аналогии "

Существуют также мультипликаторы, у которых не только знаменатель, но и числитель строится на основе будущих показателей. При этом числитель может иметь вид МС0 + NDt (текущая капитализация и будущий долг) и M t + NDt (будущие капитализация и долг). [c.130]
Мультипликаторы, в которых корректировке на будущие изменения подвергается лишь делитель (прибыль, выручка и т. п.), позволяют учитывать разницу в темпах роста между оцениваемой компанией и аналогом, однако игнорируют источник этого роста (т. е. тот факт, является ли рост экстенсивным или интенсивным). [c.130]
По мультипликаторам, базирующимся на текущих ценах акций и будущих показателях компании, будут получены существенно искаженные оценки, если при этом сравниваются компании с разными темпами реинвестирования прибыли. Использование мультипликаторов, построенных на основе текущих цен и прогнозируемой прибыли, приводит к занижению стоимости компаний с относительно высоким уровнем реинвестирования по сравнению с теми компаниями, которые выплачивают в виде дивидендов большую долю прибыли. [c.130]

Вернуться к основной статье